12月份以来，有多艘商船行至红海水域时，遭到也门胡塞武装的袭击。导致很多船只被迫从非洲南部的好望角绕道，这导致运行的成本上升。在能运输的船只中，受到影响最大的是原油、谷物和矿石。那么胡塞武装为什么要控制红海？首先，红海是一个国际航运的要道，控制这一区域可以显著提升战略上的优势。其次，红海地理位置靠近地中海沿岸及多个地区。胡塞武装一直对驶往以色列的商船进行攻击，主要是反对以色列在加沙地带的行动，目的是让以色列赶紧停火，以减轻红海地区的紧张局势。但以色列国防部长加兰特对此的态度是，将不会停止对伊斯兰抵抗运动的战争行动。

众所周知，胡塞武装是由伊朗资助的，而以色列背后有美国支持。从这点来看，我们不能忽视一个问题：美国会不会取消对伊朗的宽松政策。首先，制裁伊朗原油出口，如果对伊朗实施更加严厉的原油制裁，可能会打破目前原油市场原本的平衡局面，导致油价上涨。再加上红海对中东地区石油输出国尤为重要。从这一点来看，未来红海行动可能成为原油空头的瓦雷利刚悬剑。

截至目前，全球5家航运公司中已有4家航运巨头宣布暂停途经红海的所有运输。我观察了航运公司的行为，它们可能有趁火打劫之嫌。暂停红海的运输可能会鼓励航运公司以此为借口进行涨价。至于胡塞武装对红海的实际影响，更多可能是导致整个红海地区地缘紧张的局面，尤其是针对以色列商船的行动。而对比美国和英国在中东红海地区部署的海军力量来看，完全有能力解决这次红海的问题。所以可能航运公司乐见，从而提高了运力的价格，

我们再回到原油本身。目前供应和需求达到了一个平衡，这一点从石油价格就可以看出，原油整体价格近期仍然偏弱。我们关注到OPEC+在线上举行的第36届部长会议，多个国家宣布资源减产，日均减产总额达到200万桶，相当于世界产量的2%。但原油价格依然下跌，WTI原油最新报价跌至68美元附近，创下5个月新低。

从这一点来看，OPEC+加大减产的实际效果并不大，市场似乎对此产生了一定的抗药性。要么是市场提前消化了消息，要么是没有强制机制，最终无法确定这些国家是否真正减产。更加重要的是，非欧佩克国家正在稳步增产，例如美国在9月至12月的石油产量已增长2%，成为全球最大的石油出口国。

同时，沙特和俄罗斯等减产国家的市场份额不断下降，减产的负面效果是，即便油价恢复上涨，这些石油需求国也可能会转向其他石油生产国购买所需原油。所以，持续减产相对于OPEC成员国对原油市场的控制力逐渐减弱。

从全球经济来看，美国制造业景气小幅回落，11月制造业PMI初值降至50以下，连续13个月萎缩。一些亚洲国家对原油的需求不断减弱，制造业疲软加上石油需求减少，导致原油持续上涨的可能性已经不大。在原油持续萎靡且供大于求的情况下，原油很难因为红海封锁而出现反转性的上涨。

那么最后一个问题，原油见底了吗？答案是尚未见底，为什么？请听下回分解。

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