来看一下整个周末的消息面，周末消息面总体是偏暖的，简单给大家梳理一下：依然是围绕着上周一高层会议的精神部署，相应的行政部门开始有了更多的积极的推进。

首先行政部门推出了互联网加督查的平台，来公开征集阻碍民营经济发展壮大问题的线索。这条消息应该是前周民营经济31条发布之后，一个具体的跟进的措施，就是鼓励民营经济发展的相关政策已经有了。

那么具体的问题会是什么？你可以根据行政部门这样一个平台提出相关的问题、建议，包括您的相关的一些问询都可以提出。

实现了高层和我们微观主体之间的关联，对于民营企业去解决现实当中遇到的一些问题和麻烦有巨大的帮助，这是第一个利好消息。

第二条消息就是高层也举行了超大特大城市城中村改造，具体怎么去改造，相关的会议也已经召开了，高层参与会议并且发表了讲话。

围绕着城中村改造如何去做？钱从哪里来？怎么征账怎么算？人和产业怎么安置等等进行了探索，给出了一定的指引方向。

此外关于消费，一个是全国消费促进工作年中推进会召开，继续要提振汽车、家居等大宗消费。

另外今天下午的时候也会有一个新闻发布会关于拉动消费的，所以消费这方面也是有政策的。

第四个跟我们的证监部门有关系，证监会上周五的时候召开了券商的座谈会，就围绕着高层会议当中提到的“活跃资本市场”以及“提振投资者信心”，这两句话征求券商的相关的意见和建议。

这里要稍做一下解释，上周五整个市场指数的表现，10:30之前整个指数还是波澜不惊的，10:30之后突然传出来一个小作文，说T+0、降低印花税等等，公募基金、私募基金减少税费等等一堆的说法就来了。

然后指数就直接打起来了，部分券商股直接打涨停，很多人大喊牛市来了，盘中10:30~10:40变盘到底来自于哪里？

现在问题揭晓了，并不是确定了一定要搞这些政策，但是在证监部门召集券商的研讨会上，确实有券商建议所谓活跃资本市场、提振投资者信心的这些政策。

还有个利好消息是跟政策没关系的，上周五的时候美国股市是高开高走的，关键是我们热门中概股是全面大涨。

应该说从整个周末的消息面和政策面上来讲，全方位是取暖的，这点是毋庸置疑的，但是我们觉得今天对于整个市场来说，其实还会面临一定的考验。

因为刚才讲的很多政策是长期政策，比如民营经济的发展也好，拉动消费也好，它是一个长期政策，在经济层面体现出政策的效果，还需要一定的时间。

甚至我们觉得从正常经济规律上来讲，三个月、就一个季度是最起码的，所以它需要一定时间。

但从上周五市场的上涨来说，主要的推动因素就是所谓的T+0这些“小作文”，“小作文”至少目前来说我们是证伪，不是真实的。证监部门在征求券商提的意见，但到最后能不能落实，何时能够落实，应该讲还是有一段距离的。

所以对于上周五推动市场短期上攻的这个理由，其实过了周末之后大家会发现并不成立。这是第一个我们觉得今天市场可能还会有一些重新考验的原因之一。

第二个重新考验的原因就是，今天是7月份的最后一个交易日，也意味着7月份的第一个宏观数据要发布，就PMI的数值。

这个数值目前市场预测比上个月要回落，目前7月份的PMI预估是在48，由此你可以去观察，就是好于48、高于48就利好，低于48可能就是利空，这是一个标准。

从48这个数字上来讲，因为它依然是偏弱的，50以下经济还是在收缩，7月份比6月份还在收缩，这是比较重要的点。

从经济面上来讲，反馈来的实际数据还是在走弱的，所以政策的利好和实际数据的走弱，一多一空互相在打架，导致的结果就是两个基本的市场逻辑。

一个是战术性看多，第二就是利多政策之后出现脉冲式的行情，我依然并不认为所谓大牛市行情已经确定了，马上就是刹不住的往上涨，我觉得这种概率是比较低的。

但是接下来可以买，这是战术性看多的核心点。前一段时间一直让大家跌下来可以买，大家仓位已经很多了，所以在这种情况下依然坚持跌下来可以买。

另外一个就是我们不认为市场马上就会涨，但是持股待涨依然是我们一个基本的策略。

接下来很重要的一点。到月底了，所以把我们 ETF投资组合的相关内容给大家做一个介绍。

整体从宏观背景上来讲，就是上周的重磅会议以及政策的积极讨论，监管部门也把维护资本市场发展作为工作重点。

海外市场方面，美联储加息25个基点已经落定了，所以目前来看美联储此次加息之后，最后一次加息的概率还是很大的。

所以在整个国内政策表达预期转好、海外流动性趋松的情况下，从配置的性价比角度来讲，考虑把主流价值板块的配置比例适当的上提。

大家可以关注这样几个方向，第一个就是可以关注受益于地产链企稳和城中村改造政策支持的建材ETF，这是第一个可以关注的点。

第二可以去关注是港股，我其实还是认为如果市场能够走起来，港股的反弹空间可能会比A股会更大。

目前在港股端同样由于受到境内外双重边际改善的影响，港股的盈利端有望逐步向好。同时港股的估值整体处于低位，大家可以适当地关注港股科技。

所以战术性看多的观点不变，但是不追高，但是也坚决不要减仓，做好一定的分散配置，慢慢的等着下跌的时候去建仓。

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