成长性分析：上半年业绩整体承压，下半年有望逐季改善

我们以中信一级计算机行业分类为基准，经过调整选取322只个股进行中报业绩统计。23H1计算机板块总收入5194.42亿元，整体法同比下降1.02%，增速与23Q1持平，中位数增速5.83%，较23Q1有所放缓。23H1计算机板块归母净利润201.90亿元，整体法同比增长13.66%，中位数同比增长3.65%，增速较23Q1放缓。上半年计算机板块整体成长性承压，且23Q2较23Q1增长有所放缓，我们认为主要是受到外部环境的扰动影响所致。伴随政府和国央企人事调整逐步落地，相应的巡视工作也阶段性进入尾声，我们预期下半年相应的招投标和项目实施交付工作有望加速，全年来看，我们对计算机板块的业绩依然保持乐观，预计23Q3和Q4行业业绩有望逐季改善，行业景气度将逐步迎来拐点。

盈利能力分析：净利率小幅提升，行业控费初见成效

2023年上半年计算机板块毛利率（整体法）为26.57%，同比提升1.21pct。上半年计算机板块实现净利率（整体法）3.89%，同比提升0.50pct。从盈利能力来看，计算机板块较去年同期有所提升，我们认为主要公司行业控费取得初步成效。行业整体从2022年开始人员增长逐步放缓，我们认为这有助于利润端的释放。预计下半年伴随收入端的逐季改善，人员成本费用的增速将会低于收入增速，从而促使利润弹性释放。

细分板块：新兴行业增长好，仍需围绕AI+数据要素+信创布局

算力需求快速增长， 未来市场大有可观。 根据 IDC 预计， 国内 2026 年智能算力规模有望进入每秒十万亿亿次浮点计算级别， 2021-2026 年国内智能算力规模年复合增长率有望达 52.3%。在 AI 芯片方面，国内芯片市场 22-24 年复合增速有望达到 46%。在 AI 服务器方面，预计在 2026 年中国 AI 服务器市场规模达到 123.4 亿美元，市场空间广阔。

投资建议

AI 发展下算力产业发展迎来重大机遇，是 AI 大潮下确定性最高的细分领域之一；华为昇腾打造性能领先的算力处理器，同时打造软硬产品开发和合作伙伴良好生态，未来有望成为国产 AI 算力的“扛旗者”。

以上涉及个股仅作为教学案例，不构成投资建议，仅供参考学习。

参考来源：2023年9月4日 安信证券 计算机行业2023年中报总结