A股的涨跌牵动了亿万股民基民的心，3000点孜孜不倦的徘徊也让很多专家操碎了心，积极建言献策。到底该不该救市？市场出现两种声音：

一是以刘纪鹏为代表的改革派、救市派，主张政府积极救市并大刀阔斧的改革。刘教授很多观点我比较认同，比如他近日所讲的：要有敢于拿出A股5%市值（约4万亿）资金的信心和勇气来拉动股市，股市的上帝不是上市公司而是2亿股民，资本市场是中国崛起的主战场等。这些观点很有针对性与现实性。

二是也有个别专家认为，救股市不如救楼市，花几万亿救股市得不偿失。

今天给友友们分享两大主题：

一是振兴资本市场重大意义，A股牛市可期；

二是四底共振，A股中线格局分析。

振兴资本市场的重大意义及A股中线格局分析

Q1：振兴资本市场意义重大！

一是承担新的资金蓄水池作用。地产已经不能再很好的承担资金蓄水池作用了，能担此重任的只有股市。中国有近290万亿的储蓄，居民储蓄高达120多万亿，如此庞大的资金躺在金融系统里空转是很危险的事，要让它循环起来才能创造价值、创造财富。加上中国持续高增速的M2，资金流动性非常宽裕，没有资金蓄水池吸纳，很容易引发严重通胀及投机炒作事件。当年“蒜你狠”“姜你军”“豆你玩”的事，想必大家都历历在目。

二是扩大消费促进内循环。投资、外贸、消费向来是中国经济的三驾马车，投资对拉动经济增长立竿见影，但很难无限度的扩大下去，一旦超过经济与社会发展的需求就会造成闲置与浪费，还会带来沉重的财政负担；外贸受国际环境与世界经济影响很大，创造外汇的同时也带来输入性风险；扩大促进消费，建立真正的内循环，减少对投资与外贸的依赖，这才是可持续发展的重中之重。

然而现在面临的事实却是消费动力不足，消费意愿不强。股市涨起来，居民富起来，消费也就起来了。救股市等于救消费，等于救经济，对稳定楼市也有积极意义。有人讲救股市不如救楼市、救股市得不偿失，我认为就是无稽之谈。手里没钱，单纯救楼市有毛用？居民财富涨起来，楼市才能稳下来。

三是为国家经济转型服务。中国有世界上最完整的工业门类，连续13年位居全球制造业第一大国，可遗憾的是大而不强，我们还处于全球生产链的中低端。发展到今天，中国经济实施战略转型已是必然选择，必须要由“制造业大国”向“制造业强国”、由“中国制造”向“中国智造”、由“代工生产”向“科技创新”进行全面转型，抢占科技制高点，占领先进制造、高端制造阵地，唯如此中华民族才能真正崛起。

经济转型过程既是经济结构调整优化的过程，也是资源重新分配的过程，更是众多公司成长壮大的过程。公司成长壮大离不开融资，公司上市等于多了一条融资渠道，而股市融资比民间融资、银行融资成本更低廉、渠道更顺畅，上市公司可以借助资本市场这个便利的融资平台做大做强。一个健康活跃的资本市场可以为大量“专精特新”的企业提供便捷高效的融资服务，促进国家经济转型。为什么有了主板、创业板，还要设立科创板？意义就在于此。

四是为国家和居民创造财富。

股市不仅仅只是投机炒作的地方，更是投资创造财富的地方。世界富豪的财富绝大部分不都是由股权价值构成的么？

美国家庭把大部分财富配置到股票基金上，美股的长牛市为美国家庭创造了多大财富？美股总市值折合人民币300多万亿，A股总市值只80万亿左右，人家是我们的4倍，这差的不仅仅只是数字，而是财富。

我们有2亿股民、7亿基民，股票基金占家庭资产的比例与发达国家相比非常低，有很大的提升空间，如果A股走出长牛市，同样为民众创造难以想象的财富。

我们有400多家上市央企，总市值近30万亿，如果翻上两倍又为国家创造多少财富？

五、增强国际竞争力。

为什么最近提出要建设“金融强国”？因为大国崛起一定是伴随着金融崛起而实现。一个强大的资本市场不仅可以促进本币的国际化，还有掌控资产定价权的重大作用。高科技占领产业链，资本市场占领价值链，实体与金融并进的双链驱动牵引，可以大大提高国际竞争力，加快崛起进程。因此，建设一个包括股市、期市、债市、汇市在内的强大而健康的资本市场，是摆在面前亟待解决的现实问题。

小结：振兴资本市场有着重大而深远的战略意义与现实意义，大局当前，A股健康牛可期！当前的震荡正在孕育着中线大机会。

Q2：A股中线运行格局确立，四底共振促大牛！

一是政策底确立。

7.24定调“提振资本市场，活跃投资者信心”，到“四箭齐发”，再到建设“金融强国”，打出一系列组合拳，各项配套制度及利好不断推出，政策面促进股市走好的导向与决心十分明确，政策底已经确立了，待探明市场底，牛市行情就会正式起航。

从上图可以看出，2000年以来A股的5轮市场底基本上都是在政策底之后要不几月就会到来，先于经济底成立，待经济走出底部，牛市行情加速腾飞。

二是估值底渐显。

沪深300市净率已经低于2018和2016低点对应的市净率，与2014低点对应的市净率基本持平，处于历史性低位。上证50、中证800等与沪深300基本差不多，估值都是处于历史性大底部区。沪深300、上证50作为核心资产代表性指数如此低的估值，对中长线资金吸引力是巨大，大量资金借道指数ETF入市。国家队、机构、场外资金等源源不断的入市，也会阻止股指大幅杀跌。超低的估值封杀了股指大幅杀跌的空间，3000点以下的A股是低位、是机会。

三是情绪底呈现。

近几个月，A股几乎已经被利好包围，但市场依然表现疲软，对利好的免疫恰恰反映的是情绪底特征。市场总是在极度悲观中见底，极度疯狂中见顶，历次都如此。作为投资者应保持理智客观，学会“买在无人问津处，卖在人声鼎沸时”，而不是跟随市场盲目的悲观。

四是周期底渐近。

1.美联储加息周期即将结束，降息周期即将开启。

自A股成立以来，美联储4次加息结束之后都爆发了大行情。1995.2和2018.12美联储加息结束之后，直接爆发了大牛行情。

这一次美联储加息已经进入尾声，明年极大概率要开启降息周期，届时A股将伴随着货币宽松与经济复苏而走一轮大牛行情。

2.经济扩张周期将至。

中国经济已经处于复苏进程中，待明年美联储降息，全球开启新一轮货币宽松周期后，全球经济就会进入一轮扩张期，作为极具活力的经济体，中国经济自然会有更为出色表现，届时上市公司的盈利会全面好转，市场信心大增，股市就会呈现“众人拾柴火焰高”的热烈氛围。

总结：行情虽然还较为忐忑，但牛市导向已十分明确，四底共振前景光明，眼前的黑暗的只是短暂的波折，大牛行情已不再遥远。忽略市场短线波动，精心选定好行业、好公司，在市场底部震荡过程中逢低耐心做好中线布局，迎接新一轮牛市的到来，这才是当前最应该做的事。机会总是留给有准备的人，悲观不解决任何问题，反而会使人错失重大机遇。

周末又出了一些利好，下周A股能延续反弹吗？一起讨论交流一下吧。

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