近期市场反复震荡，波动加大。海外方面，美国11月新增非农就业19.9万人，劳动参与率由62.7%上升至62.8%，失业率超预期回落至3.7%，时薪环比超预期增至+0.4%。数据方面，非农数据与此前公布的小非农数据有所背离，市场对于美联储明年3月降息的概率从75%回落至54%，或对市场风险偏好修复带来一定扰动。$证券ETF东财(SZ159692)$

 

国内方面，7月以来国内陆续出台一系列稳增长促消费和活跃资本市场政策，但经济弱复苏现实及外部因素扰动下，市场信心修复稍显滞后。12月8日重要会议强调“要增强宏观政策取向一致性”，后续财政和货币政策或将协同发力配合，在改善社会预期、提振发展信心方面将进一步发力。

 

从估值与风险溢价水平来看，当前沪深300指数PE(TTM)已回落至2010年以来18.8%分位数，股债风险溢价升至2010年以来89%分位数。市场当前估值、资金和情绪等几方面均处偏低位置，随着政策进一步发力，经济修复伴随上市公司盈利改善，叠加外部流动性转向预期。证券板块作为“市场风向标”，当下具备经济复苏、中长期资金入市的Beta以及行业并购整合、杠杆率放松的Alpha，未来或将同步迎来估值修复。

 

（数据来源：Choice金融终端，数据截至2023年12月8日，东财基金整理）

 $浙商证券(SH601878)$$信达证券(SH601059)$#李蓓再改论断看多A股##“国家队”再度进场？##2024年A股或呈现小牛市#

注：基金管理人对文中提及的个股/板块仅供参考，不代表基金管理人任何投资建议，不代表基金持仓信息或交易方向，个股涨幅不代表本基金未来业绩表现，不构成任何投资建议或推介。

风险提示：

基金有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，仅代表撰文时市场表现，基于市场环境的不确定性和多变性，不作为任何投资建议，所涉观点后续可能发生调整或变化。本文引用数据仅供参考，不作为投资建议和收益承诺。基金投资人在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要及其更新等产品法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性,并请提前进行风险承受能力测评，选择与自身风险承受能力相匹配的基金产品进行投资。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。