昨天有位朋友说到了因为未来有可能降息，因而黄金向上的空间要大于向下的空间。其实这个问题是基本面的问题，我的看法正好完全相反，我来说说自己的看法。

美联储不及时降息是不是美国经济就衰退了?不是，至少在当前美联储加息阶段，美国的经济数据仍然保持坚挺，显示美国经济的韧性很足，用美联储官员的话：美国经济的韧性令人惊讶。

美联储加息之后是不是就是降息了?不是，加息和降息都需要足够多的经济数据作为样本，经过美联储论证评估之后才做出相应的货币政策。

针对以上这两个问题，

如果美联储加息周期延长，即美联储停止加息的时间后延，那么对于黄金是利空的，这种概率相对偏小。主要还是这一点，如果加息之后不立即降息的话，黄金怎么走。

从目前的美国经济数据来看，以及业内各主要机构的分析，加息之后立即降息的可能性偏小，甚至于，在2024年美联储都有可能不会降息，这种情况出现的概率还是比较大的，那么问题来了，如果出现这种情况，即在加息结束后，距离降息周期之间的时间段延长，那么黄金会怎么走?

逻辑上讲 ，在这种情况下，美联储考虑的是通胀的回落，而在通胀回落情况下，保持相对利率不变，实际利率将向上，这对黄金走势带来比较大的压力，黄金是存在非常大的大跌机会的。

另外，技术上来说，黄金要上涨，并不一定是在相对的高位向上，当价格被打压下来之后，黄金多头才拥有从低位反弹的更好空间。

按照这位朋友的说法，如果加息之后，市场开始预期降息，那么预期利率向下情况下，在通胀向下的同时，实际利率仍处于高位，并不能够对黄金形成巨大的利多，而如果通胀不向下，那么降息无从谈起，也不意味着实际利率会向下对黄金形成利好。

所以从这个角度来看，实际利率处于高位已经对黄金价格形成合围之势，风险在于美国经济崩溃，如果美国经济很差，才会迫使美联储政策进行转向。