继国有大行率先降息后，今天，12家全国股份制银行相继下调存款利率，新一轮的存款利率调降已经板上钉钉。受此影响，10年期国债收益率继续下行，截至12月25日已降至2.565%，开始逼近8月份时的低点。

降息要趁早，早落地、早见效。今年1季度疫情期间积压需求集中释放，形成了经济数据的高基数，大概率看，2024年1月会下调LPR，以对冲高基数影响，更好地托底经济表现。

2015年上半年的那轮牛市，起点正是2014年末的降息。这一次，A股是否也能站上新一轮上涨行情的起点呢？

过去两年，牛市论谁说谁错，以至于现在大家都不再说，也不敢说。

恰好在这种时候，要敢于逆势而为。逆势唱多也好，逆势买入也好，拉长时间都是对的。

股票投资，大多数时候要顺势而为，但大利润的来源，基本都源于少数几次逆势布局的机会。具体来说，是在市场悲观的底部布局买入，顺应市场上涨周期耐心持有，就能获得很好的投资收益。

当前这个位置，市场估值已计入足够多的负面预期，再悲观已没有意义。

价格运动都是周期，物极必反，在极端位置，要敢于反着来，既便不敢反着来，也要避免追随趋势。

可以不买入，但跟风卖出总是错的。

回到前面的问题。2014年末的降息催生了一轮牛市，本轮降息对股市影响如何呢？

2015年的杠杆牛行情不会重现，无论是居民负债率还是金融产品创新环境，都不支持。但这两年连续降息对股市的累积利好也不容忽视。

降息，总会驱动更多资金流入股市。

现阶段，连续降息之下，稳健型资金的收益空间正不断被压缩：地产投资只出不进，金融产品中，信托产品不敢去，理财产品不愿去（净值化波动加大），定期存款在降息。对比之下，A股市场反倒渐渐跌出了吸引力。

有人说，既然是稳健型资金，怎么会投资A股呢？

一方面，A股5000多只股票，也有大量的稳健型资产，如很多分红稳定的高股息股票，同样受到稳健型资金的青睐；另一方面，资产的风险高低不在于资产类别，只在于资产价格，只要价格足够低，任何资产都可以是低风险资产。

既然稳健型资金在流入，为何股市还在跌个不停呢？

因为不少中高风险偏好的资金反倒在不断卖出，大多数是没信心，有些是没耐心，还有些逼近平仓线或补足日常流动性，不得不卖出。

当股市下跌到一定程度后，此前的稳健型资金开始流入，而此前的高风险偏好资金反倒在流出。

其实一点也不奇怪。本质上看，没有资金真的喜欢高风险，所有资金都是在逐利。

当所谓的高风险偏好资金在买入股票时，他眼里的股票是低风险的。当然，他的判断可能是错的，但就他个人判断而言，在买入时买的是机会而非风险。同样，在他卖出时，看到的是风险而非机会。

从长期持有的角度看，买入价格越低，风险自然越低，所以，下跌到一定程度，对稳健型资金就会有吸引力；但很多资金追逐的是短期涨跌，看中的是趋势跟随，在这些投资者看来，下跌趋势只会自我强化，他们从下跌中看到的是风险而非机会，所以选择卖出。

但趋势自我强化只是阶段性真理，均值回归和周期波动才是投资的根本大法。

从起点到终点，似乎上证指数没能摆脱3000点魔咒。既便如此，上证指数也不是静止的，一直是周期波动的。

在周期波动里，极端位置逆势、中间位置顺势，才是正确的操作。

此时此刻，要逆势而为！