根据国家统计局，7月CPI同比下降0.3%，环比上涨0.2%；7月份，扣除食品和能源价格的核心CPI明显回升，同比上涨0.8%，涨幅比上月扩大0.4个百分点。7月PPI同比下降4.4%，环比下降0.2%。总体而言，物价数据显示消费复苏力度可能不及市场预期，后续仍需政策呵护支持。

在穆迪下调多家美国中小银行评级、美国国债发行量密集发行、近期国内暂未出明显增量政策下，周三市场继续健康调整，上证指数收跌0.49%，暂时失守3250点，创业板指收跌0.01%，两市共计成交金额7366亿元，成交额明显萎缩。在A股市场指数未破前低水平下，市场卖盘力量已出现大幅减弱，市场正孕育上涨动能。我们预计指数向下调整空间有限，在后续周末政策利好预期下，周四或周五或再将变盘向上突破，后市仍积极看多。

分板块而言，医药板块领涨两市。近期医疗反腐持续发酵，在无法辨明哪家公司存在“寻租瑕疵”的情况下，资金盲目杀跌医疗板块，医疗板块已经迎来中长线配置位置。我们认为本轮医疗反腐与“2012年白酒三公消费限制、2016年新能源骗补整顿”存在明显不同。医药为刚性需求，反腐并不会减少原本的医药需求，只会将原本灰色交易地带纳入正常商业行为，中长期利好具备真创新或者成本优势突出的医药龙头公司。另外，上市龙头公司的合规经营水平高、创新能力强，预计反腐工作对非上市中小医药企业的影响更大，加速行业出清，上市龙头医药企业或受益行业集中度提升。医药板块处于业绩、估值、政策、机构持仓等多重底部，医药反腐短期大概率出现误杀，随着市场悲观情绪消退，预计后续存在修复行情。

技术面而言，从2022年4月迄今，万得全A指数构筑了收敛型三角形走势。在政治局会议利好、7月美联储加息落地下，目前万得全A指数开始初步呈现向上放量突破的迹象，未来大概率呈现趋势性上涨行情，操作层面可更为乐观。配置层面：当下市场进入中报披露期，业绩将逐渐成为市场主线，8月建议关注中报业绩有望超预期的板块。例如，行业拐点已现的保险板块、受益竣工回暖以及高温天气的白电板块、受益高温天气和煤炭价格走弱的火电板块。中长期而言，消费、医药、新能源已迎来较好配置位置。