9月18日，创新药ETF沪港深（159622）表现亮眼，和黄医药、康泰生物、九洲药业、泰格医药、凯莱英等均成为市场追逐的焦点，此外，药明康德、恒瑞医药也表现不俗。市场观点认为，当前医药板块投资情绪和估值已在底部区间，后续有望逐步修复。随着药监局批准更多创新药上市和开展临床，创新药的临床价值和长期商业前景将进一步得到市场认可。$创新药ETF沪港深(SZ159622)$

最近，随着GLP-1赛道和ADC的火热，以CDMO为代表的CXO标的反复活跃。翻阅半年报，我们发现虽然上半年CXO板块业绩增长承载着不小的压力，不少CXO手中订单的增长开始放缓；但同时CXO的新气象涌现：一方面，部分CXO在加大海外业务的拓展；另一方面，他们也在发力新管线新业务。

从订单情况来看，从2022年四季度开始，国内CXO订单增长就已经放缓。放缓的订单数量，也给国内CXO的业绩增长带来了影响，上半年CXO板块业绩增长出现放缓。例如，药明康德今年上半年营收增长为6.28%，净利润增长14.61%；泰格医药上半年营收增长为3.25%，净利润增长16.47%。其他康龙化成、凯莱英等头部公司营收和净利增长，与去年相比均有不同程度的放缓。

当下，不少国内CXO企业通过国际化来弥补国内业务的下滑。上半年，药明康德、康龙化成、药明生物、九洲药业海外业务发展相对成熟。其中，昭衍新药海外业务营收提升占比提升最为显著从16.9%提升至28.6%；药明康德海外业务占比从80.9%提升至82.9%；康龙化成外业务占比从81.6%提升至82.8%；药明生物从75.5%提升至78.9%。

此外，新管线新业务也是一个思路。在降糖/减肥药、ADC药物的爆火之下，多肽、ADC、CGT等新兴疗法/药物等细分赛道为CXO带来新气象。例如，药明康德的TIDES业务（多肽、寡核苷酸、复杂偶联物）在上半年收入13.3亿元，同比增长37.9%，在手订单同比增长188%，药明康德预计这项业务全年收入增长将超过70%。药明康德外，上半年药明生物ADC业务同样发展火热，上半年药明生物管线中的ADC药物数量已达到110个，同比增长44.7%；凯莱英新兴业务上半年收入同比增长34.89%。

近期，CXO、创新药板块资金暗流涌动。我们发现更多的“真金白银”正流入目前估值处于历史洼地、经营基本面总体向好的创新药板块。截至2023/9/15，中证沪港深创新药产业指数估值（PE-TTM）为22.8倍，处于近三年7.7%的历史洼地，比近三年92%以上的时间都更具性价比。当下，医药领域反腐将促使临床使用真正有价值、有创新性的产品脱颖而出，推动支付端向优质创新药倾斜，净化医药行业生态，创新药长期空间值得期待，基于良好的基本面预期，创新药中长期布局的重要窗口期呼之欲出。（数据来源：中证指数有限公司，Choice金融终端，东财基金整理，2020/9/15-2023/9/15）

上文提及的和黄医药、康泰生物、九洲药业、泰格医药、凯莱英、药明康德、恒瑞医药、康龙化成、药明生物均为创新药ETF沪港深（159622）成份股。

（以上信息来源：公司公告，东财基金整理）

 

一键布局50家沪港深头部创新药企业

Pick创新药ETF沪港深（基金代码：159622）

 

注：基金管理人对文中提及的板块和个股仅供参考，不代表基金管理人任何投资建议，不代表基金持仓信息或交易方向，个股涨幅不代表本基金未来业绩表现，不构成任何投资建议或推介。

$药明康德(SH603259)$$凯莱英(SZ002821)$#罚得越狠A股越稳##阿尔茨海默症概念股大涨##减肥药产业链持续活跃##CRO、创新药板块活跃##医药股走强，能抄底吗？#

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