2023年10月17日，著名金融投资人杜帅做客北京广播电视台财经频道演播大厅。本期节目中，杜帅教授分析了近期黄金大跌背后的形成原因，并给出了未来关于黄金投资的建议。

今年，黄金一度成为投资的热门品质品种，甚至不少年轻人发完工资就去买几颗金豆豆作为保值、增值甚至强制储蓄的方法。但是黄金在9月创出年内新高之后，国内金价突然急转直下，几天跌幅超过了5%，而国际金价也一度连跌9天，10月3日区间跌幅更是达到5.7%，创下了近7个月的新低。

针对此次金价大跌的主要原因，杜帅教授表示，从历史来看，黄金走势和美债的利率都呈现着负相关，也就是说美债利率表高，黄金价格就低，这次也不例外。最近发布的美国经济数据表现不错，美联储在近期又释放维持高利率的言论信号，带动美元指数反弹，尤其是十年期、三十年期美国国债收益率快速上升，所以不少投资者就选择了抛售黄金转向无风险、利率又开始走高的美国国债，从而引发了此次金价大跌。

对于金价未来的走势，杜帅教授指出，这个主要看美联储的政策动向，要关注美国通胀能否进入下行通道。短期来看，美国通胀概率继续高企的概率是比较大的，因此美联储有继续维持高利率甚至加息的可能性。这样的话以黄金为代表的贵金属仍会面临一定政策预期反复所带来的影响。而从长期来看，美联储加息见顶的趋势并未改变，通胀回落，停止加息，经济下行的预期对国际金价都会构成利好。此外避险需求会为国际金价带来一定的中期支撑，全球央行的购进步伐也在持续，这都是长期金价上涨的有利因素。整体趋势是“短空长多”。

虽然这段时间价格下跌，但黄金依然是一个比较好的投资标的。截至九月中旬，今年国内黄金ETF类基金涨幅超过14%，对比偏股类基金的收益很有优势。这次大跌后，黄金ETF基金收益跌回10%以内，但长期来看这两年黄金基金收益率仍然超过20%，是非常亮眼的。所以对于黄金投资，大家既要看到短期的下跌压力，也要看到长期向好因素和数据。

主持人提出，当前有一种现象，好像今年以来国内金价和国际金价一直存在不小的差价。比如说像沪金和伦敦金的价差一度是达到每克20块钱，这主要是什么原因造成的呢?杜帅教授表示，国内金价走势强于国际金价有两方面原因：一方面是民间消费旺盛，国内需求推涨黄金的价格；另一方面则是人民币汇率波动，支撑了国内金价的一个表现。

杜帅教授最后指出，投资黄金需要特别注意的地方有很多，比如国际市场黄金价格下跌比国内要更早一些，纽约市场现货黄金自5月以来一直处于下行通道，只是在9月最后一周跌幅扩大，所以说大家在投资黄金的时候，不仅要看国内金价，也要盯紧国际金价的变化，随时做好预案。

北京广播电视台报道。