来源：证券日报网 记者 张敏  见习记者 熊悦 自8月27日证监会发布规范股份减持行为相关要求后，多家A股上市公司宣布股东终止减持计划。Wind数据显示，截至8月29日记者发稿，已有41家上市公司发布股东终止减持计划公告，遵循证监会有关进一步规范股份减持行为相关规定，以及根据公司自身情况，做出终止减持决定。 例如，8月29日晚间，天安新材发布《董事、高级管理人员提前终止减持计划暨减持股份结果公告》。公告显示，8月29日，公司收到董事洪晓明和常务副总经理徐芳出具的《董监高减持股份计划提前终止暨减持股份结果告知函》，决定提前终止本次减持股份计划。 往前回溯，该股份减持计划于今年5月9日公告，减持前，洪晓明和徐芳的持股比例分别为2.98%、0.87%。截至终止减持公告发布，洪晓明已通过集中竞价交易方式累计减持其持有的公司股份29万股，占公司总股本的0.1328%；徐芳未减持股份。

同日，永悦科技发布公告称，公司的两名董监高人员徐伟达、朱水宝，以及一名持股5%以上非第一大股东的一致行动人付秀珍提前终止减持公司股份计划。上述股份减持计划于今年6月30日公告。减持前，三名股东的持股比例均不超过5%。

金麒麟于8月28日晚间发布股东提前终止减持计划公告，公司相关负责人告诉记者，公司从今年7月份公布减持计划以来，相关减持主体均未减持。“终止减持一方面是因监管要求，另一方面是减持主体金凤公司本身也想提前终止减持计划。”

值得关注的是，根据最新减持要求，A股数千家上市公司均受到减持限制影响。业界认为，今后一段时间内，将会有更多上市公司发布股东终止减持计划的公告。

“最新减持要求不仅可以减少股东变现或抛售，而且可以引导改善上市公司分红策略，促进价值投资，推动市场高质量发展。”南开大学金融发展研究院院长田利辉表示，证监会对股份减持行为作出新要求的重要目的，在于提振投资者信心。限制上市公司股东的任意减持行为，将为部分中小股东注入信心。

川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳也认为，证监会此次进一步规范上市公司股东股份减持行为，主要是为了维护投资者利益、提振投资者信心，同时将在一定程度上减少上市公司因恶性减持导致股价异常波动等情况，对稳定市场起到积极作用。“相关政策将进一步稳定投资者对市场的信心，吸引长期资金流入，提升市场活跃度。”

给“减持”戴上紧箍咒有助于稳定市场信心

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8月27日晚，证监会就股份减持行为作出新要求：上市公司存在破发、破净情形，或者最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的，控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份。

最新减持要求出台后，多家上市公司陆续作出回应。截至8月29日收盘，已有哈森股份、干景园林、金麒麟、畅联股份、铁流股份、东睦股份、中源家居、汇嘉时代等多家公司公告称，控股股东终止或暂停减持计划。此外，还有多家公司承诺特定期间内不减持。

从A股显现出的积极走势不难看出，严格的减持规定有助于稳定市场信心，吸引更多长线资金入市，提升市场活跃度。

笔者认为，上市公司控股股东、实际控制人或第一大股东的减持对公司股价走势影响颇大，为其减持行为戴上“紧箍咒”有助于资本市场健康发展。

其一，可以缓解集中抛售压力，引导股票交易恢复供需平衡。一般情况下，上市公司控股股东、实际控制人或第一大股东往往在公司上市前就持有股份，持股成本相对较低，一旦大量抛售所持股份或将对公司股价造成不利影响，极有可能损害中小股东利益。据统计，最新减持要求将限制至少1700家A股公司大股东减持行为，股市所承受的股东减持压力大大减轻。

其二，有助于稳定公司股价并维护投资者信心。一般来说，上市公司控股股东、实际控制人或第一大股东会参与到公司的管理运营中，决定公司的未来发展方向。其减持往往被市场视为评判公司经营发展好坏的一个风向标，一旦其发布减持计划，很可能会被市场唱衰，公司股价大多以下跌回应，多数中小股东也因此丧失继续投资的信心。限制减持将有助于公司维稳股价，增强中小股东持续投资的信心。

其三，限制减持或将推动上市公司实控人采取措施扭转破发、破净形势，有助于提高上市公司进行市值管理的积极性，减少市场投机行为，提高市场公平性和透明度。

其四，最新减持要求将减持与分红挂钩，将促使大股东更加重视企业的持续发展与盈利改善，同时还会提高上市公司分红能力，让投资者能够更加充分地享受企业成长带来的回报。

综上所述，本次进一步规范减持行为，不仅呵护市场投融资两端的资金平衡，也将有效提振投资者信心。

图片 | 站酷海洛 制作 | 周文睿