特斯拉底盘一体化压铸重大突破，车型打造省时降本再获提升空间；

据外媒援引五位知情人士消息称，特斯拉已在一体化压铸上取得技术突破，这将是特斯拉在未来十年生产数千万辆平价电动汽车、实现盈利计划的关键所在。通过这项突破，特斯拉可以将电动汽车的几近所有复杂车身底部零件压铸成一个整体，而非仅压铸约 400 个零部件。这一新技术是特斯拉“开箱工艺（UnboxedAssembly Process）”组装系统的核心— —特斯拉 3 月公布该组装系统时曾表示，其将用于支持生产低价车型，预计可以将电动汽车的生产成本降低 50%，并将工厂空间减少 40%。

消息人士指出，有了这项新技术，特斯拉可以在 18-24个月内，从头开始开发一款汽车，而目前其大多数竞争对手可能需要 3-4 年时间。若特斯拉能一体化压铸大部分底盘零部件，则将进一步颠覆汽车的设计和制造方式。“这是一项极为有力的推动器，对整个行业都有着巨大影响。随着新能源汽车行业景气度持续上行，特斯拉首次提出一体化压铸概念，推动了汽车行业生产制造的变革，国内各大自主新势力主机厂也开始联合相关汽车压铸件厂商积极研发和拓展相关技术，拥抱行业新变革。一体化压铸凭借轻量化、降本增效等多种优势，如今已成为汽车行业高速发展的风口之一，相关供应商将充分受益，未来发展前景广阔。

一体化压铸具有多种优势

一体化压铸具有多种优势，能使车身生产过程中涂胶环节减少，对于新能源汽车而言续航里程增加，优化性能，同时减轻车重，符合材料、结构、工艺全方位轻量化趋势。此外，一体压铸技术直接减少车身材料成本和设备模具等制造费用，间接减少人力、土地成本，提高材料回收率，同时实现更低成本与更高效率，预期盈利上涨。免加热铝合金材料、超大型压铸机设备、压铸模具、工艺流程各环节设计经验方法是新晋压铸商的主要技术壁垒，先发企业基于经验不断优化四大技术并获得显著成效。

汽车重量每下降 10%，油耗下降 6-8%，每使用 1kg铝，可使轿车寿命期减少 20kg 尾气排放。现阶段我国轻量化铝型材大多用于高端车型，随着一体化压铸技术成熟，我国铝型材市场存在较大空间，铝合金车身结构件性能高，占据压铸件主导地位。免热铝合金是一体化压铸的最佳材料，兼顾性能与成本优势。

一体化压铸成为行业趋势

汽车一体化压铸技术先进、高效，能够取代传统车身制造中的冲压和焊接环节，简化车身制造工艺流程，整合了供应 链环节，减少车身制造所需零部件数量，大幅提升了汽车轻量化效果。车身由非承载式转变为承载式，压铸技术不断迭代更新，中国压铸技术也在日益成熟，部分车型中压铸工艺有望取代白车身制造传统工艺（冲压 + 焊接），未来有望向着一体化压铸的趋势发展。汽车自重对碳排放总量有重大影响，汽车轻量化是解决节能环保与市场需求间矛盾的关键点，现阶段中国汽车轻量化 铝材大多用于高端车型，随着一体化压铸技术普及，中国汽车用铝市场仍存在较大上升空间。随着新能源汽车行业发展进入快车道，近年来政府重视度迅速提升，出台一系列相关政策支持汽车压铸合金材料制造和关键技术研发，推动汽车轻量化、低碳化目标的实现。

一体化压铸产业链情况

汽车一体化压铸产业链主要由上游材料、模具、设备厂商，中游压铸商，下游主机厂共同布局，产业链上中下游联动推进一体化压铸的应用。

头部企业将长期受益

短期来看，各压铸企业前期持续投入，资本开支较大，良率受材料、模具、压机设备等因素限制，文灿作为先发企业，不断积累经验，迭代工艺，具备较强的先发优势；中期来看，随着一体化压铸产业链中游标的的激增，行业竞争逐步加剧，技术/客户有望助力压铸企业破局；长期来看，一体化压铸技术较为成熟，头部压铸企业份额进一步提升，部分自主品牌整车厂有望参与中游生产。

投资建议:

当前一体化压铸在设备端、模具端、材料端、制造端均具有较高的壁垒。1)材料端，一体化压铸需要使用免热处理铝材。目前免热处理铝材配方主要是垄断在美国铝业和德国莱茵菲尔德等欧美企业手中，近几年国内企业也逐步在研发和开拓免热处理铝材配方。2)设备端，由于生产制造、资金、经验方面的较高壁垒，超大吨位压铸机格局稳定，市场集中度高。3)模具端，一体化压铸模具制造难，入局玩家少，制造端，一体化压铸入局玩家较多，竞争相对激烈，但也在资金、制造工艺、运输半径方面存在一定的门槛和壁垒；我们认为今明年中未被市场挖掘充分的一体化压铸标的，可能会存在较多机会，同时我们也需要密切关注在这个领域存在相当竞争力的标的。

建议关注：文灿股份(603348) 广东鸿图(002101) 春兴精工（002547）瑞鹄模具(002997) 多利科技(001311) 美 利 信 (301307)

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