本周（2023.07.10-2023.07.14）沪深 300 跌幅为-1.98%，医药生物行业（申万行业分类）下跌0.81%，涨跌幅列全行业第12，跑赢创业板指数，跑赢沪深300指数。医药板块内部细分行业轮动较快，其中本周生物制品上涨0.66%，医药商业、原料药、中药、医疗器械、医药生物、医疗服务、化学制剂均有所下跌。本周市场比较低迷，医药在自身没有变化的状态下跟跌，继续震荡筑底，若出现行业性变化催化或将持续反弹。

图：医药子行业月涨跌幅和周涨跌幅比较（%）

数据来源：Wind，数据截至2023年7月21日

全基金持续超配医药，主动配置意愿有所提升。公募基金2023年二季报披露结束，全基金持续超配医药，环比持续改善但仍未恢复至过往大幅超配状态；非医药主动型基金持续低配医药，环比有所改善但仍有充分加配空间。2023Q2，A股医药市值占比7.67%，环比-0.40个百分点；全基金的医药仓位11.07%，环比+0.13个百分点；医药基金的医药仓位93.2%，环比+1.74个百分点；非医药主动基金医药仓位6.52%，环比+0.07个百分点。根据公募基金重仓医药情况，剔除A股医药市值占比看超配情况：2023Q2，全基金、非医药主动型基金、医药基金分别超配医药3.40、-1.55、85.5个百分点。（数据来源：Wind，国盛证券，截至2023年6月30日）

表：2022Q1-2023Q2公募基金重仓持股的医药仓位及超配比例数据

数据来源：Wind，国盛证券，截至2023年6月30日

医药新时代开启，政策支撑性强。7月21日，国家医保局发布了对《谈判药品续约规则》的调整完善，本次续约规则调整建立了基本覆盖药品全生命周期的支付标准调整规则，通过缩短谈判周期、完善评审评价机制、加快药品落地等，以实际行动有力支持了医药创新。此外，7月20日，江西省医保局发布《关于干扰素省际联盟采购拟集采品种目录的公示》，拟牵头开展干扰素集中带量采购；7月21日，广东省卫健委发布关于公开征求《广东省医疗机构药品目录管理指南（征求意见稿）》 意见的通告，以进一步促进医疗机构科学合理配备药品。

今年以来市场资金持续流入医药板块。通过对同一指数对应的ETF规模进行合并并剔除涨跌幅影响，我们计算了各指数ETF产品总体申购/赎回份额情况。在市场整体流动性放缓的情况下，医药板块优势较为明显，沪深300ETF今年以来资金流入仅40亿元，而医药相关ETF保持高位流入，今年以来份额累计增加651.8亿份，实现资金流入272亿元。

图：医药相关和沪深300ETF今年以来累计份额变化（亿份）

数据来源：Wind，截至2023年7月21日

医药板块低位筑底，资金持续流入。把握医药基本面向好趋势，欢迎广大投资者关注覆盖A股和港股医药龙头的医药ETF（代码：512010，联接基金A/C：001344/007883）和港股通医药ETF（代码：513200，联接基金即将发行）。该两只ETF基金分别跟踪沪深300医药卫生指数和中证港股通医药卫生综合指数，在目前市场上同类产品中规模和流动性排名均靠前，欢迎广大投资者关注！

数据来源：Wind，截至2023年7月21日

$医药ETF(SH512010)$$片仔癀(SH600436)$$恒瑞医药(SH600276)$

#医药反腐“风再起”#

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