大浪淘沙，金子才能浮出水面。

作者 | 市值风云基金研究部 编辑 | 小白

“大体量”基金是广大基民的主要聚集地，这里也是最能感受到基民悲欢的地方。 规模前20的基金平均亏损14% 按东财基金二级分类标准，保留偏股混合型、普通股票型以及灵活配置型基金，同时要求基金规模大于50亿，最终风云君只筛选出115个基金样本。 规模前20的基金去年普遍亏损，平均亏损14%，整体跑输沪深300的-11.4%，其中仅周海栋管理的华商新趋势优选混合（166301.OF，以下简称“华商新趋势”）实现0.8%的正回报。 然而非常遗憾的是，这一幕似曾相识。2022年这些基金中，平均亏损幅度甚至超20%，其中也仅周海栋实现近14%的正回报。 （制表：；来源：Choice数据） 优秀的业绩带来的是基民的狂热追星，2022年华商新趋势的规模从年初的不足20亿，蹿升至年末的接近百亿，周海栋也因此名声大噪，成为新晋顶流。 （来源：Choice数据） 周海栋的投资风格是基于宏观、行业周期下的行业轮动，赚的是受益于经济和科技周期下少数行业的钱。 他历史业绩优秀，强调周期、均值回归的原则，注重性价比，持仓均季度分散，但不可忽略的是，在基民的热情申购下，急剧膨胀的规模也给他带来了“规模魔咒”的新考验。 从去年全年表现来看，华商新趋势的收益率没有以前那么“性感”，但相对其它同规模水平的产品而言，表现还是很不错的。 （来源：） 在这115个基金样本中，盈利的占比不足15%，表现前三的是马芳等人管理的三只量化基金，均获得超12%的收益。 （制表：；来源：Choice数据，蓝底基金经理市值风云已覆盖） 去年量化基金爆火已经是不争的事实，明星基金经理马芳的管理规模从年初的34亿激增到23Q3末的近300亿，大概率到2023年底规模还会新高。 （来源：） 除马芳、周海栋等人外，风云君也对榜单中大部分基金经理实现了覆盖，如董辰、张翼飞、丘栋荣、范妍、乔迁等。 （来源：）

另一边，表现最差的前十基金的亏损幅度均在27%以上，平均亏幅近32%，可以说是非常凄惨。 其中，郑澄然管理的广发高端制造亏损超40%，而刘格菘旗下更是有5只基金榜上有名，占到了榜单的一半。 （制表：；来源：Choice数据） 13位百亿基金经理实现正回报 从基金经理管理规模来看，百亿偏股型基金经理中13位在去年实现正回报（规模加权），平均收益5.5%。 （制表：；来源：Choice数据） 其中鲍无可旗下基金规模加权收益率逆势收获近16%的回报，表现相当不错。当然风云君也不会错过这种优秀的基金经理，并且早已进行覆盖，感兴趣的老铁可以上查看基金人物志（二十五）。 （来源：） 反观跌幅榜单，跌幅前十的基金经理去年平均亏损28%（规模加权），这些曾经在市场上风光无限的明星如今来到他们的至暗时刻，悲催的是，也是广大进坑基民的至暗时刻。 （制表：；来源：Choice数据）免责声明：本报告（文章）是基于上市公司的公众公司属性、以上市公司根据其法定义务公开披露的信息（包括但不限于临时公告、定期报告和官方互动平台等）为核心依据的独立第三方研究；市值风云力求报告（文章）所载内容及观点客观公正，但不保证其准确性、完整性、及时性等；本报告（文章）中的信息或所表述的意见不构成任何投资建议，市值风云不对因使用本报告所采取的任何行动承担任何责任。

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