天天财经讯，2024年开年的两个交易日，宁德时代的股价均以下跌收场。从K线图看，2023年8月至今，宁德时代股价已经连续5个月下跌，跌幅累计达35.51%。

在股吧里，投资者们对其“爱之深责之切”，盼其“什么时候才能再创辉煌，重回万亿市值”“你是全村人的希望，都盯着你啊”。

仅仅两年时间，这家全球最大新能源汽车动力电池生产商的万亿市值便灰飞烟灭。

怎么离万亿市值越来越远

宁德时代于2018年6月11日正式在A股上市。2021年5月市值首次突破万亿；当年12月31日，股价达到历史最高点的382.68元/股，市值一度冲到1.6万亿元，成为A股里仅次于贵州茅台的企业。

高光之后一路整体向下，2023年9月6日，宁德时代的市值短暂超过万亿元，但很快翻绿。12月18日迎来历史最低点146.27元/股。两年期间其股价最大回撤为236.41元/股，回撤率达62%，伴随的是10399亿总市值灰飞烟灭。目前的最新市值未超过7000亿元。也就是说最近4个月里，平均每个月蒸发掉约750亿左右。

股价起伏不仅反映了资本市场的短期波动，背后也体现了锂电池行业的深层次变化和挑战。业内人士分析认为，随着锂电池产能快速扩张，产能过剩问题必然日益明显。

长安汽车董事长朱华荣在2023年年终作过一番预测，称到2025年国内的动力电池产能需求为1000-1200GWh，但目前行业产能规划已经达到4800GWh。

对宁德时代来说意味着更激烈的市场竞争和盈利能力的潜在下滑，这是导致以宁德时代为代表的锂电池公司这段时间股价下滑的原因之一。

再看宁德时代本身。它在国内和全球的市占率仍然保持相对稳定，但稳定背后也有潜在的风险。以国内市场举例，2023年前11个月，宁德时代动力电池的市场份额为42.91%，较第二名比亚迪高出15个百分点，但和其2022年48.2%的市占率相比，宁德时代的统治力下滑恐将成真。

业绩数据的反馈更为直观。2023年第三季度，宁德时代营收为1054亿元，同比增长8.28%，增速创下三年新低；同期净利润为104亿元，同比增幅10.66%，为过去六个季度新低。要知道宁德时代在2015年-2021年的营收、净利润年复合增长率分别为56%、52%

惠誉曾针对宁德时代的财报一针见血指出，三季度营收增速下降，是受国内纯电动汽车需求弱于预期及竞争加剧的影响。

根据中国汽车工业协会数据，2022年全年中国新能源汽车销量同比增长93.4%，但2023年前11个月，该数据已降至36.7%。

竞争加剧最恐怖的可能前景，就是车企们都厌倦了给宁德时代打工，开始自己“闭门造电池”了。

车企们“揭竿造反”去宁化

天天财经仍记得，在2022年世界动力电池大会首日现场，广汽董事长曾庆洪在曾毓群演讲完后上台调侃，称“我要感谢我们的合作伙伴宁德时代，广汽有一半的装机量和宁德配套，而动力电池成本已经占到了汽车成本的40%-60%，我现在是给宁德时代打工。”

这句话或许喊出了很多车企的心声。

从2020年开始，宁德时代在全球市场占比高达25%，无论国外的奔驰、宝马、特斯拉还是国内的传统车企以及“蔚小理”等造车新势力，均要依靠宁德时代点亮自己的电动技能树。

在坊间，2021年年中，传言何小鹏为了顺利拿到货，亲自在宁德时代蹲点了一个星期，甚至传出他和曾毓群有激烈争吵，争吵原因是何小鹏打算引入中航锂电（中创新航的前身）。尽管小鹏汽车方面辟谣否认，但2021年12月，有报道称小鹏汽车决定削减宁德时代的供货份额，引入新的电池供应商中航锂电。

事实也证明，曾经使用宁德时代电池比例高达81%的小鹏汽车，用实际行动与宁德时代“分手”：小鹏P5采用亿纬锂能的电池，小鹏P7为中创新航，小鹏G9采用的则是小鹏汽车自己成立的智鹏制造电池。

小鹏的动作只是当下汽车企业们“脱钩去宁”的缩影。

同样和宁德时代有过“蜜月期”的极氪，前不久宣布旗下全球首款800V磷酸铁锂超快充“金砖电池”量产。宁德时代电池装机量第二大客户蔚来也拍马跟上，李斌亲自直播自测自家研发的150kWh半固态电池包的实际续航能力，有意思的是，李斌还给何小鹏打电话，“怂恿”他“也搞一场直播，挺好玩。”

李斌直播完次日，宁德时代股价下跌5.18%，创3年来新低。

长安汽车有自研电池品牌“金钟罩”；广汽埃安旗下因湃电池智能生态工厂正式竣工投产，36Kr曾报道，在小鹏之前，中航锂电就已经取代宁德时代成为广汽新能源车的第一供应商；长城有蜂巢能源；吉利汽车的电池供应商除了宁德时代，还与孚能科技、欣旺达、衡远新能源、中航锂电、合肥国轩、亿纬锂能等电池企业达成了合作。

国内车企忙着布局电池供应链的同时，外资车企也没闲着。宝马汽车的电池供应商名单里除了宁德时代，早在2022年初就新加入了亿纬锂能、韩国三星SDI和瑞典Northvolt AB等。

在业内人士看来，过重的市场份额让宁德时代话语权过大，这并非车企乐意看到的，在排产顺序和价格方面车企都很被动。“去宁德化”正成为主流车企共同选择，若将来车企全都拥有自研电池，宁德时代的电池卖给谁？

明星基金经理大撤退

作为新能源赛道的“王者”，宁德时代曾备受公募基金的追捧，是数百只基金产品的第一大重仓股。

截止2023年二季度末，宁德时代超越长期霸榜的贵州茅台，成为公募基金最宠爱的重仓股票。但在第三季度末，重仓持有宁德时代的公募基金从1588只降至1451只，包括朱少醒、陆彬在内不少知名基金经理都已在年内先后离场。仅就减持情况看，宁德时代被减持市值接近150亿元，在全部主动权益类基金中，规模缩水“重灾区”新能源主题基金榜上有名。不过宁德时代的股东户数有明显增加，也就是说机构将不少筹码抛售到市场中。

内忧外患之际，宁德时代也在积极“自救”。在市值跌破8000亿元关口时，宁德时代宣布将斥资最多30亿元回购公司股票，以提振市场信心。目前已根据上述计划完成两次回购，总额超过9亿元。宁德时代当前股价的持续回调，恰恰是因为此前市场对其过度看好透支了未来预期。

需要特别注意的是，多家头部锂电池上市公司近期股价也表现低迷。自2023年8月来，国轩高科、亿纬锂能的股价分别下跌27%和34%，宁德时代在动力电池领域的最大对手比亚迪的股价也在这段时间打了7折左右。

宁德时代的龙头地位仍在，但不代表固若金汤。从2021年底就开始的“去宁德化”，加之2023年实施的美国《通膨削减法案》可能导致全球电池市场供应链重组，对宁德时代在美国市场的业务布局构成直接挑战。动力电池的江湖硝烟在2024年还将继续。