#天天基金调研团#　

中药是医药生物行业里的重要细分行业之一，诸如同仁堂、片仔癀、白云山、云南白药、华润三九、以岭药业等颇具影响力的药企其实都属于中药企业。

截至2023年7月24日，在大A市场487家上市医药生物企业中有74家是中药企业，中药企业总市值规模达1.06万亿元，占医药生物行业总市值比为15.57%，其中，千亿级总市值企业1家、500亿元总市值以上企业4家、100亿元总市值以上企业28家。

可以说，上市中药企业数量较多，规模占行业权重不低，大型、中大型企业不少。

中药主题基金

但是，在中药行业市场表现异军突起的近两年，可能不少投基小伙伴发现，市场上可选的中药主题基金其实很少。

至今日，在一众医药主题基金、医药细分主题基金里，中药主题基金尚且不足10只，当中绝大部分还是在2022年中药行业市场表现崛起后才陆续成立。

在这为数不多的中药主题基金中，存续时间最长的是2016年12月29日成立的汇添富中证中药ETF联接A、汇添富中证中药ETF联接C，此外，这只基金还于2022年9月26日补发了汇添富中证中药ETF。

同时，21.68亿元的汇添富中证中药ETF也是目前规模最大的中药主题ETF，汇添富中证中药ETF联接是目前规模最大的非ETF类中药主题指数基金。

业绩表现

恰好近日参加了对汇添富中证中药ETF及其联接基金经理过蓓蓓女士的调研，今天就来聊一下这只最为资深的中药主题产品好了。

汇添富中证中药ETF及其联接所跟踪的指数是中证中药指数。

这只指数以业务涉及中药生产、销售且市值规模领先的50只个股为成分股，体现中药类上市公司的整体表现。

目前，中证中药指数前10大成分股包括片仔癀、云南白药、同仁堂、东阿阿胶、白云山、华润三九、以岭药业、太极集团、广誉远、吉林敖东，合计权重53.22%，中药行业龙头企业汇聚。

从汇添富中证中药ETF联接的表现看，自成立至今基金累计实现累计收益率25.42%、年化收益率3.51%、年化波动率22.26%、最大回撤率39.82%、年化夏普0.20。

参比同期申万医药生物行业指数所表征的同期行业整体表现，主攻中药方向的汇添富中证中药ETF联接累计收益率在去年底实现反超，目前累计收益率领先申万医药生物行业17.34pct。

新周期

如果稍加细看的话，可以发现在汇添富中证中药ETF联接成立的6年多时间里，由于细分行业景气度变化、估值水平变化以及各细分行业之间比较优势变化，其与申万医药生物行业市场表现基本打平、大幅落后、大幅领先的情形都存在。

而始于2021年的这一轮中药市场表现大幅领先医药生物行业，有两个较为重要的背景。

一方面，至2021年时，医药生物细分行业已经历较长时间的市场表现高度分化，创新药、创新器械产业链尤其是医疗研发外包行业涨幅遥遥领先，而中药行业涨幅相对较小，创新产业链热度、涨幅、估值均高高在上，而中药行业则显得有些黯然，估值水平也不高。

另一方面，自2021年以来，包括《关于加快中医药特色发展若干政策措施》、《关于进一步加强综合医院中医药工作推动中西医协同发展的意见》、《关于医保支持中医药传承创新发展的指导意见》、《“十四五”中医药发展规划》、《中医药振兴发展重大工程实施方案》、《中药注册管理专门规定》等在内的中药行业支持政策不断推出，并且也能看到2021年、2022年中药新药获批数量较往年大幅增加只12个、7个，焕发了市场对中药行业新的预期与憧憬。

滞涨、低热度、估值比较优势，再叠加政策环境向上效应，中药行业市场表现得以提振。

2021年至今，中证中药指数累计上涨23.87%，中药行业成为期间唯一录得涨幅的医药生物细分行业，且涨幅远超申万医药生物行业指数-29.96%的同期表现。

从今年以来的观察来看，中药行业市场表现的相对优势仍然在延续，有部分不错的医药主题主动权益基金经理也较以往更多地关注中药方向，不知道今年会否又是这只资深中药主题基金斩获优势表现的一年。

@天天精华君