本周在万亿国债、汇金下场买入宽基指数ETF托市、中美重磅会议等利好，以及月底政治局会议和金融工作会议的预期提振下，市场成交额放大，外资罕见连续两日买入，A股三大指数出现反弹，初步出现筑底结构。

从市场风格来看，前三个交易日题材炒作走向极端化，在万亿国债利好刺激下，题材炒作掀起高潮，活跃资金紧紧抱团高标题材股，“沾龙就涨停”显示出A股荒唐的市场生态，与题材炒作火热相反的是，消费、医药、新能源等机构重仓股加速杀跌，市场呈现出极致的割裂。

周四，题材炒作出现退潮迹象，$圣龙股份(SH603178)$、捷荣技术尾盘都走出了类“天地板”的走势，周五捷荣技术开盘跌停，真视通冲高然后一字跌停。一种新生命力的诞生，必然是站在旧势力的残骸之下，物极必反，周五权重股展开反击。

具体来看，本周上证指数涨幅为1.16%，创业板指涨幅为2.09%，创业板指涨幅为1.74%。

除此之外，我们还可以发现本周全球股市悉数杀跌，A股、港股却逆市上涨，彼强我弱的格局可能要发生变化。

我之前一直和大家强调，万物皆周期、风水轮流转，没有什么能一直涨，也没什么会一直跌。美股上半年涨得越多，性价比就越低，A股前三季度跌的越多，性价比就越高，反弹空间就越大。

当然，跌得多、估值低并不是上涨的理由，就好比一把干柴再好，没有火也点不起来，市场需要一把火和一阵东风，这就需要天时地利人和来配合。

自去年疫情放开后，我国经济一季度超预期走强，这也催生了去年10月底到春节前的上涨行情。但进入到二季度，疫情的坑填完后，我国经济超预期走弱，再加上房地产、地方债风险的爆发，市场对经济的信心滑落谷底，特别是外资，自8月份后连续卖出超1500亿，A股也连续大跌。

其实我国从8月份后就开始企稳回暖，三季度GDP数据也是超预期，但A股却从8月份开始加速下跌，股市和经济走出了显著的背离，这里一方面是信心不足，另一方面是外资卖出、公募赎回导致市场流动性失血严重，信心和流动性是短期股市走弱的关键因素。

本周“万亿国债”粉碎了市场对于四季度稳增长政策退破的悲观预期，且明年的经济定调预计会更加积极，另外汇金入市买入ETF托底，改善市场流动性，周五中美关系出现改善信号，外资罕见连续两个交易日买入。

从四季度开始，全球经济可能会先后进入衰退，而我国经济将保持韧性，“东升西落”有望实现。前三季度全球股市上涨，A股、港股下跌，从现在往后可能逆转了。

如果信心是点燃干柴的那一把火，那么增量资金就是东风，经济复苏背景下，看好有色金属（A类：$南方有色金属ETF联接A(OTCFUND|004432)$、C；$南方有色金属ETF联接C(OTCFUND|004433)$）

风险提示：

股市有风险，投资需谨慎，本文不构成投资建议，读者需独立思考