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本文1550字 | 阅读时长约为4分钟

撰写     浩然

编辑     朱伶

大盘回顾

今日两市三大指数全天震荡走低，均跌超1%，集体创年内新低。截至收盘，上证指数收2902.11点，下跌1.03%；深证成指收9158.44点，下跌1.41%；创业板指收1802.88点，下跌1.36%。北证50全天震荡走高，尾盘收涨2.52%。今日两市成交额报收6636亿，较上个交易日增量209亿，其中沪为2908亿，深证为3728亿。今日北向资金净出15.42亿，其中沪股净流出1.40亿，深股净流出14.02亿。

盘面分析

盘面上，今日PEEK材料、混合现实、种业、稀缺资源和次新股等概念板块领涨。苹果概念、光刻机、MiniLED、航运概念和消费电子概念等概念板块盘中走高。煤炭、电力、水务等行业板块上涨。酒店餐饮、证券、家用电器、旅游和航空等行业板块表现活跃。下跌方面，知识产权、知识付费、多模态AI、国资云和信息安全等概念板块领跌。互联网、软件服务、旅游、酒店餐饮和传媒娱乐等行业板块领跌。

消息面上 1.一家中东主权基金年内两次加码投资同一家中国汽车公司。蔚来汽车官方最近公告称获得一笔来自阿布扎比投资机构CYVN22亿美元（约合150亿元人民币）的战略融资。这是CYVN年内第二次投资蔚来汽车。

2.广东省人民政府印发广州、深圳、珠江口西岸、汕潮揭、湛茂五大都市圈发展规划。其中，《深圳都市圈发展规划》中介绍，深圳都市圈位于粤港澳大湾区东部，由深圳、东莞、惠州全域和深汕特别合作区组成，土地面积约16273平方公里，经济发展动力强、创新活跃度高、城镇化高度密集，具备建设现代化都市圈的良好基础。

3. 12月20日贷款市场报价利率（LPR）：1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为4.2%，均与上期持平。分析认为，本月LPR保持稳定符合市场预期。一方面，12月中期借贷便利（MLF）利率继续保持稳定；另一方面，11月金融数据表现超预期以及部分银行净息差压力仍大。

4.历史上，金油比多数时间在10-30区间运行，当前该指标数值已达到27的高位水平。每当金油比走到高位，除了对全球经济释放预警信号，对黄金、原油市场也通常意味着“拐点”时刻的到来。分析人士指出，历史统计规律的有效性相对有限。不过在宏观环境利多支撑下，战略级别趋势看多黄金。

5.在过去的一年里，消费贷可执行平均利率从4.2%逐步下降到3.41%，下降了近80BP。进入年底，银行又开始迎战“开门红”，部分银行的消费贷利率区间已经来到了“2字头”，甚至在双11期间曾一度闪现过“1字头”的消费贷产品。

后市展望

市场再度震荡下行，不仅三大指数再度刷新年内新低，沪指也被迫打响2900点保卫战。相对应的是北证50指数大涨2.5%，一片“风景这边独好”之景象。资金流向来看，除了北向资金单日继续净卖出超过15亿之外，散户和游资也跟着北向一路狂飙，机构账户还在顶着压力坚持加仓买入。

随着指数接连失守多个支撑点位，市场诸多投资者的情绪似又来到冰点。多项过往广受认可的多个市场情绪指数频频爆表发出“性价比高”的信号，甚至令人怀疑诸多指标是否依然有效。对比接连走高的日本、美国、印度等市场，相比之下A股近来表现的确令人难掩失意。当前与业内外人士交流，听到的多是无心恋战之声，纷纷表示“待反弹回本后便不再想参与”……这俨然与2021年初市场高位时的积极态势大相径庭，而与诸多熊市阶段的情绪愈发相似。我们是否应该选择像胡编那样做“埋头鸵鸟”，还是应该冷静思考如何面对？大概率后者对于我们的投资可能更有帮助。在做好权益和固收、境内和境外等相对全面审慎的配置基础上，对于当前的低活跃、低估值、低情绪的三低市场，在下行时动态保持一定的仓位，做好错误定价修复阶段的迎接准备，或许是更有希望的配置选择。

当前市场性价比 （以万得全A指数为参考）： 1、市盈率：16.22；十年对比分位点：17.97%；

数值所属区间：中偏低。

2、市净率：1.43；十年对比分位点：0.59%；

数值所属区间：机会区间。

3、风险溢价当前值：3.55；十年对比分位点：89.06%；

数值所属区间：机会区间。

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