交银全明星在7月5日发起了新一轮的调仓，之所以我当时没有立马做分析，主要还是想等基金二季报出来后，结合起来一起分析效果更佳。

目前来看，交银全明星的调仓还蛮规律的，每个季度调仓一次，这个频次我觉得非常可。

7月的这次调仓其实意义重大，因为这象征着交银投顾对2023年下半年的展望。而这调仓，交银投顾做了一个非常重要的方向定位：适度偏向景气趋势板块。

什么是“景气趋势”板块？

简单粗暴理解就是：我们直观能感觉出来的那些“好的、热门的”板块。比如，今年来最好的毋庸置疑就是AI和中特估，只要踩准了一个，那么今年来大概率业绩都不错。而医药、白酒就属于景气度欠佳的行业。（要注意，这里的“景气、好、热门”更多指中短期时间维度。）

那么，展望2023年下半年，哪些是交银投顾认为的“景气趋势”板块呢？

这就得从7月调仓的基金来窥探一二了。

首先，7月调仓中，减仓2只基金：

“大成景阳领先混合”是直接清仓的，而“融通健康产业混合”是减仓的。

融通这只是医药主题基金，而大成景阳的第一重仓行业也是医药。所以，很明显，从中短期来看，“医药”是交银投顾认为的“不太景气”的板块。所以做了一定减仓。

本次新增基金分析解读

再来看本次新增的4只基金，在近3月短期时间段中，很明显“景气度”都是比较高的，所以能在短期跑赢被清仓的“大成景阳”。

郭斐-交银经济新动力混合C（均衡 科技）

本次加仓占比最高的一只为交银经济新动力混合，基金经理是交银三剑客之一的郭斐。他从2018年6月开始管理这只基金，至今有5年了，获得了151%的累计回报，即便经历近两年的大跌行情，任职年化依然有19%!

郭斐的标签是“科技行业成长股猎手”，与大家印象中的“成长猎手” 过于追求业绩爆发不同，郭斐对估值也有要求，他非常注重安全边际，因此他更加注重行业分散均衡。正如他在最新二季报提到的他重点配置了“军工元器件、芯片、高端消费、出海品牌、建材家具、金融地产、医药等”，并直言说虽然不知道何时能真正复苏，但是一定会复苏。

杨思亮-宝盈品质甄选混合C（均衡 中特估）

杨经理也是有标签的，那就是“均衡配置型价值猎手”，与前面郭经理的“均衡成长”正好相对应。而宝盈品质甄选混合的特征也很明确，就是主要布局高估息、中特估板块。因此，这只基金今年来的业绩也相当亮眼。

虽然“中特估”在近2月有所回调，但该板块应该还会是今年主线之一。因为在目前经济弱复苏、在整体利率水平下行、海外风险波动较大的背景下，中特估的高估息策略则体现出很强的防御属性，吸引力短期不会减弱。

王晶晶-大成产业升级股票（新能源 科技）

我最早听说王晶晶，是源于她的代表作“大成新能源”。因此她的核心能力圈也在新能源行业。而这只“大成产业升级”则立足“科技创新趋势、产业升级方向”，因此这只基金除了重仓新能源，还会及时布局AI科技领域。因此，这只基金今年也取得了9%的好业绩。

范妍-圆信永丰致优混合A（均衡 精选个股）

范妍是非常典型的“均衡风格”的基金经理。

均衡风格一般是指“行业的分散均衡”，以尽量做到成长与价值风格上的均衡。

因此，均衡风格基金经理一般没有自己特别偏好的行业，他们更加注重选择“低相关性”的行业，就像圆信永丰致优混合A就同时配置价值风格的公用事业和钢铁板块，也配置了成长风格的通信、电子、新能源。

投资目标也很明确：力求不跑输大盘和市场平均，不管短期市场风格如何变换，都不至于比市场还差，然而只要把时间拉长看，超额收益大概率更高。所以，优秀的均衡风格基金，非常适合作为核心仓位长期持有。这应该也是为什么选择该基金的A份额的原因吧。

而“均衡风格”基金想要跑出超额回报，核心就在“选股能力”，否则跟宽基指数区别就不大了。从范妍的二季报来看，她坦言说今年A股各板块“分化”极大，即便都属于一个大行业，但是其中不同细分行业走势天差地别。因此，今年她更注重研究“细分子行业”，所以她选择了消费中的“出行链”，选择了国产安全逻辑下的“半导体设备”，并且她还在二季度做了部分TMT板块的止盈操作。

以上就是我对本次交银全明星调仓基金的分析。我分析完后，第一感觉就是：交银投顾果然还是优先注重控制风险的。即便想要增加景气趋势，也会优选均衡配置的基金。

最后，我想用3个关键词来总结这4只新增的基金，那就是：均衡、科技、中特估。

还值得一提的是，这次加仓的4只基金中，有3只是外部基金公司的基金。估计是交银投顾团队听到了大家的吐槽吧～～

总的来说，我感觉通过这次调仓后，交银投顾的“进攻属性”有所加成，同时，整体行业持仓也更加均衡了。

最后照例给大家汇报一下我跟投“交银全明星”的情况：从2022年9月开始跟车“交银全明星”以来至今，总投入为13300元，浮亏384元！所以，果然啊，黎明前的黑暗最难熬。而一旦熬过来了，就是无限光明！

$招商中证白酒指数(LOF)A(OTCFUND|161725)$$易方达蓝筹精选混合(OTCFUND|005827)$$大成纳斯达克100指数(QDII)A(OTCFUND|000834)$ #A股反攻能否延续？##中国楼市发生重大变化##医药股回暖，能抄底吗？#