新一轮牛市随时开启？

2023-10-30 网友

写在前面：

最近的评论区、后台留言都不太友好。凡是内容乐观、提到牛市的，谩骂是少不了的，讽刺也不可避免。

基于这样的情况，人类的本能反应是回避。不说就完了，省得惹麻烦，撞死最省事儿。

可是，内心有一个声音还是告诉自己: 真实地表达自己，而不是一部分人的态度或喜好。如果选择真实表达自己会被世界抛弃，那就抛弃吧。

所以，说出我的观点：

1、根据惯性，市场虽然随时可能再创新低，但是反转也随时会到来，因为市场下跌过程中积蓄的内生动力越来越强。

2、新一轮牛市随时开启，未来一年左右有望迎来20%以上涨幅。

在人生路途中，当我们遭遇巨大困难时，未来存在两种可能：或否极泰来，或一蹶不振。

投资也是如此。经历熊市之后，可能继续是熊市，也可能熊转牛。

眼下A股就是如此。在经历了近3年的熊市后，越来越多的投资者失去信心，担心市场继续熊下去，而不是熊转牛。

一、

在熊了更熊、熊了继续熊方面，日本股市有丰富而痛苦的经验。从1989年底到2009年3月，日经225指数经历了近20年的熊市，跌幅高达81%。无论是从跌幅、还是时间夸大，都惨绝人寰，在全球股市历史上都极其罕见。

然而，从2009年3月至今年6月的14年里，日经225指数涨幅高达超370%，几乎收复之前20年的跌幅。

上证指数从2007年的最高6124点至目前的2939点，历史16年，跌幅51%，相比日经225指数的20年熊市，时间只差4年，但跌幅小不少。因为A股在过去16年里也经历多轮牛市，并非只有下跌，底部是不断抬升的。

目前沪深300市盈率11倍，处于2006年以来16%的历史百分位，但市净率已经处于1%百分位。

依然清晰地记得，当时在任的ZJH领导郭shuqing在2012年2月发表了一则罕见的股评：蓝筹股显示比较罕见的投资价值。当时沪深300指数2500多点，静态市盈率不足13倍。2年后跌至2000点附近见底，但是2015年最高触及5931点。请问大家觉得这个股评是有水平还是没水平？

而当前中证500指数，市盈率、市净率分别处于2006年以来16%、1.29%百分位。而我们的全市场估值温度，之前都到10了。

我们无比重视估值，我们把估值视为判断牛熊最重要的指标。这是因为，我们还是认为当前基本面是相对稳定的。在此背景下，估值可靠性是足够的。

日本养了20年的熊，最后还是蜕变成了牛，且是一头猛牛。这件事情给我们的启发：不是熊的越长就越变不回来。相反，熊的越久，突然变异成牛的过程会越猛烈，猛地让你不适应。谁能想到一个经济增速较低、并没有什么经济亮点的国家，竟然开启长达十几年的牛市？

二、

最近各种利好好像都没啥用，而且和利好反着来，出利好就下跌。

好了，真金白银入市的资金来了：23号晚间19点，中央汇金公司宣布今日买入交易型开放式指数基金。前不久买的是银行股。

某沪深300指数ETF尾盘异动，流入进来6亿多，价格也偏离正常估值，或许与此资金有关。

这种真金白银买买买的方式当然是最好的，但是缺点是一般不会使用。2015年实在是什么政策都不好使了，最终以GJD资金入场托市才结束了市场自身的负反馈循环。

那么这一次，是不是也需要钱才能解决问题呢？

我们认为不需要，虽然有当然好。因为现在市场所处的估值水平比2015年时要低很多，市场本身是有自我纠正能力的。当估值非常便宜时，越来越多的聪明资金会涌入进来，而做空力量会衰减，最终多方力量超过空方，市场趋势扭转。

考虑到恐贪指数已经跌至8了，市场短期见底也随时来临，牛市随时可能开启。这次底部，可能和2022年4月底部，共同构成双底，成为未来几年内市场的底部。

当然，市场也可能继续惯性下跌。但是，当前位置再跌7%以上概率不大，而跌10%概率更低，因此当前位置向下空间有限，向上空间大，性价比高。

从历史上来看，如果买在市场最后跌10%之前入场，都是极好的价格，都是事后让别人羡慕、让自己后悔的价格。因为只要牛市来，50%是起码的期待吧。如果连50%涨幅都没有，那还叫牛市？

当然，在一个怀疑一切、焦虑满屏的时代，我们降低预期，期望涨20%不过分吧？

那么，期待一下3600？

三、

萨特说：他人即地狱。

萨特认为，每个人都会为了自我的主体性，而与他人展开斗争，每个人在和他人相处的时候，都想把他人变成客体。就像在日常的社交关系中，我们都希望自己是掌控者一样，掌控感会给我们安全感。那我们是如何把他人变成客体的呢？就是通过对他人的：“凝视”。

但是我们和市场之间，却似乎总是一种被动的被“凝视”，大盘的涨跌我们完全左右不了、只能被动接受，被它上下打量。所以，大盘成了我们的地狱。

但是，我们知道资本市场的过往规律：每一家地狱隔壁，都开了一家隐型的天堂。要想从被大盘的凝视中抽离，我们必须要学会凝视大盘：它只是个乱蹦跶的小丑而已，它的一切，都在我们的眼皮底下，变不出花活来。而且，地狱和天堂是循环转化的。

而深刻凝视的工具，就是全市场估值温度、恐贪指数。

所以，如果这轮下跌温度能跌破10，那么届时我们希望抛弃的多余表达，用最凝练的温度播报来和大家沟通，且用实际行动尽可能充分把握难得的机会。