今天市场到了下午开始大幅回调，有点踩踏的感觉，主要是谁都不想把上周的收益吐回去，周一已经有人在抢跑了，今天更明显。加上又出了室温超导这个热点，资金从证券流出去追热点，美元大涨导致港股跳水，引发了今天的下跌行情。

但我下午说了，不用慌，目前人心思涨、今晚又出了利好政策、加上业绩披露的差不多了，目前是最好的做多时机，今年很多公募和私募的业绩都比较一般，还要靠上涨吃饭，有意愿去推动上涨。

所以目前市场情绪是站在多军这边，回调就是上车机会。

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上周参加了明星基金经理过蓓蓓的一场调研路演，介绍她管理的基金：汇添富中证中药ETF联接A501011/C501012，是市场上规模最大的、做的最早的中药指数，对中药的研究比较深入。刚好我比较欠缺这方面的知识，把路演内容整理分享给大家。

医药板块在牛市的时候内部估值差距较大，到今年各细分领域的估值到回报了30倍左右，合理的位置，分化也变小了。以前中药估值低，业绩也不太好，西药估值高，业绩增速高，现在大家基本上都回到了相似的竞争水平。

医药投资就抓两个方向，一个是生物科技，生物药所代表的西药方向，一个是中药所代表中医药方向，基本你涨我跌的走势，只能涨一个。

从21年以来中药上涨的原因：

1、政策引导：20年、21年陆续出了支持政策，22年3月份第一次出台十四五的中医药发展规划，从国家层面开始重视中医药的发展。

2、企业改革：包括国企混改、资源整合、股权激励。医药行业基本上80%以上能够完成股权激励目标的。21年开始真正实现国企混改、央国企改制。中药行业里面的央国企占比很高，基本面在发生深刻的变化，和过往说炒作一轮主题行情跟政策行情不一样。政策落地到执行，企业发生基本面变化，一轮行情才能走得长、走得远。

3、创新驱动：比如中药的创新药、改良的西药等。行业内部价格没有西药内卷，生态好很多。

4、比较优势：集采价格降幅比西药小很多、业绩改善明显，2022年前六年中药的复合净利润增速是-1%，而2023年增速是56%，现金流明显好于西药。

最近中药在调整，调整是上车机会还是中药的行情就结束了？

过蓓蓓的观点是这样的。

近一轮的下跌，因为市场认为23年最好的业绩期已经过了。调整可能会持续到8月中旬，当下从技术指标上看，已经进入了一个支撑位，可能还会横盘震荡一段时间。

接下来是上涨还是继续跌，要看中药的业绩跟市场预期的偏离程度。还要看它的比较优势。

我个人理解，就是医药板块内部也是跷跷板的，市场上的那批医药主题基金，必须买医药，中药太贵了、业绩变差了就买西药，反过来也一样，所以就看接下来创新药等板块有没有更好的机会，如果没有，中药的业绩又不差，就还能继续涨。如果有且中药的业绩没有超预期，就没啥行情了。

#医药反腐“风再起”##A股能否持续走强？#$中药(BK1040)$$中药ETF(SZ159647)$