机构发布2023年8月份A股投资策略报告：震荡上行

机构建议关注政策发力方向、高景气板块、以及业绩超预期的投资机会。板块上建议关注金融、房地产、建筑建材、食品饮料、家电、电力设备、汽车等板块。

证券要闻

东莞证券表示，2023年7月指数震荡走强，北向资金净流入超470亿元。本月指数整体走势呈V型，沪指月初震荡下行，月中旬探底反弹，并一度突破3300点。截止7月31日，上证指数月K线上涨2.78%、深证成指月K线上涨1.43%、创业板指月K线上涨0.98%，北证50月K线逆市下跌4.63%。个股板块涨多跌少，非银金融、房地产、商贸零售、建筑材料、食品饮料等板块涨幅靠前，电力设备、计算机、国防军工、传媒、通信等板块走势较弱。

2023年8月份行情研判：震荡上行。从8月份的市场环境来看，海外市场方面，欧美制造业PMI指数保持弱势，欧美服务业的高景气度与制造业低迷形成较大反差，突显出经济复苏的不均衡，而且服务业PMI环比回落有加速趋势，后续或面临较大增长压力。美联储7月如期加息25基点，年内降息概率低。国内方面，6月主要经济指标低于市场预期，与一季度经济超预期表现形成反差，表明当前经济仍处弱复苏状态。政治局会议部署下半年经济工作，结合会议的积极表态，以及当前经济弱复苏的现实，后续对增量稳增长政策的出台可保持适度乐观，经济有望延续修复路径。资金面方面，政策利率维持不变，流动性合理充裕，后续仍有降准降息的概率。受政策释放积极信号的带动，市场震荡回暖，北向资金加快净流入，7月净流入超470亿元，为年内月度流入额次高值。美联储政策在8月处于“空窗期”，随着中国经济边际好转，内外部因素均有所缓和，人民币汇率有望逐步企稳走强。技术面来看，7月三大指数齐齐收涨，两市量能逐步扩大。政治局会议的新措辞提振市场信心，在经济弱复苏的背景下，政策将陆续出台落地。随着稳增长政策效果逐步显现，指数有望迎来修复行情，预计大盘将震荡上行，关注量能变化、北向资金流向以及板块轮动。

操作上建议关注政策发力方向、高景气板块、以及业绩超预期的投资机会。板块上建议关注金融、房地产、建筑建材、食品饮料、家电、电力设备、汽车等板块。

行业配置：超配金融、房地产、食品饮料、汽车。综合市场以及基本面等因素，我们认为，在行业配置上，8月建议超配：金融、房地产、食品饮料、汽车等。

风险提示：内需恢复不及预期，加大经济稳增长压力；海外经济超预期下滑，以及中美贸易摩擦超预期恶化，导致外需回落，国内出口承压；全球主要经济体超预期延长加息周期，压缩国内资金面；海外信用收缩引发风险事件，干扰利率和汇率走势。

宏观要闻

财通证券：免税：在海南自由贸易港税收优惠政策和投资便利化等积极因素，以及区位等优势的叠加作用下，多企业落地海南，设立走向国际市场的总部，积极开展对外投资，为海南打造“两个基地”增添了亮点和活力。我们认为自贸港建设基金推进，随后续海口地区住宿、商业及园区持续落地，商旅人群进出岛频次提升有望带动离岛免税销售额提振。

体育：第31届世界大学生夏季运动会开幕式7月28日晚在四川省成都市举行。政治局会议提出扩大内需，其中指出“推动体育休闲、文化旅游等服务消费”，建议关注旅游及体育板块政策利好。

酒店：Q2华住经营数据超预期，本部RevPAR修复至19年同期的121%（Q1为118%），其中4/5/6月份分别修复至2019年的127%/115%/123%。华住本部修复度情况超越行业恢复度，二季度综合OCC和ADR分别修复至2019年的94.9%和128.9%。短期暑期行情催化下，我们预计华住RevPAR修复度有望达到130%以上。亲子和学生等客流回归下，短期关注暑期数据超预期可能。

