这周是国庆节长假后，工作的第一周，连续上班了7天，感觉好累。吐槽一下这种把正常周六日假期凑在一起的长假，借网友们的评论，放不起假就不要放。这种长假期间，到处都是“人从众”，出去玩的话各种不方便和拥挤，买不上票、价格高、服务水平下降。有股民朋友开玩笑说，如果正常开市交易的话，多收的两天印花税，应该可以抵消一部分放假的旅游收入了吧。管理部门还是要出台政策，落实单位的强制休假制度，合理错峰休息，两全其美。当然，引导单位让员工合理有序的休假，实施起来很难。

这周工作7天比较累，业余时间看一看A股走势，也比较累！从周一到周五，上证指数大部分时间内，都在3100点上下震荡。全周5个交易日，上证指数的收盘价格全部在3100点以下。

本周三股市闭市后，四大国有银行上市公司公告了汇金公司增持股份的消息，总金额接近5亿元。第二天股市主要指数上涨了一天，仅仅就是一天，周五主要指数又全部收跌，盘中几乎跌到了周三收盘价格的位置，显示出市场现在依然处在低迷的阶段。

回顾过去的A股发展历史，汇金公司增持上市公司股份后，股市随后一段时期内的表现，当时主要指数都是上涨了一段时间。这次仅仅上涨了一天，主要原因还是现在市场总市值太大，80-90万亿的规模，在存量资金有限的情况下，持续性的上涨比较困难。

下周一带一路峰会即将在北京召开，在这种大环境下，股市低迷的表现肯定是不会令人满意。昨天，管理层出台了新的限制融券的政策：一是在前期降低融资保证金的基础上，普通融券的保证金比例由50%提高到80%，私募机构的融券保证金比例由50%提高到100%。二是取消上市公司高管、核心员工通过参与战略配售专项资管进行出借，适当限制其他战略投资者在上市初期的出借方式和比例。

这项政策的出台，对于很多中小投资者来说，相对比较专业一些。在这里简单解释一下来龙去脉和影响。

提高融券比例很容易理解，融券卖出做空更加困难了，有利于市场稳定和上涨。

管理层曾经解释过，新股上市后允许参与战略配售获得股票的上市高管和核心员工的资管计划出借股票，是为了平抑新股的炒作。如果观察层的初衷是好的话，但是过去一段时间内，市场的参与各方，特别是中介机构券商和大股东们，把这项“好经”念歪了，成了彻底的收割散户的政策。

首先，中介机构券商联合网下报价的机构，例如公募基金们，抬高了上市公司发行价格，过去几个月可以看到发行价格动不动就是大几十元，甚至一百元以上。发行价格高了以后，上市公司超募了很多钱、按照比例收取发行费用的券商也可以多收了很多钱。新股上市后，由于新股上市价格比较高，上市公司高管和核心员工配售的股票还可以马上借给券商，收取一定费用赚钱，券商再借给机构和其他投资者卖出砸盘，等到股价跌到一定合理区间后买回归还股票，又赚了差价。在这个盈利的策略中，只有二级市场的中小投资者是纯粹的亏损接盘的，终于引起了“公愤”。经过媒体一段时间的讨论发酵，现在出台的政策，也仅仅是补上了一些特别明显的漏洞而已。

例如，提高了融券的保证金比例，但是机构们还是可以方便的融券砸盘盈利的、限制了高管和核心员工的股票借出，但是其他战略投资者配售的股票，都是机构投资者们的股票，仅仅是适当限制出街的数量和方式，仍然可以出借，按照这种方式盈利。

在周评和每天的微头条已经讨论过很多次，现在股市最需要解决的问题是，在负面预期下，股票供给量远远大于存量资金的问题。过去几年新股发行的，禁售期到期后不断的存量减持，在源源不断地打压股市的主要指数的表现。当务之急是暂停一段时间的新股发行，增大存量资金的来源，尽量让市场恢复到平衡阶段，再考虑活跃和上涨。但是，可以看到，下周依然有3只可转债，2只股票的发行，在这种形势下，市场很难短期内见底，每一次的反弹，超短和日内策略都可以主要以反T上涨多的底仓，增加账户收益。

这周由于有汇金增持对市场的影响，主要股指波动比较大，日内交易收益不错。下周估计市场受到周末限制融券的利好刺激，估计仍然是先上张，后回落的走势。在做好日内交易的同时，耐心等待长期周期，中期周期市场转变的到来。