周一（8月21日）亚市盘中，WTI原油短线上扬，目前交投于81.95美元/桶附近，油价上周五上涨近2%，因有迹象表明美国原油产出将放缓，科威特大削原油出口在即，但由于对全球需求增长的担忧加剧，两大指标原油也结束了2023年以来持续时间最长的周线连涨。

WTI原油七周连涨终结，全球股市动荡加剧，交易量下降掩盖了供应端利好，金融属性重新占据主导，日央行货币政策调整不容忽视，WTI原油80关口岌岌可危！

WTI原油结束七周连涨，金融属性重新占据主导

WTI原油上周收跌2.78%，尽管仍维持于80关口上方整固，但随着全球股市动荡加剧、交易量下降等因素发酵，WTI原油供应端利好被掩盖。油价刚刚结束了过去连续七周上涨的势头。同时，本周五（8月25日）市场将迎来杰克逊霍尔会议，在宏观风险尚存之际，油价80关口或再度受到考验。

原油作为重要的大宗商品类战略资源，是全球经济增长的“晴雨表”，其价格涨跌由其金融属性和商品属性共同决定，而当其金融属性和商品属性发生背离时，需要寻找主导油价的核心因素。

需要明确的是，沙特、俄罗斯延长额外减产至9月，而整体欧佩克+减产规模目前更是大366万桶/日。与此同时，美国钻井数量继续下降，这导致欧佩克+对市场影响力扩大。WTI原油6月底以来累计升幅近27%，供给端相关“利好”为油价上涨提供推动力量。

不过，美联储自2022年3月以来累计升息525个基点，全球经济前景持续“蒙阴”，因而沙特、欧佩克被动减产。

另外，随着紧缩政策的滞后效应出现及市场对降息预期修正，主要经济体国债收益率在过去两周出现明显上行，10年期美债收益率上周一度升穿4.3%。美联储7月会议纪要显示通胀存显著的“上行风险”，暗示“高利率”将于更长时间内延续、降息时间点延后。

随之而来的是全球股市动荡加剧，经济衰退风险升温叠加企业融资成本增加，欧美股市应声下跌。由于资金加速出逃，亚洲股市则面临更大的抛压，根据Investment Company Institute的数据显示，截至8月16日的一周，约有400亿美元流入美国货币市场基金。总资产规模达5.57万亿美元，高于前一周的5.53万亿美元。

美债收益率全线上涨：

分析师认为，金融属性已重新占据油市的主导。美国银行策略师Michael Hartnett警告称，由于收益率飙升和其他风险，美股可能再跌4%。投资者需警惕8月剩下时间里油价波动进一步加剧可能。

另外，本周五（8月25日）举行杰克逊霍尔全球央行年会经常成为美联储暗示货币政策重要节点的窗口，美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）于在杰克逊霍尔全球央行年会上发表讲话。

市场预计，央行官员和经济学家在此会议上不仅会讨论短期内利率的走向，还会讨论长期利率的走向。可以预见的是，若美联储货币政策较市场预期更“鹰”，这意味其仍有继续攀升的空间，投资者可能被迫根据投资收益率下降的预期平仓。

日本最低薪资增幅创纪录，日央行货币政策调整不容忽视

上周五（8月18日）日本厚生劳动省宣布，在本财政年度，日本各都道府县将把最低时薪平均提高幅度升值43日元，这是自1978年开始有薪资增长记录以来的最大涨幅，日本政府表示此次加薪将于10月份生效。

日本央行目前对改变超宽松货币政策持谨慎态度。究其原因，尽管持续的通货膨胀率继续给日本经济带来压力，但日本央行始终不能排除当前通胀是输入性通胀。

值得留意的是，6月份所有工人的总体现金收入较上年同期增长2.3%，但经物价上涨调整后实际上下降了1.6%。日本央行希望看到薪资出现更强劲的增长，以确保物价上涨趋势是可持续的，才能判断日本是否摆脱了困扰其经济多年的“通缩”。

因此，市场担忧在日本薪资调整将推动通胀回升、进而加速日央行货币政策正常化，而鉴于日本的海外资产规模无比庞大，一旦日央行货币政策转向紧缩，届时或引发美债大规模抛售。

MOVE指数：

分析师认为，在衡量10年期美债收益率存在多大上行空间的问题上，不能忽视日央行货币政策正常化这一关键因素。而MOVE指数是公认的衡量美国利率波动性的指标，MOVE指数的进一步上涨意味美债抛售压力加大，投资者需给予重点关注。

WTI原油技术分析：调整尚未结束，中期关注75.0水平得失

WTI原油日线图：

WTI原油围绕80美元关口展开争夺，但一系列更低的低点与更低的高点暗示整体调整或尚未结束，后市倾向进一步回落考验76.0美元附近支持。
 

另外，对于油价中期走向可重点关注75.0水平得失，若后市企稳于75.0美元上方，则仍存反弹挑战83.5美元上方阻力可能，时间上关注9月中旬前后。