人力资源：中共中央政治局会议提及“把稳就业提高到战略高度通盘考虑”。规上私营工业企业吸纳就业占比达到48.3%，激发民营经济活力对于稳就业至关重要。政策稳增长下，企业投资增加有望带动用工需求，复苏下人服行业首先受益。建议关注板块内具备资金、平台、渠道优势的头部企业。

传媒：暑期档票房保持高位，观影人次回升明显，优质电影带动观影需求旺盛，暑期下半场电影市场景气有望延续，关注暑期档后续排片表现。同时，顺周期关注广告营销板块修复，在线视频广告业务有望回暖。

AI应用：全球AIGC主要在应用端取得多项新进展，金现代公司的轻骑兵低代码开发平台结合大语言模型（LLM）、自然语言识别（NLP）等AI技术进行升级，赋能代码生成、模型推荐、表单生成等方面，显著增强轻代码开发能力及编写效率；谷歌DeepMind宣布推出RT-2：全球第一个控制机器人的视觉-语言-动作（VLA）模型，即不需要复杂指令，机器人也能像ChatGPT一样操纵，RT-2是机器人制造和编程方式的重大飞跃。OpenAI科学家Karpathy造出「婴儿Llama2」，能够使用GPT-4辅助写500行纯C代码。来自华南理工大学的研究团队提出基于文本驱动的三维模型及材质生成方法Fantasia3D，是第一个被接收的能够产生逼真效果的AIGC3D工作，有助于3D制作水平提升。

风险提示：出行复苏不及预期；居民消费意愿降低；行业竞争加剧。

其它要闻

东莞证券：我国是全球前五大肉鸡生产国，鸡肉与猪肉消费具有一定的替代性。供给端，根据美国农业部数据显示，2022年全球肉鸡产量为10203.8万吨。其中，我国2022年的肉鸡产量为1430.0万吨，产量位居全球第三，在全球占比为14.0%。需求端，在我国畜禽类消费市场中，猪肉消费是我国居民的第一大消费品类，鸡肉消费仅次于猪肉，位居第二。从猪肉与鸡肉的人均消费量走势中可以看出，鸡肉与猪肉消费存在替代性。

我国肉鸡养殖行业集中度有提升空间。我国肉鸡养殖行业格局相对分散，与美国相比集中度有提升空间。2022年我国肉鸡出栏量位居前五的企业合计出栏30.5亿羽，CR5为31%。而美国2019年肉鸡屠宰量位居前五的企业合计出栏46.44亿羽，CR5达到了49.6%。

投资策略：维持对肉鸡养殖行业的标配评级。白羽鸡：后续我国白羽鸡供需结构有望改善。从供给端来看，2022年5月在禽流感等因素扰动下，我国祖代白羽引种量大幅下降。根据养殖周期，从祖代鸡引种到后备祖代鸡最终到商品鸡投入供给的周期大约需要14个月的时间。预计今年三四季度我国白羽鸡产能去化有望稳步推进。从需求端来看，三季度末逐步进入鸡肉消费旺季。预计在餐饮、团餐等消费场景逐步恢复的背景下，我国白羽鸡需求有望增加。黄羽鸡：我国黄羽鸡景气有望维持。在经历了前两年黄羽鸡景气低迷后，我国父母代种鸡产能去化的已较为彻底。由于黄羽鸡由于生长速度慢，养殖周期整体长于白羽鸡。我国黄羽在产祖代存栏在2020年达到高点连续下降，预计今年下半年我国商品代毛鸡供给整体偏紧。与此同时，疫情放开后消费稳步推进，供给缩窄与需求增加有望带动我国黄羽鸡维持景气。此外，由于猪肉与鸡肉的需求具有一定的替代性，猪价走势或对鸡价产生一定影响。后续需持续关注存栏、产能去化、价格等重要数据，关注周期走势。标的方面，可重点关注肉鸡养殖板块中的全产业链龙头圣农发展（002299）、立华股份（300761），冰鲜龙头湘佳股份（002982），主要鸡苗公司益生股份（002458）与民和股份（002234），肉鸡养殖龙头仙坛股份（002746）与温氏股份（300498）等。