周五 （8月4日）亚市尾盘，现货黄金小幅走低，目前交投于1932.26美元/盎司附近，在本周一连串强劲经济数据推动美国公债收益率升至九个月高位之后，投资人开始为备受关注的美国就业报告做准备。

10年期美债收益率欲冲击去年10月高位4.335%，非农会令黄金“一泻千里”吗？

10年期美债收益率欲冲击去年10月高位4.335%

本周以来市场最大的“亮点”无疑在于10年期美债收益率的大幅攀升，10年期美债收益率一举突破4%水平至4.2%，距离去年10月高位4.33%仅一步之遥。

美国整体通胀呈现下行趋势，美国7月CPI回到“3字头”，这意味实际利率仍在继续走高，这令无息资产黄金面临抛售压力。黄金本周从1970美元上方大幅下挫40美元至1930美元下方，同时再一次击穿1950-60区域支撑。

10年期国债收益率VS价格：

鉴于10年期美债收益率为全球资产定价之锚，因而影响其波动的因素亦是复杂的。国债收益率往往受到货币政策、经济预期、物价走势和供求状况四大因素影响。

根据以往经验，上述四大因素往往具有关联性，但其中货币政策的影响力最大，货币政策还会对经济预期、物价走势和供求状况形成影响从而带动国债收益率发生变动。

近期公布的美国经济数据显示出韧性、通胀放缓，紧缩货币政策接近“尾声”的预期加大了市场对美国经济前景具有信心。另一方面，美国财政部将7月到9月本季度的净借款预期规模上调至1万亿美元，即三季度财政部需要发债1万亿美元。国债发行量过大并超过需求，国国债借贷成本上升，国债收益率上行。

日本10年期国债收益率创2014年4月最高：

此外，尽管日央行调整YYC政策被市场解读为鸽派，但日本海外资金回流趋势仍在，预计在未来将进一步影响美债供给。日本10年期国债收益率时段内进一步攀升至0.65%，创2014年4月以来的最高水平。

MOVE指数：

再者，分析师提醒，美林公债波动率(MOVE)指数长期以来是反映债券市场情绪的强有力指标，对于债券投资者预判债券市场变化和风险管理具有重要作用。 

通常而言美林公债波动率(MOVE)指数上升，代表债券市场恐慌情绪升温，债券市场上的抛售压力加大。目前MOVE指数于105.0水平多次止跌回升，加之前期调整较为充分，预计后市有望进一步走高。

综上所述，我们认为10年期美债收益率仍存进一步上行空间，投资者可重点关注日内公布美国7月非农数据，若数据表现良好并支撑10年期美债收益率上行，预计黄金或遭到进一步抛售，相对应的警惕黄金进一步下探前期低位1900附近支持。

但就中长期而言，黄金前景仍然乐观，究其原因，在货币体系转变的过程中，黄金或成为实物资产流动的重要载体，目前全球央行购买黄金趋势仍未改变。

根据世界黄金协会8月1日最新发布的《全球黄金需求趋势报告》，今年上半年，全球黄金需求总量达到2460吨，同比增长5%。其中中国金条和金币总需求同比增长33%，达115吨，占全球金币金条需求的22%。今年上半年全球金矿产量达1781吨，同比增加2%，也创历史新高。

黄金技术分析：确认失守1950-60，或下行考验1900关口

黄金日线图：

黄金本周再度击穿1950-60美元区域支撑，暗示短期方向转入下行，同时1950美元成为短期重要阻力。展望后市，预计黄金阻力最小方向为下行，后市或再度考验1900美元下方支撑、其后关注1860水平。

值得留意的是，黄金进一步下行属于5月初高位2081美元跌势的延续，这意味整体下行趋势尚未真正扭转，跌势或延续至9月初。若要扭转跌势，则需在短期内重新站上并企稳1960美元上方。