短期市场走势受政策驱动明显，在上周末没有明显政策刺激下，A股及港股市场走势疲软。周二上证指数下跌0.25%、创业板指下跌0.53%，两市成交额0.80万亿元，但目前A股市场已经向上突破震荡调整区间，预计指数向下调整空间有限，后市仍积极看多。分板块而言：

（1）医药。近期医疗反腐持续发酵，在无法辨明哪家公司存在“寻租瑕疵”的情况下，资金盲目杀跌医疗板块。但我们认为本轮医疗反腐与“2012年白酒三公消费限制、2016年新能源骗补整顿”存在明显不同。医药为刚性需求，反腐并不会减少原本的医药需求，只会将原本灰色交易地带纳入正常商业行为，中长期利好具备真创新或者成本优势突出的医药龙头公司。另外，上市龙头公司的合规经营水平高、创新能力强，预计反腐工作对非上市中小医药企业的影响更大，加速行业出清，上市龙头医药企业或受益行业集中度提升。

（2）地产。近期部分龙头房企再次暴露流动性问题。受此影响，周二A股和港股地产板块再度走低。站在当下时点，7月政治局会议未提“房住不炒”、城中村改造等重磅地产刺激事件均以兑现，短期地产板块或缺乏重磅催化剂。从资金行为来看，本轮地产板块反弹行情中，中小差地产公司的反弹力度大于优质房企，说明游资参与博弈的迹象明显，游资行情通常爆发力强、但持续性弱，目前地产板块的参与风险较大。

技术面而言，从2022年4月迄今，万得全A指数构筑了收敛型三角形走势。在政治局会议利好、7月美联储加息落地下，目前万得全A指数开始呈现向上放量突破的迹象，未来大概率呈现趋势性上涨行情，操作层面可更为乐观。配置层面：当下市场进入中报披露期，业绩将逐渐成为市场主线，8月建议关注中报业绩有望超预期的板块。例如，行业拐点已现的保险板块、受益竣工回暖以及高温天气的白电板块、受益高温天气和煤炭价格走弱的火电板块。中长期而言，消费、医药、新能源已迎来较好配置位置。