市场表现

9月1日（周五），大盘全天震荡分化，三大指数涨跌不一。截至收盘，沪指涨0.43%，深成指涨0.44%，创业板指跌0.11%。

板块来看，煤炭、零售、食品、有色金属等涨幅居前，核污染防治、科创板次新、数据要素、信创等板块跌幅居前。

总体上个股上涨和下跌家数基本相当。沪深两市今日成交额7453亿，较上个交易日缩量839亿，成交量持续萎缩。沪深股通因台风今日暂停交易。

回顾本周行情，其实后面4个交易日，市场都在做同一件事，那就是消化8月28日（周一）“高开低走”带来的超长假阴线。从结果上来说，只有科创板做到了，其他指数仍在半路上。但今天科创板也显出颓势。纵观各大投资交流平台，许多人认为砸盘的可能是两部分资金：一是持续净流出的北向资金，二是没有感情的量化资金。

恰好因为八号台风的影响，港交所取消了今日全天的交易，换句话说，北向休息了。

于是，按照“控制变量法”来观察，今天市场冲高回落，可不就是量化作祟？

核心观点

9月1日，证监会表示，为落实《证券法》有关规定，推动程序化交易规范发展，证监会指导上海、深圳、北京证券交易所制定发布了《关于股票程序化交易报告工作有关事项的通知》《关于加强程序化交易管理有关事项的通知》（以下分别简称《报告通知》《管理通知》），这是证监会顺应市场呼声，深化关键领域制度创新的一项举措，标志着我国股票市场正式建立起程序化交易报告制度和相应的监管安排。

近年来，A股市场程序化交易规模持续上升，逐步成为国内证券市场投资者重要交易方式之一。从境内外经验看，程序化交易在提升交易效率、增强市场流动性等方面具有一定积极作用，但在特定市场环境下存在加大市场波动的风险，有必要因势利导促进其规范发展。

证监会高度重视程序化交易监管工作，积极推动程序化交易纳入《证券法》规制范围并持续完善相关监管安排，先后指导上海、深圳证券交易所在可转债市场建立了程序化交易报告有关机制，推动证券、基金业协会建立了重点机构数据报送、统计监测机制，健全了量化私募产品备案制度。

《报告通知》主要明确了股票市场程序化交易报告的具体安排，包括报告的主体、方式和内容等，并对高频交易作出额外报告要求。据测算，目前全市场需要报告的存量账户数量占比很低，且其中大部分为机构投资者，各方有比较充分的准备时间，不会对投资者尤其是广大中小投资者的正常交易造成影响。

投资策略

近期市场体验感不佳，行业轮动较快，缺乏主线情况下关注反转预期的方向。首先，机构未对市场形成一致判断，因此当前并不存在赛道行业，而在于行业之间的轮动。其次，业绩方面，公用事业、汽车、家用电器、美容护理等业绩较好。最后，反转预期方面，地产仍需观察需求端变化，消费和周期短期仍未见拐点可关注需求较强而供给端偏紧的化工等，海外流动性有所放松，关注业绩较好及周期拐点的部分TMT如通信和半导体等。