一、个股主要看点#逢低布局A股正是良机#

1、公司与长安汽车同为中国长安汽车集团有限公司的控股子公司，产品供货于长安汽车,是长安汽车高端乘用车发动机唯一生产制造基地 。$东安动力(SH600178)$

2、公司新能源产品为增程式发动机及混动变速器DHT，增程动力领域连续两年市场占有率第一，自主品牌自动变速器出口市场第一。

3、近期公司股价飙升，主要原因是公司公告说不涉及长安汽车与华为合作项目，但市场认为可能参与后续业务。

二、公司介绍

长安汽车集团为公司控股股东，控股49.97%，公司生产的D系列2.0L产品用于乘用车配套，主要向长安汽车销售。

 

东安动力拥有自然吸气、增压直喷和新能源增程动力三大发动机产品平台以及手动变速器、自动变速器和DHT三大变速器产品平台，为传统乘用车和新能源车提供发动机变速器及动力总成一体化解决方案。

 

2022年，全国汽车用汽油发动机共生产1858万台，同比下降4.01%；销售1880万台，同比下降2.25%。

2022年，公司全年销售整机61.34万台，同比下降8.64%，其中销售发动机50.75万台，市场占有率2.71%，同比下降0.52个百分点。

2022年，公司实现营业收入57.67亿元，同比下降12.43%，实现归属于上市公司股东的净利润1.08亿元，同比增长19.58%。 整体毛利率下滑且偏低，主要是发动机毛利率同比下滑1.59pct至9.2%。

2023年1-3季度，公司成功获取37家客户的《定点协议》，成为以上客户对应的63个项目中动力总成、新能源混合动力新项目、新能源增程动力、气体机及AT产品的供应商。

下图是2022年前五大客户占比。

 

三、东安动力行业地位

至2022年12月, 东安动力产销量已连续35个月位居独立汽油机企业（共5家）首位。在独立汽油发动机企业中销量占比为44.37%，市场占有率在国内独立汽油发动机企业、新能源汽车增程动力领域、商用车汽油机市场和自主AT变速器出口市场均排名第一。

商用车市场坚持动力总成一体化供货优势，做到排量1.5L-2.5L全覆盖；增程动力领域继续保持市场先发优势，市场占有率第一；公司是长安汽车高端乘用车发动机（2.0L及以上蓝鲸发动机）唯一生产制造基地。

四、行业投资逻辑：

汽车行业保持增长态势

中国汽车工业协会预计，到2025年，我国汽车销量将达到3000万辆。较长时间内，我国汽车行业将保持增长态势。 根据预测，2024年，乘用车市场需求将逐渐企稳，出口方面将继续增长，新能源车渗透率或将超过47%，销量增速将达33%。  

五、公司优势：

1、长安汽车集团控股

长安汽车集团为公司控股股东，控股49.97%，公司生产的D系列2.0L产品用于乘用车配套，主要向长安汽车销售。

11月华为拟设立新的智能汽车公司，长安汽车有意参股投资，作为控股子公司可能参与后续业务。目前公司发布公告说不涉及长安汽车与华为合作项目。

2、增程平台技术领先

公司新能源产品为增程式发动机及混动变速器DHT。公司在增程动力领域，东安动力是国内最早布局新能源增程动力领域的独立动力总成企业，连续两年市场占有率第一。市场推测华为的增程平台用于M9或阿维塔12。

增程式汽车内置的发动机只能用于发电，不能直接驱动汽车。

公司结合对新能源产品的规划，M15NE(1.5L)到N20AE(2.0L)、N25E(2.5L)等多款高热效率新能源专用发动机相继立项开发。

3、产品谱系不断扩充

现有商用车汽油机、高端乘用车汽油机、新能源增程动力、AT变速器和DHT等产品系列，通过组合可以满足轻型商用车、新能源增程动力和混动汽车市场、中高端乘用车和皮卡市场，进一步扩大市场覆盖面。

公司与北汽制造双方已就北汽制造量产的经典的SUV产品、微卡产品及后续全新平台规划的皮卡、MPV、SUV等新车型达成了动力搭载项目合作。

六、可比公司

2023 年 11 月 28 日，公司股票市盈率（TTM）为 175.98，同期申万汽车零部件市盈率（TTM）为 27.39，远高于同期行业市盈率。

龙虎榜简评：从盘后龙虎榜来看，中国银河大连黄河路（陈小群）买入3701万，中信证券西安朱雀大街（方新侠）买入2224万，招商证券曲江新区买入2155万。市场高标东安动力成功8连板，为低位个股创造了一定的进攻空间。在市场区间震荡的背景下，可观察其换手之后能否保持强势。

七、相关风险：

1、公司面临的问题和挑战主要来自竞争对手不断开发新产品，新能源产品趋近同质化，市场价格竞争加剧。

2、整车企业动力系统对外配套参与竞争，如比亚迪、吉利、上汽等整车企业利用其体量大、成本低的优势开拓外部市场，独立发动机企业市场开发压力巨大。

3、产品的市场竞争力及成本压力持续加大，对新市场开发工作带来较大挑战。

温馨提示：市场有风险，投资需谨慎，本文仅供投资者参考，不构成投资建议。