1.3000点保卫战没守住

今天市场继续走弱，尾盘指数更是一路向南没有任何支撑，最终沪指的还是破了3000点，而且今天给大盘最后一击的是北交所，如果不是北证的话，也许大盘还能再挺一会；超8成股下跌，北向资金净流出超75亿元。

今天走成这样，原因主要是有一些负面新闻传出，另外昨天指数不及预期导致资金信心进一步流失。

板块方面，消费分化中走强，惠发食品再次大长腿并且走出加速带动板块，资金关注的都是投机品种为主，最近预制菜指数的趋势非常强。下午医药板块全面走强，当市场整体弱势的环境下，消费、医药等方向所具备的防御性属性被资金所重视。

另外，连续走强的传媒今天迎来分化，但作为带动这轮情绪反转的是这个方向，所以后面大概率还有反复，而且传媒娱乐，包括游戏等也和消费降级关系密切。

而值得注意的是此前走A的强势品种纷纷反抽，出现了图形模仿，伟时电子今天创下新高，这里最有预期差的妖股反抽应该是圣龙股份，如果再走一波的话就有希望做成跨年妖股，前两年的跨年妖股都是多波形态。

2.消费

今天大消费板块集体走强，其中乳业、预制菜等板块涨幅居前，惠发食品8连板，西部牧业、阳光乳业、一鸣食品、南桥食品等股纷纷涨停。驱动上：拼多多业绩超预期，市值超阿里；拼多多合作/跨境电商。消费降级。

从大众品的季度业绩来看，由于费场景恢复缓慢以及消费力不足，当前大众消费仍面临着压力。但各个细分子行业还是表现出较高的景气度，比如休闲零食、餐饮供应链企业等往2024年展望，食品饮料行业主线仍是消费复苏。

从估值角度来看，由于经过前期回调，食品饮料已步入合理布局区间，部分企业估值已低于近年平均水平。预计2024年行业估值稳定，板块仍需回归业绩增长主线。

从操作的角度来看，结合消费降级和前两天中特估的走强，加上这两天商贸的强势，后面不排除会往经济低增速去炒。中特估凭借市场预期利率进一步下行（股息代替无风险利率）+国企担当资本市场底座（大市值低PE下跌空间有限）+中特估概念讨论（PB/ROE目标抬估值），在弱复苏预期下安全边际较高。

而商贸是参考日本商社在过去逐步通过对生产资料的渠道收控，在低速增长下解决了民生的内循环问题，对应国内的是供销社。

另外，有国务院常务会议提出的加快内外贸一体化发展，后面可以适当关注前期龙头上海物贸的表现，有着社区团购以“物美价廉”和“超高性价比”为卖点，是消费降级后的一个重要消费途径，茶花股份已经走出趋势了，可能带出短线连板票。

3.值得注意的

（1）医药

今天医药板块再次异动，其中减肥药概念局部异动，常山药业涨停，消息上：昨天知名跨国药企罗氏宣布，已签订最终收购协议，收购总部位于美国的公司Carmot。

根据协议，罗氏将向Carmot支付27亿美元的预付款以及4亿美元的额外里程碑付款。交易完成后，罗氏将获得Carmot目前的研发组合，包括将获得多款GLP-1产品，这意味着罗氏正式入局今年以来在全球大火的GLP-1赛道。

近年来的减重药物领域中，GLP-1成为了最热门的靶点。相比于传统降糖、减重药物，GLP-1类药物兼具有效性高、安全性佳的优点。礼来和诺和诺德两家公司是GLP-1领域的两架马车，得益于多肽类减肥药销售额的大幅提高，礼来和诺和诺德两家公司2023年上半年营业收入和归母净利润增速较高。

目前GLP-1类药物快速发展，向多靶和口服迈进。目前，国外市场GLP-1药物供不应求，持续处于FDA药物短缺名单中，带动API需求。

国内市场2026年专利到期且后续药物储备丰富，GLP-1药物市场有望快速打开，届时对于原料药CDMO及上游需求也会随之增长。市场规模方面，据预测，2025年全球GLP-1药物市场规模为283亿美元。

基于以上逻辑，后续减肥药也还是会反复走高。另外，在被传业绩不达预期后，港股药明生物今天继续大跌。本来医药在最近几个月表现不错，机构也已经在苦心布局了，可在昨天就是被这样一个公告就给砸下来了。短时间内医药可能还有反复行情，但很难走成趋势行情了。

（2）黄金

近日，国际金价大涨并创下历史新高，主要是因为市场开始计价加息周期结束，并预期明年年初美联储将开始降息。

黄金作为强金融属性的品种，美联储的货币政策是目前影响黄金价格的最主要因素。

今年在美联储持续加息背景下，美国的利率水平达到了5.5%的高位。而根据联储官员近期发言，美联储很有可能在今年不会再进一步加息，而且大概率将在明年开始降息。

随着降息预期升温，美元指数的温和回落也对金价起到了一定支撑作用。最近黄金价格已处于历史高点位置，但黄金股股价还未接近高点，主要是原因为市场对于美联储降息的节奏，美债收益率及美元指数在2024年的下行速度以及幅度并未形成一致观点，从而导致市场对于金价上行的高度存在分歧。

这一因素将在美联储的鸽派表态以及后续美国经济数据的恶化中逐步消除，金价和黄金股将在2024年上半年迎来一波上涨，所以接下来这个方向也有一定反复机会。