8日，创新药ETF沪港深（159622）开盘后迅速拉升，成份股中，以康龙化成、药明生物、昭衍新药、泰格医药、药明康德、美迪西为代表的CXO板块携手飘红，令人惊呼蛰伏许久的CXO终于王者归来？$创新药ETF沪港深(SZ159622)$

板块最近表现得那么好，是为啥呢？

一个大因素是中美关系暖风渐进，随着高层交往增加，中美关系近期呈现出改善态势。而医药外包服务（CXO）板块同全球生物医药创新投融资高度关联，随着海外医药创新研发需求逐渐恢复，有望推动国内CXO企业订单增长及产能利用率。此外，近日官方定调支持创新药，美国降息周期预期升温，叠加去年四季度业绩低基数，医保谈判预计11月开启，以及国际学术会议的催化，都有望继续提振这个蛰伏已久的好赛道。

基本面来看，多家以海外收入为主要来源的国内CXO公司均反映近几个月以来询单情况有所改善，意味着本轮周期最坏的时候可能已经过去，后续有望逐步拐头向上。此外，GLP-1大单品放量拉动上游产业链高景气。司美格鲁肽、替尔泊肽等GLP-1药物由于适应症空间广阔、临床数据优秀等因素进入快速放量阶段，大幅拉动上游相关研发生产外包和原料药需求，在这其中，CRO和CDMO有望扮演重要角色。

事实上，最近机构也频频增持CXO相关标的。除了三季报显示机构显著加仓药明康德、凯莱英以外，香港联交所最新资料显示，10月31日，摩根大通(JPMorgan Chase)增持康龙化成69.8258万股，最新持股比例为6.09%。11月2日，昭衍新药获Aggregate of abrdn plc增持15.87万股。

另外值得关注的是分拆自药明生物的药明合联，于11月7日起至11月10日招股，预计11月17日在港交所挂牌上市，摩根士丹利、高盛、摩根大通、联席保荐。成立于2013年的药明合联是一家专注于全球ADC及更广泛生物偶联药物市场的CRDMO，亦是唯一一家致力于提供综合性端到端服务的公司。

当前,创新药板块处于业绩、估值、持仓多重底部区间，在政策边际回暖的大背景下，创新药的行业贝塔已然启动。截至2023/11/3，中证沪港深创新药产业指数估值（PE-TTM）为25.4倍，处于近三年29%的历史低估位置，比近三年71%的时间都更具性价比。当下，资本寒冬回暖，创新药大单品、热门赛道如GLP-1减肥药、ADC疗法、NASH（非酒精性脂肪肝）等热点迭起，创新药估值与筹码结构均具备走出大行情的前提条件，考虑当下基本面政策面的底部拐点位置，叠加老龄化背景下医药行业长期的成长趋势，后续有望迎来持续催化，创新药中长期布局的重要窗口期或已来临。（数据来源：中证指数有限公司，Choice金融终端，东财基金整理，2020/11/3-2023/11/3）。

上文提及康龙化成、药明生物、昭衍新药、泰格医药、药明康德、美迪西均为创新药ETF沪港深（159622）成份股。

（以上信息来源：公司公告，东财基金整理）

 

一键布局50家沪港深头部创新药企业

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注：基金管理人对文中提及的板块和个股仅供参考，不代表基金管理人任何投资建议，不代表基金持仓信息或交易方向，个股涨幅不代表本基金未来业绩表现，不构成任何投资建议或推介。

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