这两天市面上有“力度”的文章还不少，昨天，我看到一文+一则“巡视”的消息，搞得A股中字头股票跟吃了耗子药一样，其中，内外资都有砸盘的成分，但是，这种反应是否过度了？又或者说，在市场疲软的时候，真的经不起任何风吹草动？

同时，今天还有一篇某私募大佬的文章，我们也认真看了，很接地气的文章，可惜没多久就看不到了，这里边提到了“平准基金”，简而言之，需要有人打头阵，才能恢复信心，外资8月以来平均每天几十亿的流出，要有人接才行……

所以，现在的市场真的缺信心吗？缺也不缺，在我们看来，真正缺少的，可能是这个“头阵”什么时候打，另外，我们还听到了另外一些角度的看法，比如“只有市场倒逼改革，才有可能一劳永逸”，但是，“倒逼”是需要成本的，而且是足够大的代价，但积重难返时，当下一剂猛药！

回过头来看市场，今天显然是成长先行，用中午的话说，“茅宁”走强，市场偏好就在成长，但却并不完全在核心资产上，这种状态也无法让市场的赚钱效应明显提升，只不过题材效应算是得到了维持，注意，是轮动的维持，其实总结下来就两块，一是医药为主的成长，二是HW概念为主的成长。

传统依旧延续了昨天的弱势，但跌幅没有昨天那么大，不管是中字头指数，还是一带一路指数，这就说明昨天消息面刺激下的大跌，算是比较有效的反映了消息本身，该走的资金也就走得差不多了，只是传统行业的弱势，通常会带来沪指的弱势，故而早盘沪指涨幅明显逊色于深成指和双创，也就说得通了。

具体看行业，延续是客观存在的，主要体现在HW概念上，星闪表现不错，消费电子也还不错，但更多的，体现在AI方面，其次就是医药了，CRO行情火爆，倒是调味品的低位起跳，有些超预期了，就行业而言，除了HW概念，延续性的的思考依旧是重点，但有唱戏的总比干坐着比较好。

缺点也客观存在，市场真正想要转强，光是唱戏明显不够，还需要搭台的，而今天恰好就缺了搭台的，试想一下，几个唱戏的在泥土地里蹦蹦跳跳，能蹦多久？观众又能看多久？所以还得有搭台的，一个完善的舞台，可以让戏更好看，戏的弹性才有可能更大……

所以，虽然医药、电子、计算机和传媒等行业表现不错，日内的题材效应也看得见，但是，个股中位数涨幅连沪指都涨不过，也就意味着市场在轮动中，体现了明显的结构性，唯一有延续的，目前只能确认是HW概念，而下跌的一级行业依然达到了2/3，虽然没有大跌的行业，但行业依旧是跌多涨少。

石油石化、煤炭、军工、钢铁和有色等周期股领跌，更多的行业处于弱势震荡中，我们只能理解为资金需要弹性，而弹性品种则相对集中在成长风格上，所以，可能医药和HW概念，有机会在指数磨底阶段，走一段右侧，如果A股和港股能出现更紧密的联动，那就更好了。

指数层面，用冲高回落来形容可能是恰当的，为什么会冲高回落？因为没人搭台，就如同在刀尖上跳舞，能舞多久？沪指涨0.12%，深成指张0.35%，创业板涨0.8%，科创50张1.29%，明显双创更强一些，沪指的弱势当然要归结于传统的弱势。

注意，今天是高开的，这又是为什么？同时，成长风格的走强又作何解释？其实我们可以从隔夜海外“放鸽”上看到一些因素，相较于美股而言，当下的港股也好，A股也罢，明显估值更低，当海外无风险收益率回落的时候，我们的资产可就是香饽饽了。

8月以来，外资平均每天流出几十亿，不间歇的在流出，但A股比港股还难受，因为港股还有内资南下抢筹，A股是真的没有增量，故而阴跌不断，这种状态想要扭转，其实前文已经给了说法，需要有人来打头阵，但问题是什么时候打？

本周以来，港股明显强于A股，我要说符合预期，可能又得挨喷了，但这是事实，节前就说了，如果有反弹，一定是港股先行，理论上，港股的估值和流动性比A股还低，而内资南下抢筹的量，最新数据显示，今年已经超过2500亿，一旦外资开始重新流入港股，想一想是什么状态……

有所放量，但内外资“边打边撤”，谨慎情绪依旧偏浓：

1、成交额合计8393亿

2、个股涨跌基本对半开

3、主力资金流出61亿，注意，10.47分之前流入56亿

4、外资流出4亿，注意，10.46分之前流入49亿

所以，我们认为今天的走势伴随着典型的交易性动作，量能的确放大了，但这种放大通过内外资数据一对比，就能发现明显的腾挪动作，午后并未出现什么利空消息，但是，午后内外资齐刷刷流出也是客观事实，所以，至少目前看来，今天的冲高回落是典型的交易性手法。

最后，我们认为市场在开始发生一些变化，我们想说的是，一旦海外的数据开始回落，那么A股/港股资产的吸引力将明显提高，目前我们可能更偏好成长风格的反抽，因为连着两个季度的弱势之后，机构等资金迫切的需要一些超额，所以10月可能会出现更多的波段机会，但今天的状态也可能市场出现，信号尚未明确之前，记住不贪多即可！