周五(7月7日)欧市盘中，现货黄金小幅走高，金价现报1915.89美元/盎司左右。在周四包括“小非农”ADP在内的强劲美国经济数据出炉后，金价上演大幅“跳水”行情，一度跌向1900美元/盎司关口。本交易日黄金交易员将聚焦美国非农就业报告，预计将再度引发黄金市场大行情。

FXStreet分析师Anil Panchal表示，尽管金价最近从周低点反弹，但空头仍在关注金价，周五亚洲市场早盘金价在1911美元/盎司附近“舔舐伤口”。大多乐观的美国数据以及对市场人气的挑战支撑美元走强，并打压黄金。

周四美国经济数据出炉后，金价从日内高点1927.66美元/盎司大幅下挫，最低触及1902.61美元/盎司，随后金价有所反弹。现货黄金收报1910.60美元/盎司，下跌4.64美元或0.24%。

Panchal指出，在市场等待美国非农就业数据之际，美联储的鹰派押注也让看空黄金的人充满希望。金价似乎很有可能跌破1900美元/盎司。

而且市场恐慌情绪升温，全球股市下挫，然而黄金1900或非“终点”，进一步下行可期。

VIX恐慌指数飙升，黄金再探1900关口支撑

周四（7月6日）VIX恐慌指数盘中一度飙升20%至17.08 ，但其后涨幅收窄，最终仍录得近9%上涨，整体呈现自2020年初创下近三年半低位回升。

VIX恐慌指数：

VIX恐慌指数是S&P500指数未来30天的隐含波动率，在某种程度上反应了市场对未来股市“波动率”的预期。当股市受到利空消息影响而“急跌”时，恐慌指数会快速上升。值得留意的是，摩根士丹利首席美国股票策略师Mike Wilson近日再度警告称，标准普尔500指数仍有20%的下跌空间。

鉴于黄金具有避险的功能，因此投资者往往将VIX恐慌指数与黄金视为正相关关系。然而，周四（7月6日）黄金自高位1927美元大幅下挫25美元至日内低位1902美元，录得连续两日下跌，与VIX恐慌指数呈现负向关关系。

究其原因，美联储于2022年6月、7月、9月、11月连续四次大幅升息75基点，并于2023年6月宣布暂停升息。鉴于货币政策的影响需大约1年时间，这意味当下美联储希望看到货币政策的“滞后性效应”出现。

然而，周四（7月6日）公布的美国6月ADP就业人数暴增49.7万人，较预期的22.8万人翻倍，创下自去年2月以来最大的月度涨幅。

强劲的ADP数据令市场对日内公布的美国非农数据不得不看高一线，而强劲的劳动力市场预示核心通胀具有韧性，美联储料于下半年超预期升息的可能性正在增加。

全球经济政策不确定指数VS黄金：

全球经济不确定指数（Economic Policy Uncertainty Index ）越高代表不确定性越大。经济不确定指数衡量范围较广泛，包含税法不确定性、经济预测分歧程度等，金价与该指数呈现正相关关系。

可以预见的是，随着市场对主要央行方向的逐步情绪，黄金存在进一步调整的压力。

另外，周四（7月6日）世界黄金协会最新公布的《2023年黄金市场年中展望》显示，若预期中的美国经济衰退成为现实，则上半年表现强劲的黄金有可能在下半年趋于平稳。疲软的美元和稳定的利率将为黄金提供助力，但通胀降温带来的下行压力则会使黄金承压。

而在强劲的劳动力市场公布后，周四（7月6日）美国10年期国债收益率受益于此突破4%至4.081% ，刷新自3月3日以来四个月新高。

简单而言，美联储维持利率于高位更长时间是基本预期，在此情况下无论是通胀下行抑或是超预期升息，两者均有望推动实际收益率走高并施压无息资产黄金。上述因素均说明，黄金1900关口或并非此轮调整的终点。

小心非农数据“爆表”

北京时间周五20:30，投资者将迎来美国6月非农就业报告。投资者需要防范非农数据也“爆表”的风险。

权威媒体调查显示，美国6月季调后非农就业人口料增加22.5万，此前5月为增加33.9万；美国6月失业率料持平于3.7%。

投资者也将关注薪资数据。调查显示，美国6月平均每小时工资月率料上升0.3%，年率料攀升4.2%，此前5月数据分别为增长0.3%和上升4.3%。

分析师指出，周四异常强劲的ADP数据为周五的非农报告带来一些上行风险。

FXStreet分析师Anil Panchal表示，接下来，在美国6月份重要非农就业数据公布之前，黄金交易员可能会看到金价的盘整。美国6月非农就业人数增幅预计将从33.9万人降至22.5万人。考虑到ADP就业变化的乐观信号，整体非农就业人数变动数据将受到主要关注。如果非农就业报告表现积极，那么黄金可能会进一步下跌。

FxPro高级市场分析师Alex Kuptsikevich表示，如果定于周五公布的美国官方就业数据证实了当前数据的强劲表现，“市场应该为进一步的决定性加息做好准备。”

OANDA高级市场分析师Craig Erlam表示，金价近期可能走低，因为经济数据的组合还不足以让联邦委员会的政策制定者维持这种暂停。他说道：“一份强劲的就业报告将意味着本月加息基本上是板上钉钉的事，9月份看起来也相当有把握……1900美元/盎司的价格水平可能会面临压力。”

黄金技术分析：阻力最小方向为下行

黄金目前维持于1900关口上方整固，但上方1950-60区域存强阻力且整体下行趋势未变。预计黄金在反弹修正后仍将再度下行考验1900美元关口下方支撑。

另外，黄金周线图大型区间整理的判断未被证伪，因而黄金后市大概率将进一步下行考验区间中线1860美元附近支持。整体而言，黄金仍处于空头格局当中。