本周（12月25日-12月29日）是全球资本市场最后一个交易周。岁末年初，诸多大事将在次期间落幕或者酝酿，为来年定下基调。

 多个交易所将在本周休市 

圣诞节假期来临，港股等市场12月25日（星期一）、12月26日（星期二）将休市。

北向沪股通和深股通及南向港股通将于12月25日（星期一）至12月26日（星期二）暂停交易。12月27日（星期三），沪深港通将如常开通。

除此之外，全球还有多个交易所将在本周不同时间段休市。

本周将公布重要数据 

本周将公布多项重要数据，其中中国1-11月规模以上工业企业利润年率将在12月27日公布，市场将关注工业企业利润改善状况。此外，中国12月官方制造业PMI将在12月31日公布，预计对周内交易影响不大。国际方面，美国多项经济数据将在本周公布，包括12月达拉斯联储商业活动指数、12月里奇蒙德联储制造业指数、至12月23日当周初请失业金人数、至12月22日当周EIA原油库存和美国至12月29日当周石油钻井总数等。由于近期红海海域航运受阻，市场对原油市场的关注度非常高，美国各地原油库存数据的变化也是市场关注的指标之一。本周公布的数据将为市场提供更多关于经济和原油市场的信息，对投资决策具有重要意义。

 A股有一些积极信号 

在上市公司回购方面，中国证监会于12月15日发布了修订后的《上市公司股份回购规则》，以提高股份回购的便利度，并进一步健全回购约束机制。

根据Wind数据，截至12月24日，共有134家上市公司在12月发布了回购方案。这些公司的计划回购总额约为12.82亿股，金额合计约为161.81亿元，显示出计划回购规模较高。

目前，这些回购计划处于不同的阶段。其中，处于董事会预案阶段的有112家，股东大会通过的有6家，实施方案的有16家。从回购目的看，7家公司用于市值管理，其余127家都是用于股权激励计划或者员工持股计划。有42家公司的计划回购金额下限超过1亿元，10家公司的计划回购金额下限超过10亿元。

方正证券评价称，从政策角度看，回购政策的重大修订与完善通常出现在市场历史大底附近。这本质上是弱市环境下支持政策的一部分，对市场底部具有一定的指示意义。而上市公司的实际回购行为与相关政策的出台紧密相连，通常发生在市场调整或整体估值偏低的时候。当前市场环境下，政策放松叠加市场底部，预计回购活动密度将逐步扩大，尤其是市值管理类型的回购占比有望逐步提升，“回购效应”可能对市场形成一定支撑。

利率方面，12月22日，国有大行纷纷下调存款利率，降幅一般为 10bp（基点）、20bp、25bp 和 30bp，存款期限涵盖一年期到五年期。据Wind数据统计显示，今年半年内三年期、五年期定存利率降幅达到65个基点。

东吴证券认为，历史数据显示，近两年的三次存款降息都与央行政策利率降息有紧密的时间关系。明年年初降息的空间正在逐步打开，不排除2024年1月MLF利率调降的可能。短期来看，存款降息已带动广谱利率下行，并可能推动居民储蓄向理财等资管产品转化，改善资金市场供需状况，进一步推动利率回落。预计明年年初受投放平滑指导的信贷“开门红”或仍具有一定季节性前置效应。

市场趋势即将出现转变

中信证券表示，市场和投资者信心的变化趋势正在接近。

自今年8月以来，北向资金的流出已在圣诞节前结束。根据中信证券的调研数据，本周以来，样本公募基金产品的净赎回率明显下降。统计数据显示，过去四年中，公募基金前100大重仓股在每年最后5个交易日的平均收益均为正值，这表明市场正处于接近调整结束的阶段。

另一方面，随着地产政策的落地，市场正处于观察期。预计后续政策将继续加强，明年1月LPR下调的可能性较高。当前市场对经济增长的预期与政策目标之间仍存在一定的差距，但随着政策的逐步落地，这一差距有望缩小。此外，最近出台的游戏产业政策也有助于缓解市场的投机氛围，并增强市场对具有确定性的硬科技等成长板块的信心。

中信证券认为，市场和投资者信心的变化趋势正在接近一个拐点，而明年1月中旬可能是关键的时间点。该机构预测，超跌成长的共识将率先形成，建议投资者继续增加科技和医药板块的配置。A股成长板块在本轮调整中的跌幅较大，存在超跌的情况，国内外利率中枢的下调和货币宽松预期的增强整体上有利于成长风格的表现。

配置方面，市场目前仍处于“三阶段配置策略”中的第二阶段。建议积极布局前期跌幅较大的科技和医药板块，其中科技板块包括AI产业、智能驾驶、终端消费转暖以及机器人和卫星互联网等细分领域；而医药板块则重点关注创新药出海品种。至于第三阶段的配置策略，仍需等待明确的信号出现。该机构认为，当前到明年“两会”期间是布局白马龙头的重要决策窗口。

方正证券则持谨慎态度。他们认为，从整体趋势来看，市场的驱动力仍然较弱，同时市场风险偏好容易受到消息的影响。因此，未来一段时间内市场可能仍存在一定的波折。窄幅震荡可能是当前市场的基准情形，而多空力量仍在底部交织。下行风险虽然较小，但不能完全忽略。不过，目前市场的位置可能已经反映了过多的悲观预期，因此存在较大的修正和回摆空间。当主要指数新低后，止跌反弹时的共振是可以预期的。