2023年的特殊性，在于后疫情时代与宏观经济环境变化交织，全球医械巨头们面对前所未有的挑战。这也带动了全球医械榜单的巨变。2015年，美敦力超越强生，成为了全球最大的医疗器械公司。随后的7年里，美敦力稳坐第一宝座。但在2023上半财年，情况变了。强生凭借+10%的增长，超越雅培、美敦力，重回全球医械第一的位置。医械格局变化

史赛克、GE医疗则分别通过+12%以及+8%的高增长，各自向上跃升1位，分列第5、第6。新冠检测的需求的急剧消失，直观地呈现在雅培、西门子医疗、碧迪医疗、罗氏诊断的财务数据之上。曾经通过新冠检测获得的营收越多，如今的业绩增长压力就越大。

飞利浦与波士顿科学业绩增长也相对亮眼，分别+9%、+12%，稳定在第9、第10。

与此同时，中国市场的重要性凸显，加码投资、创新合作，比比皆是。更重要的是，有四家企业直接披露了中国数据。在这些跨国企业中，西门子医疗占据中国医械榜首位置。

强生第一，GE医疗跃升

2023上半财年，医械TOP10的业绩中，保持增长的有五家——强生、史赛克、GE医疗、飞利浦、波士顿科学。强生集团有三大业务——制药、医械、消费者健康。近年来，强生集团持续向医疗领域聚焦。今年5月，强生分拆的消费者健康全资子公司Kenvue正式登陆纽交所。

2023上半年，相较于强生制药+3.7%的增长，强生医疗科技（强生医械的品牌名称）显然更为出色，营收同比+10.1%至152.69亿美元，在强生集团总营收中占比30%。

强生也借此以强势增长超越美敦力和雅培，一跃成为全球医械领域第一。

具体来看，强生医疗科技主营四大业务——外科手术、骨科、介入解决方案、眼科，分别占据强生医疗科技总营收的33%、30%、20%、17%。

其中，外科手术、骨科、眼科三大业务增长保持在3%-4%。骨科的膝关节业务在国际市场上营收-5.1%，强生财报表示受到中国带量采购的影响；眼科的手术业务则在美国市场上呈现下滑（-3.5%）。其他细分业务在各大市场保持增长。今年3月6日，据外媒报道，强生集团内部传出将对骨科业务进行全球重组——将运动医学产品与创伤和四肢业务重组，还将在全球裁员至少1000人。3月9日，强生医疗宣布对其手术机器人业务进行裁员，影响超350人。

介入解决方案营收则+45.8%，一骑绝尘。除了靠原有业务高增长（如电生理营收+16.2%）外，并购是介入解决方案超高增长的一大因素。2022年11月，强生166亿美元收购人工心脏制造商Abiomed，以巩固其心血管设备业务。在2023上半年财报中，Abiomed作为介入解决方案的单独业务列出，贡献了6.55亿美元的营收。

史赛克在2023上半财年营收97.74亿美元，同比+11.5%。近3年来，史赛克的排名持续上升，2020年排第9，2021年第8，2022年第6，2023年上半年跻身第5。

史赛克主营两大板块——手术和神经技术业务、骨科和嵴椎业务，各占总营收的57%、43%

其中，手术和神经技术营收55.50亿美元，同比+11.6%。除了神经血管业务下滑2%之外，其他四大细分业务（医疗器械、仪器、内窥镜、神经颅嵴）均保持9%以上的增长，医疗器械（Medical）以+21.7%的高增长成为强力驱动。2023年Q1开始，史赛克将其Other MedSurg和神经技术整合到内窥镜业务中。

骨科和嵴柱营收同比+11.3%，所有细分业务均保持正向增长。膝关节、髋关节、创伤与四肢都保持双位数高增长。

GE医疗在今年1月4日正式完成从GE医疗的拆分计划，作为一家独立公司在纳斯达克股票交易所上市。迎来新生的GE医疗在上半年也交出了漂亮的业绩报表，营收95.24亿美元，同比+7.9%。增长使得GE医疗超越碧迪医疗、史赛克，跃居全球医械TOP5。具体来看，GE医疗主营四大业务——影像、超声、生命关爱、药物诊断，分别占据GE医疗总营收的54%、18%、16%、12%。GE医疗的四大业务均保持增长。其中，包括对比剂和放射性药物，以及加强影像诊断在内的药物诊断业务，增速最高（+17%）；超声业务增速最低（+4%）。

飞利浦医疗业务（仅考虑诊断治疗和互联关护业务）营收66.73亿欧元（74.06亿美元），同比+9.1%。仍然排位第9。

飞利浦医疗的两大业务——诊断与治疗、互联关护分占比飞利浦医疗业务营收的62%、38%。

其中，诊断和治疗业务营收+12.3%。得益于供应链的持续改善，超声和图像引导治疗的两位数增长，以及诊断成像的中位数增长；北美、西欧和中国的贡献强劲；上半年包括7700万欧元的重组成本，主要与裁员有关备受关注的互联关护同比+4.3%。主要受监测业务两位数增长的推动，睡眠和呼吸护理业务营收下滑；中国市场增长强劲；上半年包括5.75亿欧元的拨备，用于解决美国与Respironics呼吸机召回相关的经济损失集体诉讼，1.06亿欧元的Respironics呼吸机现场行动运行修复成本，4700万欧元的互联关护质量行动相关费用，以及3100万欧元的重组成本，主要与裁员有关。

波士顿科学上半年营收69.88亿美元，同比+12%。排名第10。波士顿科学主营两大业务——心血管业务、医疗手术业务分别占公司总营收的62%、38%。除了神经调节（营收4.78亿美元）同比+7%外，其他所有细分业务均保持双位数增长。心血管业务中的心脏病学（包含了节律管理、介入心脏病、电生理和左心耳封堵器业务）营收占比最大同时增速最高，同比+13%至33.10亿美元。

高端医疗器械产品国产化率提升

一方面，国内已经在部分细分领域涌现出高端化替代的企业，如微创医疗领域的乐普医疗、威高股份和微创医疗等，部分高端国产医疗器械已经具备进口替代的资质。另一方面，政策支持国产医疗器械的采购，2021年5月，财政部、工信部《政府采购进口产品审核指导标准（2021年版）》，规定了政府采购医用MRI、PET/CT、PET/MR、DR设备需全部采购本国产品。加之国产医疗器械的审评审批制度不断完善，有望从审批环节加快国内企业上市创新医疗器械，鼓励国内企业进行医疗器械创新研发投入。高端医疗器械领域国产化率的提升是降低我国医疗体系成本费用的重要一环，有利于推进带量采购等降费政策，医疗器械国产替代将持续推进。

2023下半财年，医械榜单依然存在极大的变数。

毕竟，强生仅仅领先美敦力3亿美元，排名在5-7的史赛克、GE医疗、碧迪医疗的营收在94-98亿美元的范围内厮杀，彼此都是强有力的竞争对手。