本周（8月7日-8月11日）市场呈单边回调走势，中证全指全周大跌3.40%。风格指数也难以幸免全线收跌，其中沪深300下跌3.39%、中证500下跌3.51%、中证1000下跌3.53%，市场呈现普跌格局。成交方面有所缩量，两市全周共成交3.88万亿元，环比减少18.83%，其中，北上资金呈大规模流出态势，全周合计净卖出255亿元。行业方面，申万一级行业全军覆没无一上涨，其中石油石化、煤炭和交通运输跌幅较小，而通信、建材和家电跌幅居前。

 

周内公布的经济数据不容乐观，显示探底回升尚需时日。8日海关总署发布7月贸易数据，按美元计，7月中国出口同比下降2.1个百分点至-14.5%，降幅超预期。主要原因，一方面去年同期基数进一步走高；另一方面海外需求仍旧承压，7月美国Markit制造业PMI和欧元区制造业PMI分别为 49.0%、42.7%，尚处于收缩区间。

9日，统计局发布通胀数据，7月CPI同比由上月的持平转为下降0.3%，翘尾支撑减弱，新涨价因素拖累减轻。展望来看，权重占比较高的猪价缺乏持续上涨的驱动力，数据要摆脱通缩仍需要等待。

 

从市场来看，虽然政治局会议对活跃资本市场的作出政策定调，但交易所拟出台的交易新规，如：研究允许主板股票基金等证券申报数量可以以1股（份）为单位递增、研究ETF引入盘后固定价格交易机制等，远水解不了近渴且明显低于市场预期，导致投资者直接选择用脚投票。同时，本周上市新股受到资金青睐，得到近乎疯狂的炒作，造成市场失血严重，在存量博弈下卖旧买新也是无奈的选择。目前基金的发行尚处于低迷阶段，同时二季度偏股型基金仓位仍处于相对高位。缺乏增量资金入场背景下，行情也将受到抑制，7月25日形成的向上跳空缺口有望得到回补。

 

策略上，投资者仍需等待调整结束的信号出现，操作上整体仓位不宜过高。配置方向上，短期可关注政策带来相关题材的交易性机会，如：“地产链”和医药生物；中期可重点关注受益于政策支持力度、具备技术先发优势的专精特新企业。

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