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九月市场回顾宏观数据企稳托底大盘，个股节前提前完成风险释放

2023年9月，市场主要指数在震荡下跌中逐步企稳，上证指数下跌0.30%，深证成指下跌2.96%，创业板指下跌4.69%，沪深300下跌2.01%，中证500下跌0.85%。从中信一级行业涨跌幅看，行业涨跌分化，9月份仅10个行业上涨，其中煤炭行业领涨，涨幅超过5%；其余20个行业下跌，其中传媒、房地产、计算机、电力设备及新能源等行业领跌，跌幅超过5%。个股方面，9月份全市场共有2343只股票上涨，其中315只股票涨幅超过10%，105只股票涨幅超过20%；共有2855只股票下跌，其中348只股票跌幅超过10%，39只股票跌幅超过20%。

从市场估值情况看，截至9月底，主要指数中，上证指数、创业板指、沪深300指数的PE（TTM）分别为13.07倍、28.43倍、11.52倍，分别位于历史最高位的46.93%、23.09%、45.72%。同时，创业板指相对沪深300指数的估值比为2.47倍，位于历史最高位的31.09%。

宏观方面，继8月PMI数据企稳后，9月11日公布的社融数据一改上月颓势，同比增速创出新高，显示经济企稳的趋势进一步加强。在没有重磅经济刺激政策落地情况下，宏观经济数据企稳显示内生型自然修复的进程进入了右侧。年初投资者对经济复苏持乐观态度，但遭遇了1、2季度低于预期的现实打击，市场情绪低落。个中原因归纳看来：由于疫情对经济的影响范围之广、程度之深，大面积停摆后，重启需要足够时间预热。1、2季度正是在经历这样一个逐步加热升温的过程。进入3季度后，数据端开始显示出经济企稳信号。权重股经历上月8.28巨震之后，估值进一步夯实，本月宏观经济数据进一步托底了权重股，大盘整体稳定。9月下旬临近长假，个股出现节前避险降仓动作。7.24以来，大部分个股都经历了一轮调整，本次趋于习惯性的节前避嫌动作，又进一步释放了风险，在节前最后一周，个股开始反弹。

十月投资展望美元加息进程以及国际环境提供较好预期，产业趋势以及经济自然修复突出领域存在机会

美联储9月议息会议暂停加息以及美国9月通胀数据纷纷呈现高位钝化走势，在此情况下，金融市场预期已经开始交易加息见到顶部区域，所以，每每出现超预期数据后，通胀资产反而逆势下行。同时，中美互动加速，中国外长访美筹备两国元首会晤以及美国议员访华的安排为中美关系未来走势增加升温预期。上述两大因素为10月市场宏观环境提供了良好预期。已处于产业趋势中的数据要素、AI继续呈现投资机会。经济自然修复力度弱于以往的强刺激复苏模式，具备突出修复效果的领域才能具备脱颖而出的能力。汽车置换高峰以及智能汽车产品力突破带来的智能汽车产业链有望成为本轮经济复苏过程中的亮点。

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