【一周市场回顾】

上周惠誉下调美国信用评级，非农就业增加人数略低于预期，美债利率上行、股市下跌。全球大类资产表现为：债券（彭博全球综合债券指数下跌0.83%）>商品（彭博全球商品指数下跌1.21%）>股市（MSCI全球股票指数下跌2.34%）。

上周海外股市多数收跌，MSCI发达市场指数下跌2.33%、新兴市场指数下跌2.41%；发达市场中日本股市表现好于美国好于欧洲，日经225指数下跌1.73%，美国标普500指数下跌2.27%、纳斯达克指数跌2.85%，泛欧STOXX600指数下跌2.55%、英国富时100指数跌1.69%、德国DAX指数跌3.14%；新兴市场中，中国A股上涨而港股则下跌，沪深300指数涨0.70%、恒生指数下跌1.89%，俄罗斯股市收涨，巴西、印度股市小幅下跌。

分行业看，仅能源行业录得正收益，其他行业均收跌，公用事业、信息科技、电信业务跌幅靠前，价值风格表现好于成长风格。

大宗商品表现方面，上周能源类商品价格表现较好，原油及柴油价格上涨；工业类金属表现次之，铜价小幅下跌；贵金属，黄金和白银价格均收跌；农业类商品价格落后，小麦和玉米价格跌幅较为明显。

债券市场方面，以10年期国债收益率走势看，多数国家国债收益率均上行，美国国债收益率上行7.5bp至4.034%，英国、德国、法国国债收益率分别上行7.1bp、6.9bp和6.8bp，另外意大利、瑞典、葡萄牙国债收益率也有较大幅度上行。

汇率方面，美元指数持续回升至最高102.85，周五回落至102。

【海外通胀】

上周公布的美国7月制造业PMI终值为49，与预期和初值一致，服务业PMI终值为52.3，略低于预期和初值52.4。另外7月ISM制造业指数为46.4，低于预期46.9、高于前值46，其中支付价格和新订单指数均较前值上行，不过就业分项从前值的48.1下行至44.4，下行幅度较为明显；ISM服务业指数为52.7，低于预期53.1和前值53.9，受新订单和就业分项拖累，价格分项较前值回升。美国服务业仍继续保持扩张，需求预期好于制造业。

7月非农就业人数增加18.7万人，低于预期的20万人，前值从20.9万人下修至18.5万人；失业率从3.6%进一步下降至3.5%的历史低位；平均时薪同比增4.4%，与前值持平，高于预期4.2%，环比0.4%，与前值持平，高于预期0.3%。美国就业数据显示了美国经济的韧性，减缓了对经济陷入衰退的担忧，同时也降低了9月会议加息的预期。另外上周一惠誉以未来三年财政状况恶化和反复出现的债务僵局为由将美国主权信用评级从AAA下调至AA+。美国财政部则于周二公布了二季度的融资计划，较长期债券发行量目标从960亿美元提高至1030亿美元，高于市场预期的1020亿美元。

而随着美联储缩表和海外投资对美债持有量下降，美债供给相对需求强劲或使得美债利率维持于较高水平。因此尽管近期数据显示“美国经济放缓而非衰退、加息预期降温”，但美国主权债评级下调和供应增加等因素或使得短期海外市场波动增加。

 以上市场数据来源彭博社。