伴随着8月底一系列政策的推出，“政策底”已经毋庸置疑。

市场政策方面，监管一套组合拳支持证券市场发展，限制了融资和减持，鼓励公司拿出资金回购，政策意图十分明显。只要政策维持，鼓励优质公司一心一意将重心放在公司运营并分红回报股东，对市场长期影响是正面的。

经济政策方面，房地产行业也出台了一系列组合拳。诸多迹象表明，刚性和改善型需求依然客观存在，本次政策调整相信短期对于地产行业将有一定促进作用。但展望未来，必须认识到居民预期已经发生了显著变化，二手房存量房源供给不断扩大，房企风险尚未平稳解除。因此政策效力可能出现折扣，房地产修复企稳将是缓慢的过程。

宏观基本面依然表现平平，PMI数据只是边际改善，依然不理想。既然当前政策组合拳已出，未来要关注经济数据，寻找经济基本面的底部支撑。我们认为不妨多关注M1增速，若M1增速同比明显回升，不妨对市场可以乐观一点。

市场层面，“政策底”已经明确，市场对未来也能看到了希望，交易层面也有理由可以更乐观积极一些。寻找估值较低的标的，并等待对实体经济未来信心的逐步恢复，短期内低估值白马股和科技成长股是优选，持续性要看政策的落地情况，也要看北上资金流入的持续性。从中长期的维度看，考虑估值水平，我们依旧认为目前指数处于低位，无需过度担忧。

政策宽松的环境下，权益资产的优势会相对稳定。投资者若风险偏好较高，可积极配置灵活的多头私募产品获取收益；若风险偏好较低，可通过参与定增项目折价买入优质上市公司股票，有望显著提高获利概率及收益率，建议关注定增投资机会。

纽富斯投资

2023年9月1日