创新药今年以来消息诸多，其中，减肥/降糖、NASH、阿尔茨海默症、自免等当之无愧成为治疗领域的焦点，而从药物类型来说，ADC吸引了资本的注意。$创新药ETF沪港深(SZ159622)$

近五年来全球ADC交易数量持续上升，2022年为48笔，较上一年大幅增长50%。同一年，全球ADC交易金额达到251.97亿美元，创下历史新高。尤需一提的是，2023年，辉瑞以430亿美元的高价收购了ADC领域龙头企业Seagen，刷新了偶联药物赛道单笔并购金额记录。（数据来源：Insight，Choice金融终端，东财基金整理）

ADC是将靶向单克隆抗体的特异性与高细胞毒性药物的效力相结合，通过优先将其有效载荷靶向肿瘤部位聚集，而潜在降低副作用的严重程度。同时，借助化疗药物的优势，也让ADC药物在血液瘤和实体瘤领域展现了泛肿瘤潜力。

市场观点认为，ADC +免疫疗法有望替代一部分化疗+免疫疗法，降低传统化疗的脱靶毒性，并提高药效；相应的，ADC治疗领域也将从从癌症拓展至心血管、糖尿病、自身免疫、感染、神经退行、罕见等。

放眼国产创新药板块，一部分创新药企ADC管线已然卡位核心赛道。我们来盘点一下：

恒瑞医药ADC技术仅基于第一三共技术平台中毒素Dxd进行改造优化在Dxd酰胺位引入一个基团（例如环丙基）。恒瑞医药据此技术布局HER2、TROP2、Claudin18.2、CD79b、Her-3、Nectin-4多个靶点的ADC产品。SHR-A1811（HER2-ADC）针对HER2阳性乳腺癌和HER2低表达乳腺癌两项适应症均处于临床III期阶段，早期临床数据优异，有望2025年上市。

百济神州在ADC领域布局多个药物，包括两款自研产品B7H3-ADC、CEA-ADC，以及从映恩生物引进的B7H4-ADC和从Zymeworks引进的HER2双抗ADCZW49。ADC药物已经在血液瘤和实体瘤领域展现出的巨大临床价值，对于百济神州来说具有重要意义。尤其，百济神州手握市场领先地位的国产BTK抑制剂和PD-1抗体，如果能够进一步布局ADC药物，必将为其进一步巩固血液瘤和实体瘤领域的竞争壁垒和护城河提供持续的助力。

药明生物控股的药明合联也是ADC产业链上耀眼的明星。今年7月，药明生物公告，分拆药明合联赴港交所上市。据Frost&Sullivan，按2022年收益计，药明合联的全球市场份额占全球9.8%，2022年在全球ADC外包服务市场排名第二；按截至2022年年底的项目总数计，药明合联是全球最大生物偶联药物CRDMO。

此外，中国药企的ADC海外授权名单也越来越长，映恩生物、荣昌生物、科伦博泰、乐普生物等都在名单上。例如，荣昌生物2021年与西雅图基因达成全球独家许可协议，其获得的潜在收入总额高达26亿美元。

近期，创新药板块资金暗流涌动。我们发现更多的“真金白银”正流入目前估值处于历史洼地、经营基本面总体向好的创新药板块。截至2023/9/22，中证沪港深创新药产业指数估值（PE-TTM）为22.9倍，处于近三年8.3%的历史洼地，比近三年91%以上的时间都更具性价比。当下，医药领域反腐将促使临床使用真正有价值、有创新性的产品脱颖而出，推动支付端向优质创新药倾斜，净化医药行业生态，创新药长期空间值得期待，基于良好的基本面预期，创新药中长期布局的重要窗口期呼之欲出。（数据来源：中证指数有限公司，Choice金融终端，东财基金整理，2020/9/22-2023/9/22）

上文提及的恒瑞医药、百济神州、药明生物、荣昌生物、科伦药业均为创新药ETF沪港深（159622）成份股。

（以上信息来源：公司公告，东财基金整理）

 

一键布局50家沪港深头部创新药企业

Pick创新药ETF沪港深（基金代码：159622）

 

注：基金管理人对文中提及的板块和个股仅供参考，不代表基金管理人任何投资建议，不代表基金持仓信息或交易方向，个股涨幅不代表本基金未来业绩表现，不构成任何投资建议或推介。

$恒瑞医药(SH600276)$$药明康德(SH603259)$#减肥药产业链持续活跃##通化金马AD新药Ⅲ期揭盲##CRO、创新药板块活跃##阿尔茨海默症概念股大涨##医药股走强，能抄底吗？#

买ETF，上东财！