美东时间11月6日，据Marketwatch，礼来首席科学官Daniel Skovronsky博士“极度乐观”地表示，阿尔茨海默病的重大突破即将到来，这种药物将可能成为下一个类似“GLP-1”的热点。根据试验数据，礼来的在研究药物donanemab不仅能减缓疾病发展，还有可能预防阿兹海默症的发作。$创新药ETF沪港深(SZ159622)$

阿尔茨海默病引起的痴呆是最常见的痴呆形式，占所有痴呆病例的60%至80%。据国际阿尔茨海默病协会（ADI）发布的《世界阿尔茨海默病2018年报告》显示，目前全世界至少有5000万名痴呆患者，到2050年预计将达到1.52亿，其中约60%至70%为阿尔茨海默病患者。阿尔茨海默病既往一直被称为医药研发届的“天坑”，但国内外医学界并没有因为前期的失败而放弃，特别在近几年，从各种非药物干预手段到药物治疗都有所建树，阿尔茨海默的治疗已经不再是“绝望之海”，其中靶向A（淀粉样蛋白）的治疗药物研发一直以来都是重中之重。

当下，国内各类针对阿尔茨海默病药物研发如火如荼。单抗类、抑制剂、拮抗剂、中药、干细胞、外泌体等均已有临床布局。礼来、罗氏等布局的单抗药物在国内已进入临床 III 期，恒瑞医药单抗类药物已进入临床 I 期。现阶段主流的乙酰胆碱酯酶抑制剂（AChE）、谷氨酸受体拮抗剂及其他治疗药物研发公司较多，上市公司方面有通化金马、海正药业、康缘药业、东阳光药、新华制药、先声药业、华海药业、长春高新等。减肥药司美格鲁肽也加入阿尔茨海默适应症研究行列，目前在中国状态已经进入 III 期。国内目前天士力、康弘药业、石药集团等均将中药及天然产物推进到了临床 I、II 期。干细胞治疗阿尔茨海默病未来可期。

截至9月30日，医药生物板块估值性价比在近十年中的历史百分位仅为12%，而医药股在公募重仓股中的占比为12.18%。但是，8月底以来，创新药板块反复活跃，我们发现更多的“真金白银”正流入目前估值处于历史洼地、经营基本面总体向好的创新药板块。截至2023/11/3，中证沪港深创新药产业指数估值（PE-TTM）为25.4倍，处于近三年29%的历史低估位置，比近三年71%的时间都更具性价比。（数据来源：中证指数有限公司，Choice金融终端，东财基金整理，2020/11/3-2023/11/3）。当下，资本寒冬回暖，创新药大单品、热门赛道如GLP-1减肥药、ADC疗法、NASH（非酒精性脂肪肝）等热点迭起，创新药估值与筹码结构均具备走出大行情的前提条件，考虑当下基本面政策面的底部拐点位置，叠加老龄化背景下医药行业长期的成长趋势，后续有望迎来持续催化，创新药板块处于业绩、估值、持仓多重底部区间，在政策边际回暖的大背景下，创新药的行业贝塔已然启动。

上文提及恒瑞医药、先声药业、长春高新、石药集团、天士力为创新药ETF沪港深（159622）成份股。

（以上信息来源：公司公告，东财基金整理）

 

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注：基金管理人对文中提及的板块和个股仅供参考，不代表基金管理人任何投资建议，不代表基金持仓信息或交易方向，个股涨幅不代表本基金未来业绩表现，不构成任何投资建议或推介。

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