航班悲催的又严重延误了，抵达深圳的时间将是凌晨不知几点了，不知道会不会让我直接看到深圳的日出。于是一切都变得混乱了…

上周市场如我长假最后一天所说的那样，先抑后扬，周五再来了一个全面下跌，最终全周主要指数大部分走弱微跌。

俄乌冲突至今仍未结束，哈马斯和以色列的冲突又起。看简中网上的吵吵嚷嚷，不由得苦笑。以前我们可以追求观点差异的君子和而不同，现在似乎只剩下最简单的二分法，世界上的事情如果都能如此简单的进行分辨和处理。哲学的修养和思维训练对于人类来说真的很重要，但现实却着实让人沮丧。在投资这个问题上，亦是如此。

长假后市场成交额略有提升，但市场情绪依然谨慎。

上周出炉的经济数据再次验证了稳增长政策落地后对实体经济的拉动作用。

9月社融数据超市场预期。

新增人民币贷款维持了继续扩张的态势，且结构有了明显的优化，说明需求和信心在逐步恢复。

而9月CPI在基数效应影响下同比归零，PPI同比环比则继续回升。

13日公布了我过前三季度的外贸数据。

从季度看，进出口逐渐抬升，一二三季度进出口分别为9.72万亿元、10.29万亿元、10.79万亿元。从月度看，9月当月进出口3.74万亿元，环比连续2个月增长，规模创年内单月新高。

以美元计价，中国9月进口同比下降6.2%，出口同比下降6.2%，贸易顺差777.1亿美元。以人民币计价，中国9月进口同比下降0.8%，出口同比下降0.6%，贸易顺差5587.4亿元。

经济数据的改善已经验证了政策的效用，而针对资本市场的交易层面，监管机构也在积极响应市场的声音，高效率进行相关规则的修订和调整。

10月14日，证监会发文称，为进一步提升制度的优化，证监会经过听取行业意见并经过反复论证评估后，在保持整体制度相对稳定的前提下，对融券制度进行优化和完善。

一是为了合理分配券源并改善市场投资结构，证监会决定在前期降低融资保证金的基础上，对融券保证金进行调整优化。普通融券的保证金比例由50%提高至80%，对于私募机构的融券保证金进行差异化提升，即由50%提高至100%。

二是针对上市公司高管与核心员工参与战略配售后阶段性出借股票的规则进行了优化调整。此次调整取消了上市公司高管、核心员工通过参与战略配售专项资管进行出借。

在某种意义上，大家可以理解为这是对“融券做空”和“借道减持”做出的针对性调整，在减少交易道德风险方面有正面作用，值得给监管点赞。

但是在网络上有人已经提出“应该直接取消融券制度”这样的说法了—— A股历史上面出现过多次因为短期的行情不好而迫于舆论的压力最终使得一些市场化的机制被限制甚至于被停掉的的现象。这其实对于整个A股长期的发展是非常不利的。很多人经常会说美股如何好，那就是因为人家的各种市场机制彼此之间是有相互牵制的。资本市场本来就是一个完全的市场行为，加入过多的干扰和限制，最终就会使得这个市场的定价机制失灵，这才是市场为什么一直起不来的根本原因。

上周四大行公告汇金增持，这个消息也一度让市场热议。过往汇金增持四大行往往是在市场情绪低迷且接近底部的时点，而并不是说汇金增持就是在市场的最低点，这一点还是希望朋友们有一个理性的认知。

在外部风险频发和美债收益率维持高位的背景下，北向资金上周继续净流出。

南向资金维持净流入。

万得全A的5年风险溢价分位和节前保持基本一致，没有什么变化。

主要指数的估值分位散点图如下。

市场在磨底中等待最低点的出现，负面的声音随着调整时间的延长只会变得越来越多，等到绝大多数人完全失去信心，市场也就到达了周期转换的底部了。

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