天天消费讯，新年伊始，茶饮届便开始了大动作，1月2日，蜜雪冰城和古茗相继向港交所递交招股说明书，拟冲击港股上市。

蜜雪冰城曾在2022年9月份递交招股书，拟申请在深交所主板上市。然而，随着全面注册制落地，再审主板IPO多移到深交所受理，去年3月原拟在深交所主板上市的蜜雪冰城却没出现在平移申报企业名单。

2024年1月2日，蜜雪冰城向港交所递交上市申请，联席保荐人为美银、高盛和瑞银集团。

门店数超过36000家，营收过百亿

根据招股书显示，蜜雪冰城是一家全球领先的现制饮品企业，聚焦为广大消费者提供单价约6元人民币的现制果饮、茶饮、冰淇淋和咖啡等产品。旗下有现制茶饮品牌“蜜雪冰城”和现磨咖啡品牌“幸运咖”。

蜜雪冰城称，本次香港IPO募资金额将用于提升公司端到端供应链的广度和深度；用于品牌和IP的建设和推广；用于加强各个业务环节的数字化和智能化能力；用于营运资金和其他一般企业用途。

2021年至2023年前三季度，蜜雪冰城的分别实现营收103.51亿元、135.76亿元和153.93亿元，同比增速分别为121.18%、31.2%和46.0%。实现净利润分别为19.12亿元、20.13亿元和24.53亿元，同比增长202.53%、5.3%及51.1%。

对于2022年营收净利增速的大幅下滑，蜜雪冰城解释称，主要是由于疫情影响了门店的正常运营，同时，为减轻疫情对加盟商的影响，2022年公司下调了69款向加盟商销售的门店物料与设备的价格，平均降价幅度约15%，此部分降价物料与设备于2022年的销售收入占当期总收入的23.1%。

截至2023年9月30日，蜜雪冰城全球门店数超过36000家，覆盖中国以及海外11个国家，是国内现制饮品行业中唯一一个达到3万家门店规模的企业。其中，超过99.8%的门店为加盟门店，其余为自营门店。2023年前9个月，蜜雪冰城的门店网络共实现出杯量约58亿杯。

根据灼识咨询报告，按上述门店数及出杯量计，蜜雪冰城是中国第一、全球第二的现制饮品企业。

高度依赖加盟商，食品安全问题频发

蜜雪冰城的营收主要来自向加盟商销售商品和设备，占比高达98%以上。2021年至2023年前九个月，蜜雪冰城来自销售商品和设备的营收分别为101.55亿元、132.99亿元和151.10亿元，占比分别为98.1%、98.0%和98.2%。

数据显示，2021年至2023年前三季度，蜜雪冰城加盟商门店数分别为19954、28929和36093家。其中，2022年和2023年前九个月的门店净增速分别为44.98%和35.31%，增速明显放缓。到2023年9月30日，蜜雪冰城拥有超过16000个加盟商。

而以加盟为主要运营模式的蜜雪冰城同样会遇到相应的风险。蜜雪冰城在招股书中表示，加盟商及其员工的违约或不当行为，并且可能无法向加盟商全额收回对该等违约及不当行为所造成损害的赔偿，可能对公司的声誉、经营业绩及财务表现造成重大不利影响。

此外，品控和食品安全对蜜雪冰城来说也是至关重要。比如出现的食品安全及质量事件，如饮料或食品引发的疾病、掺假、受到污染或贴错标签可能会严重损害公司的声誉和销售，并可能导致产品责任索赔、诉讼、罚款、处罚及暂时关闭门店。

2023年9月，一网友发布视频称，在一家蜜雪冰城门店的饮料中喝出蜘蛛。该网友表示，当时发现饮料中有蜘蛛后，便去找店家理论，店家将饮料拿走后态度非常恶劣，不仅将自己晾在一旁，还没有任何反馈。当天，蜜雪冰城便在微博上发消息做出回应，当事门店正接受蜜雪冰城食品安全委员会的调查，在调查完毕之前，该门店将无限期停业。

2023年8月7日，湖南永州的一位消费者称在蜜雪冰城买饮品时发现杯中有一只蜻蜓。蜜雪冰城店员表示当时封口的时候没注意，刚好一只蜻蜓飞进去，自己没看到，是顾客看到的，然后立马给人换了。

在这之前，河南焦作一女子发布视频称，在蜜雪冰城购买饮品后，在未拆封的情况下发现了虫子，之后在更换的2杯饮品中都发现了虫子。

2022年7月6日，蜜雪冰城北京丰台区一家门店因使用过期的冷冻荔枝汁制作茶饮，被罚款5000元；5月初，蜜雪冰城桂林恭城县一家门店，因为使用过期咖啡粉制作饮品被处罚；5月底，蜜雪冰城延安市一家门店因销售超过保质期的食品原料、食品添加剂，被罚款9000元。

2023年“3·15”前一天，蜜雪冰城因为食品安全问题被北京消协点名。

9月15日，北京市消费者协会发布的文章显示，2023年1月以来，在北京市、区市场监管局发布的食品安全问题通报中，蜜雪冰城因食品安全问题被通报次数最多达30次。

蜜雪冰城此次转战港股，也被视为加码布局海外市场的信号。目前蜜雪冰城已在海外开设约4000家“蜜雪冰城”门店，并快速成为东南亚市场排名第一的现制茶饮品牌。