中国人民大学国家金融研究院院长、中国资本市场研究院院长、知名专家吴晓求表示：对市场要抱有信心，我就不相信它会一直下去，天亮之前是最黑暗的，很快太阳就会出来，很快天就会亮，所以我们还是保持乐观。

对吴院长的观点大家怎么看呢？我认为他讲的很有道理，现在就是黎明前的黑暗，熊市并非深不见底，牛市也并非遥不可及！以史为鉴，估值处于历史性低位的A股距离拨云见日的时候不远了！

一、从历次熊市调整周期看，这轮熊市已进入尾声阶段

A股前面5轮大熊市，除了2008年的极端快速暴跌是用了12个月砸出大底部，其它4轮大熊市调整周期在36--48个月之间。

2001年7月开启的熊市，调整了48个月，是在上涨了5年多之后展开的，长期上涨与长期调整形成对应关系。

2010年8月开启的熊市，调整了47个月，是在还2007年超级大牛市的旧账，极度暴涨之后长期调整在情理之中。

2015年6月开启的熊市，调整了43个月，是在2015年超级大牛市之后展开，与2007年一样，极度暴涨之后需要长期调整杀估值，彻底出清市场泡沫。

2021年2月开启的熊市，如今已调整36个月，而在前面一轮牛市中上证指数只上涨了26个月，涨幅只有53%，为历次牛市最小涨幅（如果只看上证指数连牛市都算不上）。这么小的涨幅调整了这么长的时间，已经超出了合理范畴，这意味着这轮熊市在时间上已经调整相当充分了，现在就是尾声阶段。因此，吴院长讲太阳很快就会出来，并非没有道理。

二、从历次熊市调整空间来看，这轮熊市已进入下跌末段

统计A股历次熊市下跌幅度，最小跌幅为抹去牛市上涨指数点的72%，最大跌幅为抹去牛市上涨指数点的90%。细心的朋友还会发现，牛市涨得越猛、涨得越高，熊市来了也会跌得越深，道理很简单，需要充分杀估值挤泡沫，那不就得多跌跌嘛。

这轮熊市之前的牛市只涨了53%（1291点），如此小的涨幅，并没有炒出太大估值泡沫，那么挤泡沫的幅度也不应过大。以最小跌幅72%来计算，需要跌去1291*0.72≈930点，即跌到3731-930=2801点一线。也就是说这轮熊市调整到2800一线是合理大底位置，这轮熊市调整目前最低点为2863点，与2800点非常接近。因此，这轮熊市在调整空间上也相当充分了。

三、从历次熊市底部估值来看，这轮熊市杀估值已经相当到位

沪深300作为中国核心资产代表性指数，市净率（PB）只有1.19，比2018/2016的熊市低点还要低，与10年前2014的低点刚好持平，处于历史性大底部大低位。因此，这轮熊市杀估值挤泡沫已经相当充分。

综合以上分析，从调整时间、空间以及市场估值来看，A股这轮熊市已经调整得非常到位了，过度看空、盲目悲观并不可取，加上政策层面的牛市导向，叠加一揽子稳增长促发展、活跃资本市场的利好不断出台，即将也必将由量变到质变，正反馈到经济与股市行情上来，2024年大概率是A股熊转牛的一年，甚至有望在资本市场改革推动下走出一轮长牛慢牛健康牛。

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