周六下午，监管层及证券交易所出台了利好消息，如何解读？如何影响下周A股？

      主要的内容有以下四条：

       一、投资者融券卖出时，融券保证金比例不得低于80%。其中，投资者为私募证券投资基金的，融券卖出时，融券保证金比例不得低于100%。

      这一条规定，增加了投资者（包括私募证券投资基金）的融券成本，有效减少了投资者的融券数量。除非投资者资金是无限的，不然同样的资金可融券的数量会大大减小。

　　二、投资者持有上市公司限售股份、战略配售股份，以及持有以大宗交易方式受让的大股东或者特定股东减持股份等有转让限制的股份的，在限制期内，投资者及其关联方不得融券卖出该上市公司股票。

　　这里的投资者，容易让大家误解，不是指的是一般投资者，如果是这样的话，就相当于禁止转融券卖出操作了。不过，这条规定可以大大减小融券的数量。

　　三、发行人的高级管理人员与核心员工参与战略配售设立的专项资产管理计划，不得在承诺持有期限内出借其获配的股票。

　　这条规定，对于融券数量的供应影响非常大。举个例子，9月1日，金帝股份上市，被纳入融资融券标的。上市首日，融券数量如何？结构是什么样的？

      上市当天，金帝股份转融券融出470万股，这些股票被分成7笔融出。这么多的融券从哪里来？根据上交所网站官方披露的数据，这470万股由金帝股份高管与核心员工参与IPO战略配售设立的资产管理计划出借。由此可见，发行人的高级管理人员及核心员工参与战略配售设立的专项资产管理计划涉及到的融券数量有多大，对市场影响也有多大。堵住了这个漏洞，就大大减少了市场可融券数量。

　　四、在股票首次公开发行上市后的前五个交易日，本通知第三条规定以外的其他战略投资者出借获配股票的，应当通过非约定申报方式出借，且出借数量应当同时符合下列要求：

　　1.前五个交易日内单日出借获配股票数量占其获配股票总数量的比例不得超过20%；

　　2.前五个交易日内合计出借获配股票数量占其获配股票总数量的比例不得超过50%。

       这一条，也是在堵漏洞，减少可融券数量。

      总体来看，近期投资者及媒体不断呼吁限制转融券，终于得到了官方的回应。虽然转融券没有彻底被禁止，但是转融券的供应量会受到很大影响，大大减小。对于A股市场来说，这是比较实质性的利好。因此，受这个消息影响，下周A股大概率又要高开了。就个人观点来看，无论高开之后高走还是低走，都不改变A股阶段性筑底的基调。

      也有人认为监管层提到了这是个阶段性措施。这一点值得我们回味，悲观的人认为过了这个阶段就会回到以前的状态。实际上，个人认为这是官方在分批拿出工具箱里的工具，走一步看一步，看看市场反应和效果。如果市场还是不买账，就进一步收紧措施。所以，从监管层的态度来看，不希望股市继续走弱，这影响到融资的大计。所以，个人认为后期A股中期反弹的节奏不变。只是短线，还有不确定性。

      过去两天，本人已经从技术面进行了有效分析，A股上证指数、上证50指数、创业板指数以及科创50指数，周线级别和月线级别都已经到了变盘窗口，级别比较大，决定了未来反弹的空间还是比较明显的。消息，对短线有干扰，但不改趋势。

      个人观点，仅供参考！