12月28日，宣布造车1000天后，小米汽车终于亮相。在这之前，又是和友商的口水战，又是致敬的，吃瓜群众也是看的津津有味，但也别太入戏了，一切都是常规造势而已。

大家都在说小米汽车有多先进，配置多高，要卖多少价钱。对于投资者来说，这些我都不关心。之前我们买过小米的股票，但听到他要造车后我就卖出了，今天的文章就详细分享下我的思考逻辑。

另外，与其关注小米汽车本身，还不如关注小米汽车身后的产业链。

一、小米说造车

我果断卖出了小米！

我们之前在低位的时候买过小米，买的时候市盈率十几二十倍，后来小米造车的时候，就果断把小米抛掉了。

小米造车这事成不成，我们先不说。雷军现在已经是非常牛的企业家，如果小米汽车成功了，他的地位将会更高，跟钱已经没关系了，他要的是追求人生价值。

我们买小米的股票，我们是投资方，我们只看是否能够获利。站在投资的角度，小米汽车是新上市的车企，等他真的能造车赚钱，那不知道猴年马月了，起码五年内应该是想都不用想，不可能赚钱的。雷军的豪赌是赌他的个人成就，他的个人成就与我们无关，我们不应该继续豪赌他的个人成就，所以我果断离开。

如果小米汽车跟恒大汽车比起来，我更愿意看恒大汽车。很多人会说，恒大汽车怎么能跟小米汽车比，恒大都是要破产的企业了！如果说恒大汽车和小米汽车我愿意相信哪一个？那我可能更愿意相信小米汽车，但是站在投资的角度，恒大汽车便宜，一旦被外界的资本整合，他未来的爆发空间大，股价涨起来的幅度大，小部分资金参与是有一定值博率的。

2019年的时候，我也说蔚来汽车当时的值博率很高，我是这么思考的，当时蔚来研发已经花了400亿，市值跌了已经不到400亿，他当时是中国最早，呼声最大的造车新势力公司，是国内电动车唯一可以比肩特斯拉的。再看他的投资方腾讯，百度，红杉、高瓴这些牛逼公司。那个时候的市场没有充分竞争，蔚来当时面临着资金困境，而破产的概率是极低的，而股票价格又这么低，一旦有人注资，缓过来这口气，股价就应该有个比较好的涨幅。如果做个资产配置，值博率非常非常高，后来蔚来确实也出现了比较好的表现。

恒大汽车目前的情况有前几年蔚来的意思，恒大汽车一共投入了差不多1000亿，但市值只剩几十亿了。但两者也有不一样的，蔚来当时可以说是新能源高端市场的独一份，现在新能源汽车已经充分竞争了，特别是国内几家老牌的汽车公司都已经起来了，这个竞争难度就会加大。这是一个很重要的变量。

我说这个完全没有任何推荐的意思哈，只是想通过这个投资的思路来表达一下，这个行业我们寻找企业内部波动机会的这种投资方法。

二、任何汽车企业十年内都不会有机会

小米也一样

发布会上雷军洋洋洒洒讲了差不多三个小时，从电机、电池到智驾，再到小米人车家生态。其间用了很多的全球领先、世界最高、全国唯一之类的极限词，目的还是晒肌肉，要告诉大家小米可以造好车。

我算是一个业余对车很有研究的人，汽油车时代几乎常见的所有车参数都在我脑子里，最近两年也买了两辆新能源汽车。但对于小米汽车的具体配置，我都没有兴趣去了解，我觉得无论它什么配置，无论他说的某一项技术如何先进，超过了谁，它新出来的车在汽车界依然不值一提。

首先，一个新东西的出现，大家评判的底层思维是怎样？是相信进化论，还是相信突现论？也就是你相信事物是一步一步进化出来的，还是说是有上帝造物？突然间出现了一个完美的东西。我是一个典型的进化论思想的人，我相信汽车这么复杂的工业应该是长期积累，一步一步做出来的。

