周五（6月30日）美市盘中，现货黄金短线上扬，目前交投于1911.66美元/盎司，现货黄金周线三连跌，并且自3月15日以来首次跌破1900美元关口(低见1892.86美元/盎司)，因美联储主席鲍威尔的鹰派谈话与本周公布的强劲经济数据互为表里，强化了市场对美联储的升息预期，美元指数连续两周上涨。

实际收益率走高成黄金“噩梦”，黄金多空激烈争夺于1900关口之际，后市走势该如何判断，关注这两点。

实际收益率走高成黄金“噩梦”，金价短暂击穿1900美元

周四（6月29日）黄金一度击穿1900美元关口至日内低位1893美元，刷新自3月中旬美国银行业危机爆发以来的新低，但其后黄金止跌并辗转回升至1900美元上方。

1900美元关口对黄金中期走势意义重大，笔者曾于上周文章中提示1900关口将被击穿。

而投资者当前聚焦的问题无疑是——黄金在击穿1900关口后调整结束了吗？

实际上，判断黄金走势需紧盯美国实际利率，美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）在半年度货币政策证词时重申，未来几个月仍可能会进一步加息两次。若按照4%的通胀计算，这意味实际利率将达到1.75%。这表明持有无息资产黄金的成本将增加。

周四（6月29日）美国商务部经济分析局公布的最终修正数据显示，美国第一季度实际GDP年化季率终值录得增长2.0%，较此前第二次估算大幅上调0.7%。

强劲的美国经济数据支撑10年期美债收益率创出逾三个月以来最高3.868%。

综上所述，从黄金的金融属性来看，来自于实际利率走高的压力仍将在未来一段时间施压黄金，尽管市场已较为充分预期美联储年内不降息预期，但美国经济数据强劲及保持韧性的核心通胀将成为黄金“噩梦”。

投资者可重点关注日内公布的美国5月核心PCE物价指数，料将对黄金走势构成影响。

避险情绪持续降温，黄金震荡下行成大概率事件

莫斯科当地时间周六，在白俄罗斯总统卢卡申科的斡旋下，之前发起武装反叛行动的瓦格纳集团领导人普里戈津同意停止进军俄罗斯首都、并下令部属返回基地。

“瓦格纳事件”在不到24小时内得以平息，这令市场避险情绪持续冷却，在主要央行处于升息周期尾端之际，市场乐观看待金融市场环境。可以预见的是，由于整体通胀处于回落，任何的金融风险事件爆发均有望令主要央行放缓升息步伐，VIX恐慌指数在这一阶段保持下行。

VIX恐慌指数：

因此，从全球经济政策不确定性的角度来看，黄金大幅上升的空间受到限制，尽管后续波动性有望上升，但整体下行格局或难以扭转。

黄金技术分析：震荡下行格局难改，1900关口或再度失守

黄金在回落1900-1920区域支撑后跌势明显放缓，暗示短期金价有望依赖1900美元支撑而构建反弹，而上方1950-60区域则为明显的强阻力区域，预计金价反弹难以收复1960水平。

展望后市，黄金中期下行格局已确立，一旦后市有效击穿1900美元关口，其后将进一步考验1860美元水平，而1860美元将被视为更大周期方向的重要支撑水平，宜重点关注。