华为的手机让我们看到了芯片的希望，而政策的持续出台，也让投资人看到了市场的希望，所以也基本符合过万重山的语境。

应该来说，很久没有出现这么多的政策了，总体来说是超出市场预计的。而周一更是出现单日最高涨幅超过了5%，但随后走出一波的低走，但次日的补涨基本稳住了市场的节奏，总体而言，初步起到了政策的作用。

但我们也看到了不足：那就是成交量的依旧呈现驻日下降的趋势。由周一的11266亿，来到了周五的7453亿，幅度着实不小，而这种成交量，是很难支持市场持续向好的。

构成这种走势的原因其实也是比较清晰的：

第一：信心依旧不足。虽有回暖，但大部分投资人还是胆颤心惊的，犹如惊弓之鸟。

第二：经济数据乏力。不少人依旧悲观，甚至华尔街也出现不少唱衰言论，但我们也看到一个信息，老谢在小丑国进行反驳的言论，这也侧面说明村里对未来经济是非常看重的，不容挑衅，也佐证了一系列政策出台的背景。而数据变好，也应该就在8月及9月。

第三：汇率持续博弈。最近市场对汇率的波动非常敏感，这是由存量市场交易特征所决定的，本来池子里的水就不多，大家除了量化，大家的交易意愿并不大，所以北上一流出，因为其大多还是持有权重企业，所以一有变化，就会带动整个市场的波动，边际效应非常明显。但这两天也看到村里持续有动作，这汇率问题基本还是可控。

而从另一个角度看，我们国内经济逐步复苏，美国多项经济数据（ADP就业人数、个人消费支出价格指数（PCE）二季度实际GDP等）显现走弱迹象，预计中美利差“倒挂”将继续收窄。

所以，多重力量之下，人民币汇率企稳是大概率事件。

从上面三点，大概我们可以梳理一条线索，目前的关键主要在于汇率。

因为大A内部失血的状况已经逐步见好，但场外资金依旧没有进入，小韭菜们一般也不会在这个时候进入，基本要等市场有了一定的热度才会接力，那么前期进场资金从哪里来？

当然一方面有村里的长期资金，但这也需要时间啊，不是说进就进。

所以，外资就变得比较关键了。而如果美债收益率大概率三季度见顶回落的观点成立的话，预计海外流动性缓解，外资再次流向中国市场也就不远了。

而在此基础上，央妈如果带点节奏，市场将大概率延续反弹行情。

但这都需要时间，在落地呈现之前，市场波动依旧会有反复，但如有下探，也是很好的上车机会了，我也会根据成交量再次启动捡便宜动作。

回顾一下，近一周市场表现，上证指数+2.26%，深成指+3.29%，创业板2.93%，沪深300+2.22%，同时看看藏锋兄弟们的表现吧。

和光无为：本周+0.23%。各成员整体表现中规中矩，相对突出的是天弘姜大姐取的0.73%，博时小田强势反弹1.18%。而无为在过去起落极大的一个月，对比一下指数，是可以感受到股债对冲的威力的，沪深300月下跌-6.21%，但无为仅微调-0.04%，依旧取得极其稳健的收益，可以说是经受住了考验，并且领先各对照成员一个马头以上。

和光无锋：本周+0.94%。各成员表现符合预期，大部分在取得4%以上成绩，特别是小贾同学反弹抢到5.9%的成绩，希望在新能源触底的过程中，能够后来居上吧。只有范姐姐本周表现较弱，收到了-0.38%成绩，这是因为在高位出掉传媒后，转入交运及煤电城燃，包括黄金等，逻辑没有问题，而且从本月的表现来看，也是最抗跌的一位，整体符合她的风格。

和光藏锋：本周+2.72%。应该说下跌的时候抗住了，上涨的时候跟得住，而且在下跌的时候敢于放手加仓就可以了。本周来看，小何同学因为重仓医疗和新能源，成绩明显低于其他组员，但是否业绩不好就构成换基的原因呢？显然不是，要不投资基金就变成一件很简单的事情了，谁涨得好就买谁就可以了。这种交易行为也是导致，很多基民一买就跌，一卖就涨的重要原因。而这种调整，确实考验基金经理及持有人，但很多时候，市场考验的就是人性及韧性。

小二：本周+2.60%。小二和大哥差不多，而差得这点成绩，也是基本就在医药方面，但这个板块已经到性价比极高得位置了，行业负面基本扛过去了，反弹也是随即有可能，并且板块的弹性也是非常大的，所有逻辑没有变化，拿住了就好。至于半导体方向，老胡的把握还是比较到位的，符合当下的行情，所以取得了6.37%的成绩。总之有进攻有防守，也是我乐于看到的局面。

从持仓来看，结合中报，9月将迎来藏锋兄弟的调仓，当然幅度不会大，小步溜溜，主要是对未来确定性较强的方向做出一定的加强。

水到尽头是风景，人到绝境是重生！有无相生，难易相成，万物周而复始。市场先生总有它特有的规律，总要跌到大部分人扛不住，直到底部割肉为止，但这个时候，通常机会也就来了。

每一次都一样。