今天A股的走势可以说非常具有“戏剧性”。早盘，上证指数开盘震荡下挫，一度跌破2900点，让无数投资者心拔凉拔凉的。然而10:30左右，一股神秘力量托起沪指，2900点失而复得，随后一路震荡上行。深成指与创业板指也几乎是相似的走势。不过，再转头看看近期的“新秀”，原来受伤的是北交所……$证券ETF东财(SZ159692)$

（图片来源：Choice金融终端，2023/12/21）

 

自“北交所深改19条”发布以来，多项改革举措相继落地，投资者数量大幅提升，做市商加速扩容，市场量价齐升。“狂飙”的北证50指数，与“萎靡”的沪深三大指数形成鲜明对比。机构分析称，本轮北交所行情爆发的原因之一，正是由于其较好的估值性价比。相较于科创板及创业板，北交所整体具有更低的估值水平及长期更优的净资产收益率，因此北交所原本就具备估值修复的基础。自10月24日以来，北证50指数上涨近40%（数据来源：Choice金融终端，2023/10/24-2023/12/21），在狂热的行情背后，也需要关注到一些潜在的风险。随着北交所整体估值中枢不断抬升，其前期估值优势也会逐渐减小。此外，不难发现目前市场仍处于存量资金博弈阶段，部分资金会在沪深两市与北交所之间反复腾挪，存在“跷跷板”效应。

 

不过，或许这种“跷跷板”效应在短期内仍会存在，但并不影响A股市场长期维度的估值修复。对于北交所而言，明年“深改19条”将进一步落地，“免挂牌”直接IPO将吸引更多优质企业，有望助力北交所实现“质升量增”。同时，券商也在积极部署，日前中金公司开通北交所股票做市交易业务权限，北交所做市商总数量扩容至16家，市场流动性将进一步改善。此外，指数创新和相关产品的开发也有望为北交所引入更多增量资金。对于整个A股市场而言，目前股市处于历史低位的阶段。在美联储降息预期提前、宏观经济稳步向、政策支持加速落地、企业盈利势头改善好等多重共振下，A股投资价值凸显。近期，多家外资机构再发声，积极研判A股市场。

 

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