本周五晚上外围市场整体表现不错，美股三大指数集体上涨，美股上涨主要在于美国11月非农就业人口增加19.9万人，大幅超预期18万人。

德国、英国、法国、意大利等股市也整体表现强势，尤其德国股市进一步创历史新高。

不过同A股关联度较高的A50期指却小跌0.14%，纳斯达克中国金龙指数也下跌0.74%。

从这个角度来看，明天A股还存在一定的变数，有望继续小幅调整。

但是重磅会议却传递了重要的宽松信号，对于明年的经济也进行了定调：明年继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策；要着力扩大国内需求 形成消费和投资相互促进的良性循环；对比较突出的行业性、系统性、地域性腐败问题进行专项整治；要扩大高水平对外开放，巩固外贸外资基本盘；深入推进生态文明建设和绿色低碳发展，加快建设美丽中国等等。

这意味着从政策面来看，明年还是要稳经济增长，毕竟投资、出口、消费促进经济增长的三驾马车都被提到了，而且财政政策依旧积极，理论上对于A股是有利的。

从资金层面来看，前面几天社保基金买入股票的比例提升至40%，将会为A股带来持续的长线增量资金。

社保基金向来投资风格偏保守，当下提升买入股票的比例，说明A股这个位置相对是比较安全的，而且按照社保基金2.88万亿的规模来看，买入40%的比例就意味着接下来会投入A股1.15万亿，而目前社保基金持有720多家上市公司，整体持仓市值只有4300多亿，这意味着未来社保基金将会给A股带来7000亿的增量资金。

从技术层面来看，A股沪指当下在3000点以下正处于铸就双底阶段，而参照A股过去5年多的历史，每一次大的反弹都是从双底开启。

如上图所示：

2018年10月到2019年1月初，正好形成双底，然后沪指从19年一季度从2440点涨到了最高的3300点附近，这是一波800点的大反弹。

2020年2月初到2020年3月底，沪指在2600点附近形成双底，然后开启了一波从2600多点涨到最高3700多点，这是一波接近1100点的大反弹。

去年4月底到去年10月底，沪指同样在2800多点形成了双底，然后开启了一波从2800多点涨到最高3400点，这是一波近500点的大反弹。

短期虽然A股整体因为外资流出，投资者信心不足，持续在3000点以下窄幅波动。

不过从长期来看，A股从技术面、政策面、资金面都是值得期待的。

具体到行业消息层面：

下周华为有两大新品发布会，预计华为产业链存在一定的预期。

12月12日，华为创新产品发布会将在迪拜举办，华为手机官微称，届时将“见证尖端科技与时尚美学的碰撞”。根据发布的预热海报，右上角是一款耳机新品，左下角是一款新平板电脑，推测是MatePad Pro海外版。

同时12月15-16日，华为欧拉操作系统大会将于北京举行。近年来，华为着力打造鸿蒙、欧拉两个开源操作系统，其中鸿蒙是用于手机等智能终端，以及物联网、工业等领域，而欧拉主要面向服务器、边缘计算、云、嵌入式设备等领域。

另外，AI产业链也有望卷土重来。

一方面谷歌突然发布目前规模最大、功能最强大的AI多模态模型Gemini1.0。为全球范围内的AI研究和应用带来了新的里程碑。AI进入多模态时代，一方面可以拓宽AI下游应用场景，例如在自动驾驶、机器人等应用中的潜在革命性突破，另一方面能够带来上游算力需求的持续升级。参考上一次chatgpt这个爆款APP，带动了整个AI板块走了一波行情，这一次谷歌的规模最大、功能最强大的AI多模态模型 Gemini 1.0发布，AI大行情有望卷土重来。

另一方面3.AMD同时大幅上调了未来几年AI芯片需求的增速，AMD预期2027年全球AI芯片市场规模有望达到4000亿美金，未来几年的复合增速有望达到70%。

所以AI产业链在下周也值得期待。

总之，A股短期依旧是结构性行情，操作上轻指数，重个股，从中长期角度，A股面对处于相对的投资洼地，大家可以逐步定投。

行业方向上，下周看好华为产业链和AI产业链。

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