我在岩松投研圈里分析吉利汽车的视频分析过汽车行业，汽车作为民用上结构最复杂、精密度最高的产品之一，一辆车大大小小零件5万多个，种类繁多，结构复杂。

传统燃油车时代，大街上常见的都是奔驰、宝马、奥迪、大众、丰田、本田、日产、三菱、马自达、通用、福特这些德国、日本、美国的车。因为这三个国家是工业能力最强的三个国家。德国、美国的车企都是通过上百年的积累才能统治世界汽车行业。

电动车时代，比亚迪全年销售冲击300万辆，国产新能源汽车销量走向全球，这个成绩是怎么来的？比亚迪从1995年开始研发电池，国家从2010年就已经开始补贴新能源汽车发展，在通过政策优惠吸引特斯拉等外国品牌的进入，实现零部件和技术国产化。

大家都知道，创新药的研发需要十亿美金，十年时间打底。想要造好汽车，难度一点不比创新药低。企业自身超过20多年研究积累，再叠加上国家层面10多年的政策扶持，才有了今天国产新能源汽车大发展的局面。

从这一点看，任何汽车企业十年内都不会有机会，作为中国民营造车里面最早的一批人，“汽车狂人”李书福也曾吞过苦水，小米也一样。

看看造车新势力，蔚来、理想、小鹏成立也差不多10年了，蔚来和小鹏一直整体不是太好。理想的车现在销量大，是靠增程式差异化竞争策略站稳阵脚，也并不代表着理想在车上面能力有多强。蔚来和小鹏都是纯电模式，这个是国家发展的方向，对手是比亚迪、特斯拉，相比起来理想的对手要弱很多。

会看这些年的中国汽车市场，吉利1986年造车，比亚迪2003年造车，“蔚小理”2015年造车，都没有小米造车这几年这么“卷”。

小米汽车未来不但要面对比蔚小理，还要面对觉醒的传统大厂，例如吉利、长城、奇瑞。特别是吉利，从高中低端全部都有，技术上已经明显很高了。目前世界上跑得最快的量产车就是吉利旗下品牌极氪001FR。而且电混技术上超过了原来的插混式和增程式。长城定位SUV，新产品技术上也跟上了。奇瑞新出的鲲鹏电混技术也用起来了。

小米的竞品们，像智界S7、星纪元ES、极氪007，各个都不是善茬。明后年应该是竞争更加激烈、竞争格局更加分化的年份，该退出的企业基本在这两年就退出了，该成的也就迅速崛起了，在这种充分竞争的格局下，小米汽车最多也只是维持着，如果想做成一个汽车方面多大的企业，那要十年以后再看吧。

在中国说汽车，只有比亚迪、吉利、长城来才是真正的中国车企，真正的民营车企，真正有远见的车企，都是在各自领域钻研积累了20多年的，这些才是竞争的硬核。嫁接了一点电动设备，找一个工厂代工，不管是谁起码十年之内没有什么机会。

三、小米的朋友圈们

要说投资的机会，与其关注小米汽车本身，还不如关注小米汽车身后的产业链。汽车之所以难，很大程度在于零部件，还有产业链整合的要求很高。国内新能源汽车蓬勃发展，上下游产业链快速发展，不管你是那个车企，也不管什么车型，都要依靠供应链企业的支撑，特别是汽车智能化这一块，未来发展的潜力是非常大的。

从公开信息看，小米汽车产业链布局主要集中于投资汽车动力电池、生产制造以及车联网服务等相关领域。生产厂商为北京汽车集团越野车有限公司，隶属北汽集团越野车业务板块。在动力电池方面，SU7搭载的是比亚迪的磷酸铁锂电池，而SU7 Max/Pro搭载的是宁德时代的三元锂电池；电机方面，SU7搭载的电机来自联合汽车电子有限公司，驱动电机峰值功率为220kW，而SU7 Max/Pro搭载的电机来自苏州汇川联合动力系统股份有限公司，功率上有220kW和275kW两种选择。

另外，有部分公司在投资者互动平台等公开场合回应过与小米汽车合作的问题。比如：津荣天宇在9月在互动平台表示，在新能源汽车领域获得了小米等新能源车型产品的配套业务；雅创电子在互动平台表示，与小米汽车间接开展业务合作，现处于小批阶段；一汽富维在互动平台表示，多家分子公司已经进入到小米汽车的采购组当中。