沙特能源大臣周日表示，沙特及其OPEC+盟友正在努力应对石油市场的“不确定性和情绪”，因为该组织希望解决做空者的问题。

“我认为现货市场在告诉我们一些事情，而期货市场在告诉我们一些别的事情”，阿卜杜勒阿齐兹·本·萨勒曼王子在沙特首都利雅得举行的阿拉伯中国商业论坛（China Business Forum）上表示。“这就是我们一直采取这些预防措施的原因。”

沙特此前在OPEC+大会上宣布，7月份将单方面减产100万桶/日。其他产油国同意将自己现有的减产延长到2024年，但没有采取额外行动。OPEC+以及许多能源分析师预计，随着中国和印度的需求进一步回升，石油市场将在今年下半年收紧。但许多交易员表示，美国和欧洲的高利率和经济疲软将至少在今年剩余时间里拖累油价。阿卜杜勒阿齐兹说：

“要明白，今天的OPEC+一切都是为了积极主动、先发制人和防患于未然。”

OPEC+会议上阿联酋获得了2024年更高的生产配额，而OPEC+第二大产油国俄罗斯没有承诺进一步减产。阿卜杜勒阿齐兹表示，投资于提高石油产量的国家将获得更高的产出分配。他表示，与阿尔及利亚、伊拉克和阿联酋等国合作的投资者“将看到投资这些国家的好处，因为他们知道钟摆已经向那些正在投资的人倾斜”。

石油交易员敢于挑战沙特

然而，对于沙特能源大臣阿卜杜勒阿齐兹这个石油市场上最重要的人物，石油交易员们却开始忽视他的讲话。这可能被证明是一个冒险的策略。

沙特更大规模的减产具有很重要的象征意义，阿卜杜勒阿齐兹保留了延长减产的可能性。此前，他还发表了一系列言论，暗示王储想要伤害那些在油价下跌中投机的人。然而，交易员的反应却越来越迟钝。在他宣布沙特扩大减产措施后，油价的上涨只持续了一天。而4月份的减产措施带来的油价涨幅也维持不到一个月。

市场上确实有些事情助长了做空者的信心，其中两个负面因素确实很突出：首先，尽管人们预期西方的制裁会限制俄罗斯的出口，但俄罗斯的出口却出现了激增；第二个是对中国经济的不确定性，中国经济多年来一直是需求增长的基石。国际能源署署长比罗尔（Fatih Birol）上周在接受采访时表示，像往常一样，石油市场存在许多不确定因素，“如果我必须选择最重要的一个，那就是中国。如果中国经济走弱，或者增速远低于许多国际经济机构的预期，这当然会导致看跌情绪”。另外，中国的库存在5月份升至两年来的高点，一些交易员表示，他们认为最近沙特上调面向亚洲的石油售价，同时OPEC+继续减产，部分原因就是为了消耗库存。

一幅不那么乐观，但远非完全悲观的全球需求图景

自今年1月以来，IEA已将第二季度至第四季度的需求增长预期下调了90万桶/日。IEA的供需平衡是全球石油分析师衡量的基准。IEA仍预计日产量将大幅增加180万桶，不过一些人对这一目标能否实现持怀疑态度。全球对工业生产也存在担忧，工业生产是柴油需求的代表。

摩根大通的数据显示，过去9个月里，全球制造业每个月都处于收缩状态，而一项衡量美国卡车运输量的指标处于2021年9月以来的最低水平。上周，美国下调了公路燃料的消费预期。这些动态可能是沙特及其OPEC+盟友减产影响较小的部分原因。

包括Francesco Martoccia在内的花旗集团分析师写道，OPEC正处于多重困境，到年底，需求看起来比许多分析师预测的要弱，而非欧佩克国家的供应则更强劲。“OPEC和IEA的预测都带有一种对需求加速增长的一厢情愿的感觉。”

持续高企的原油出口让人愈加担忧

尽管过去几个月有所下滑，但观察到的海运石油发货量与2022年5月相比仍大幅上升。外媒追踪的数据显示，全球大部分石油出口国的出口量同比增长113万桶/日。尤其是俄罗斯的货运量正在飙升。

同样，现货市场也没有出现严重紧张的迹象，至少目前如此，不过距离沙特的减产协议生效还有一个月的时间。上周美国原油在欧洲的售价降至一个月来的最低水平，而OPEC+的一些成员国早在5月份就开始减产。

做空的风险

尽管如此，但对看空者来说，这远不是一个无风险的赌注。由于沙特有效地支撑了油价的下跌，一些投资者仍预期今年下半年市场会出现实质性收紧。

中国的联合石化上周从美国和挪威购买了石油，这可能表明OPEC+的举措将促进其他市场的货物购买并收紧市场。印尼国家石油公司（PT Pertamina）也大举进军市场，抢购了数百万桶西非石油。贸易巨头托克集团（Trafigura Group）首席经济学家萨阿德•拉希姆（Saad Rahim）上周在该公司的中期报告中表示，中国和中东地区蓬勃发展的炼油能力，似乎将在未来几年遭遇“原油结构性短缺”。他说，OPEC+的减产，加上新兴市场需求的增长，应该会导致“今年晚些时候库存大幅减少”，并补充说，美国页岩油可能无法平衡市场。

但即使市场真的出现好转，也可能需要一段时间才能显现出来，因为交易员们仍在努力应对经济担忧加剧和供应强劲的问题，这些问题几个月来一直拖累着油价。“考虑到宏观经济的不确定性，没人敢赌价格稳定”，咨询公司Energy Aspects的分析师Richard Jones表示，“随着减产措施生效，他们最终将等待实物市场收紧”。